开板倒计时 科创板六大热点问题全解读

本篇文章1573字，读完约4分钟

蔡联6月11日报道，自去年11月14日宣布成立以来，科委的各项工作都得到了有效的推进。在最新的报告中，安信证券预测，如果一切顺利，预计科学技术委员会将在6月下旬开始首次公开募股，最早将在7月份开始。第一批约有25家上市公司，筹资约273亿元。

以下是安信证券最新报告提出的“科技板块六大问题”

打开倒计时！科学技术委员会的最新进展是什么？

截至6月6日，在前后35批共119家申请成立科技板块的公司中，76.86%的公司正在接受交易所的询价，其中超过一半(57.02%)的公司已经回复了询价，其中大部分(31.93%)处于第二次回复询价阶段。共有8家科技板块公司在等着开会，3家公司已经参加了会议，整体推广是有效率的。

从申报公司的地理位置来看，北京、江苏、上海、广东和浙江的公司数量最多，远远超过其他省市。从行业分布来看，计算机、医药和电子元器件行业数量最多，科技创新属性明显。

与目前创业板、a股和纳斯达克的估值水平相比，科技板块的市盈率中值仅为32.56，整体市盈率仅为40.35，明显低于创业板的市盈率。市盈率中位数也低于a股(36.88)和纳斯达克(46.14)。科技板块的市盈率是合理的，这使得空上市后的市盈率有所上升。

科技板块每年从ipo中筹集多少资金？

根据中性预测，第一批将有约25家公司上市，初始募集资金约为273.58亿元。第一批上市后，科技股的上市节奏将会放缓。据估计，到今年年底，将有大约50家公司上市，筹资约495亿元。第一年(至明年6月)，约有90家科技板块上市，筹资约800亿元。

科技股新股上市后，空房市有什么增长？

通过实施保荐人后续投资机制、发行人与保荐人之间的博弈、保荐人投资银行部门与相关后续投资子公司之间的博弈，科技板块可以避免超高价新股的出现。

线下询价系统是科技板块ipo定价的核心。从制度设计上看，三种机制(不包括最高价、多重关键均线和投资报告估值)可以避免新股过度定价。

根据各公司向科委申请的招股说明书，上市后的可能市值水平是根据融资规模和拟发行的股份比例计算的。据分析，约有50%的科技类上市公司被空.推高

科技创新的新效益如何？

在中性假设下，根据IPO后60%的增幅，规模为3亿元的A类(公募基金)、B类(保险、年金)和C类产品的年化新收益估计分别为3.78%、3.02%和2.82%。

科技板块的发行和交易系统有什么变化？

制度变迁主要体现在发行制度的六大变化上:定价机制的变化、线下机构投资者的配售倾向、线下参与者的变化、“绿鞋机制”的引入、首次公开发行引入战略投资者以及保荐人的跟进要求。交易规则的五大变化:交易模式、价格涨跌、交易单位、融资融券业务、龙虎榜规则。

机构参与科技板块ipo的方式是什么？

机构参与科技板块创新有三种方式，即战略布局、线下布局和网上布局。其中，战略布局受数量和资质限制，参与性不强；在新体制下，线下配售可以获得更高的配售比例，这将成为一种新的主流方式。银行融资需要通过公开发行参与线下配售。网上安置的比例已经大大降低。

很少有基金有资格参与战略配售，锁定期至少为一年。这种配股方式的优势在于，它在配股方面具有优先权，主承销商将在向网上和网下投资者分配比例之前，满足战略配股所需的股份。战略配售的所有参与者都可以保证获得大量股份。

与目前线下发行率只有10%的IPO制度不同，在新的科技板块制度下，线下发行率至少是60%。根据该协会5月底发布的《管理规定》，96%的私募股权基金不得下线。这直接导致能够参与科技股的C型投资者数量非常少，个人投资者无法参与线下创新，只有约300家私募合格。

在网上配售方面，科技板块网上发行比例较目前大幅下降，而银行理财不能直接参与科技板块创新，但可以通过公募资金或通过公募和私募资金的理财子公司参与科技板块创新。