璞泰来拟收购振兴炭材28.57%股权 针状焦装置建成未投产

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财联新闻(南京记者查道坤)6月13日晚，浦泰来(603659.sh)宣布，公司拟以每股注册资本1.4525元的价格收购大股东关联方——宽源企业(上海)管理有限公司持有的目标公司枣庄振兴碳素科技有限公司(以下简称振兴碳素材料)。59996.49499999996

伟杰集团是复兴碳素材料的控股股东，其生产过程中产生的煤焦油、软沥青等副产品，可为复兴碳素材料的煤基针状焦生产提供长期稳定的原料供应。

截至公告发布，振兴碳素材料一期年产4万吨针状焦装置已基本建成，目前处于设备调试阶段，前期产能有限，存在一定风险和不确定性。

实际控制人的资产收购

值得注意的是，国元企业是由国元集团控股股东、实际控制人、董事长梁峰单独设立的有限责任公司。因此，国元企业是公司的关联法人，此次参与碳材料振兴构成关联交易。

根据公告，关联企业宽源企业注册资本为1亿元，主要从事管理咨询、业务咨询、货物和技术进出口。2018年营业收入170.9万元，净利润73.7万元。

本次关联交易的目标公司振兴碳素材料成立于2017年9月，是山东伟杰控股集团有限公司的控股子公司，公司主要以软沥青为原料生产高品质的锂离子电池负极材料和超高功率电极材料用煤基针状焦产品。

普塔莱打算通过参与碳材料的再生来干预针状焦的生产。一方面，它将为公司负极材料主要原材料的长期稳定供应提供有效的战略保证，另一方面，它也将获得延伸上游产业链的经济效益。

由于关联交易，公司在公告中承诺，转让给公司的股权是公司在盘活碳材料方面的真实出资。股权转让后，国元企业在盘活碳材料方面的权利和义务随股权转让由普泰享有和承担。

普塔莱成立于2012年，花了五年时间才于2017年在a股主板上市。据公开信息，公司创始人梁峰、陈伟(现公司董事、总经理)从最初的锂电池负极开始创业，凭借自己的个人网络资源和行业背景，先后完成了锂电池设备、涂层隔膜和铝塑膜的产业布局。

2018年，鱼台莱实现营业收入33.11亿元，同比增长47.20%；上市公司股东应占净利润5.94亿元，同比增长31.80%。然而，随着稳步增长，原材料成本的压力也越来越大。

针状焦等上游原材料的成本持续上升，针状焦是制造高功率和超高功率电极的优质材料。由于针状焦产量和进口量有限，在国内外都是稀缺产品，因此我国超高功率电极的产量只能由针状焦的数量决定。

值得注意的是，随着世界锂电池企业的扩张，一方面，锂电池设备行业迎来了全面爆发期，另一方面，爆炸式增长导致了市场的结构性和阶段性产能过剩。浦泰来曾在年报中表示，由于锂电池产品正面临脱序的压力，行业集中度正在加快，如果公司不能加快新产品的研发以满足市场需求，公司的业绩可能会受到不利影响。

对此，采莲记者联系了普泰，询问针状焦厂的最新进展，但该公司尚未收到回应。

延伸到上游产业链

葡萄莱于2017年11月在上海证券交易所主板成功上市。当时公司发行价格为16.53元/股，共发行6370.29万股，总市值103亿元。

在不到两年的时间里，截至2019年6月，公司的每股价格已经超过45元，总市值翻了一番。根据郭进证券发布的研究报告，普泰来将继续受益于该行业的快速增长。同时，由于公司新项目即将投产，国海证券预计公司2019-2021年净利润分别为79亿元、10.2亿元和12.6亿元。

与大多数锂电池企业不同，公司自成立以来一直专注于中高端市场。根据公司年报，普泰来产品的主要销售客户包括atl、宁德时报、三星sdi、lg Chem、比亚迪、珠海光宇、天津李绅、鑫望达等国内外知名高端锂电池制造商，产品广泛应用于手机、数码产品、电动工具、新能源汽车、储能等锂电池单体。

虽然股价和净利润一直在上涨，但事实上，普泰来面临的经营压力不小。受新能源补贴下降的影响，锂离子电池关键材料和自动化设备研发设计与现金流之间的矛盾日益突出，下游厂商不得不将成本转嫁到上游。同时，公司新能源锂离子电池关键材料和自动化设备业务与下游锂离子电池市场需求和固定资产投资密切相关，无形中增加了公司产业链延伸的要求。

然而，相对乐观的是，在未来3-5年内，锂离子电池技术仍将是市场的主流技术。据行业分析，2018年中国动力电池装机容量达到56.98千瓦小时，同比增长56%。同时，去年中国投入运行的电化学储能项目累计规模为29123万千瓦小时，是前一年累计总规模的2.6倍。储能行业继续高速增长，预计将成为推动锂电池消费的另一个增长点。

由于动力锂电池和一些消费锂电池对正极材料的性能要求较高，我国高端正极材料产品仍然供不应求。据行业分析，由于目前焦大针状焦的部分产能依赖进口，国内生产针状焦的企业很少，未来针状焦的价格将持续上涨。