浙建集团借道多喜爱资本化 打造数字驱动型建设集团

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本报记者何

6月20日，我喜欢举行一个关于重大资产重组的媒体吹风会，详细解释了浙江建设集团喜欢通过贷款资本化的相关事宜。在吹风会上，中介机构详细介绍了浙江建工集团拟定资产评估值的合理性和履约承诺的可行性。

浙江建工集团总经理陈豪表示:“在转型过程中，浙江建工集团将积极推动未来业绩的增长和战略营收预期利润的实现。”

业内人士认为，a股上市将进一步推动浙江建工集团的业务发展，有助于提升其行业综合竞争力，拓宽融资渠道，为后续发展提供动力。

采用收益法的合理性

根据重组草案，多佳将取代其所拥有的部分设定资产和部分国有经营企业所拥有的设定资产的交易定价等价部分。同时，上市公司通过非公开发行股票的方式从交易对手处购买了投入资产和抵销资产定价的差额，并吸收合并了浙江建设集团。

根据评估报告，配售资产的交易价格为7.16亿元，配售资产的交易价格为80亿元。此次交易完成后，浙江建设集团将成为上市公司的主要经营实体，浙江SASAC将成为上市公司的实际控制人。

值得注意的是，在本次交易中，浙江建工集团拟投资的资产采用收益法而非市场法进行评估。

昆源资产评估有限公司的应表示:“我们调查了浙江建工集团同行业的相关上市公司，如中国建筑、上海建工、重庆建工等。，但同一行业上市公司的股价在基准日期前5个月内波动。很大，公司的市场价值可能与其真实价值相差很大，因此不适合用上市公司的比较法进行评估。”

“在M&A的案例中有同行业的浙江建工集团、中铁集团、江山化工、安徽水利等。这些交易案例的主要业务是市政工程或铁路工程，与浙江建工集团的主要业务建筑的可比性不强。”嬴李云说:

值得一提的是，深交所也在其关注函中询问了评估的合理性。我喜欢在回信中说:“目前，浙江建设集团的商业模式已经成熟。在继续现有业务内容和范围的情况下，可以合理预测未来收益，也可以合理估计企业未来收益风险程度对应的折现率。”

承诺的净利润复合增长率为11.95%

“双方都有各自的要求，但总体上考虑到中小股东的反应，大家都提倡互利共赢的重组。在重组过程中，我们与深圳证券交易所和中国证监会就法律和交易模式进行了沟通和磋商。双方的重组符合政策和法律方向。”在吹风会上，陈航首先披露了此次重组的细节。

中国国际金融公司的章雷说:“总的来说，这对交易各方都有利。提高国有股东在上市公司中的持股比例，有利于国有资产的保值增值和公众股东的投资回报。”

数据显示，浙江建筑集团是浙江省成立最早的国有建筑企业，也是浙江省综合实力最强的最大建筑企业集团之一。浙江建工集团现有34种企业资质，共150多项，已发展成为产业链完整、专业门类齐全、市场准入条件完备的大型建筑企业集团。

数据显示，2016年至2018年，浙江建工集团的营业收入分别为558.46亿元、563.91亿元和656.75亿元，归属于母亲的净利润分别为5.25亿元、6.84亿元和8.2亿元。2016年至2018年，扣除非经常性损益后，浙江建设集团普通股股东净资产收益率达到14%以上。

根据业绩承诺，浙江建设集团2019年、2020年和2021年合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于6.87亿元、7.84亿元和8.61亿元。

"为什么2019年和2020年的业绩承诺低于2018年的净利润？"在媒体吹风会上，有记者提出了上述问题。

对此，章雷解释说:“浙江建工集团2018年归属于母公司的净利润为8.2亿元，但2018年非经常性损益为2.15亿元，因此扣除后的净利润为6.05亿元。该业绩承诺的承诺是扣除后的净利润分别不低于6.87亿元、7.84亿元和8.61亿元。事实上，与2018年相比，扣除后净利润的复合年增长率约为11.95%。”

另一方面，如何实现浙江建工集团的上述业绩承诺也是投资者关注的一大焦点。陈航表示，未来浙江建工集团将拓展“两洋”市场(省外和海外市场)，加快模式转型步伐，紧跟建筑产业化趋势，打造数字驱动的建工集团。

(编辑孙倩)