航锦科技再度加码军工电子 拟20.37亿元收购相关标的资产

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我们的记者李勇

金航科技将沿着军工电子产业链进一步布局，打造独立可控的芯片产业集群。6月17日晚，科技正式披露重组方案，计划通过发行股票和支付现金的方式，购买国光电气98%的股权和思科瑞100%的股权，总价格为20.37亿元。

根据计划，12.22亿元的交易对价将通过发行股票支付，其余8.15亿元将以现金支付。在这两个目标企业中，国光电器成立于1958年，是“一五”期间156个国家重点建设项目之一，也是中国微波器件的主要研发和生产基地。思科睿的主要业务是为国防军工客户提供电子元件测试、筛选、破坏性物理测试(dpa)等服务。“我们不是为了收购而收购。此次收购的两个目标与公司现有的军事资产有很强的协同作用。该公司一直在整合军事电子领域的资源，并有明确的发展背景。”在前期对两个目标企业的实地考察中，金航科技的一位高管告诉《证券报》记者:“作为国光电器的上游，长沙韶光和伟科电子可以为其提供数字和微波芯片产品以及ltcc工艺产品。思科睿能为公司提供电子元件测试和可靠性测试服务。此外，这两家目标公司是对公司现有军事业务客户的补充，也可以帮助公司开拓新的市场和应用领域。”

日前，记者从国光电气了解到，该公司的主要产品包括军用设备、核工业设备、民用和特种设备，目前军用业务约占60%。根据金航科技披露的公开数据，2018年，国光电气实现营业收入4.29亿元，净利润7600万元。除成都基地外，思科瑞还在西北和华东两个军工企业和国防科技机构集中的地区进行布局，覆盖整个重点军事领域。财务数据方面，思科睿2018年的营业收入为6995.23万元，净利润为3229.94万元。

根据金航科技与相关交易对手签订的《利润补偿协议》，2019年至2021年，国光电气的非净利润分别不低于8000万元、1亿元和1.25亿元(三年合计为3.05亿元)；思科瑞未来三年扣除的非净利润分别不低于7000元、8400万元和1亿元(三年合计为2.55亿元)。两家目标公司承诺的三年净利润为5.6亿元。值得注意的是，除了正常的补偿安排外，该方案还专门设立了减值测试和补偿。业绩承诺期届满后，将对基础资产进行资产减值测试。基础资产的资产减值超过相关标准的，上市公司应当单独进行补偿，补偿优先于股份。

“金航科技原有的化工业务具有很强的周期性，公司对军工电子资产的深度布局不仅可以有效提高盈利能力，还可以稳定化工业务周期性带来的业绩波动。此外，随着军工行业比重的增加，市场将更多地考虑公司的军事属性，估值将进一步优化。”有业内人士告诉记者:“从业绩承诺来看，两家目标公司的利润增长率已经超过20%，国光电气已经达到25%，表明相关交易对手对标的资产的盈利能力有很强的信心。”

(编辑乔传川)