科创板上演“全员打新” 投资应切记“安全第一条”

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■和平

对于许多a股市场的投资者来说，有一件事他们坚持的时间最长，享受的最多，那就是“玩新的”。最近，投资者对“创新”的热爱在科技股的“第一股”认购中得到了充分体现。6月27日，华兴源创网上和网下认购创下了投资者参与“创新”的新纪录，几乎所有在科技局开户的投资者都参与了这一“创新”。

在我看来，所有员工都应该参与到“创新”中来，因为科技板块在企业和制度两方面的创新都让投资者对其未来的发展充满期待，而所有员工的创新也是投资者期望的真实反映。然而，值得注意的是，科技板的“创新”不是一个安全的业务。由于科技型企业的估值与主板企业的估值有很大不同，科技型主板企业的创新和投资风险远远高于主板企业，因此投资者应理性参与，正确认识风险和不确定性。

6月27日晚，首只科技股华兴源创网上发行成功率发布，最终成功率为0.05985345%，高于2016年以来a股平均成功率。其网上发行的初始有效认购倍数达到25.14.02倍，参与认购的户数达到275.63万户。此前，中国证监会市场营销部主任李在接受媒体采访时透露，截至6月20日，已有超过270万个人投资者开通了科委的交易权限。这意味着几乎所有开设科技股交易机构的个人投资者都参与了“创新”。华兴源创的认购也为科技创新开启了新的“盛宴”。

在我看来，有两个主要的原因让所有的科技委员会成员参与“创新”。

一方面，它源于a股市场“不败新股”的神话。a股市场投资者热衷于“创新”的最重要原因之一是，他们看重a股市场新股发行的无风险回报。大多数新股上市后都会受到市场的欢迎，“创新”会带来巨大的利润。因此，它也使a股投资者享受“创新”。a股市场有一个特殊的群体"新专业家庭"，只要有新股发行，这些投资者就会参与认购。

另一方面，源于科技板块的企业具有很大的吸引力。科技板块上市的企业有点“另类”，主要是符合国家战略、拥有关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。虽然这类企业在初期可能仍处于亏损状态，但其“后劲”是足够的，很可能是微软和阿里巴巴的第二家。

从以上两个原因来看，科技板块的“创新”热情确实很高。但是，需要注意的是，科技板块的创新投资与主板市场的创新投资有很大的区别，风险相对较大。

由于科技板块企业的定价方法不同于主板，完全市场化的定价方法使得股票价格更加不确定。特别是科技股新股上市后的前五个交易日没有价格波动的限制，这意味着科技股的价格波动是空的，明显大于目前主板和其他板块。因此，投资者应注意股价波动可能带来的风险，抓住交易机会。

此外，由于科技局允许企业亏本上市，因此面临一些企业上市后仍无法盈利的可能性。因此，上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司的收入和利润水平仍不确定，上市后可能出现无法盈利和亏损等情况。

作者认为，投资者在投资科技股时必须有敬畏之心。记住“投资必须是第一安全法则”，不要盲目投机，不要以投机心态投资科技股，做出理性判断，规范投资，以理性交易行为实现投资回报。