云集上市后首份财报：GMV同比增近一倍、但营收环比负增长 能否继续保持先发

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6月4日，被称为中国第一家成员电子商务公司的纪昀(纳斯达克代码:yj)发布了上市后第一份未经审计的财务数据。

根据财务报告，截至2019年3月31日，第一季度通用汽车达到68亿元人民币(约合10亿美元)，同比增长93.7%。同时，第一季度，纪昀实现总收入33.86亿元(约合5.03亿美元)，同比增长53.2%。同时，纪昀本季度也实现了盈利，净利润为1686.2万元。

然而，国家商报记者注意到，一方面，大湄公河次区域的聚集和总收入显示出相对较高的增长；另一方面，与2018年第四季度相比，其总收入环比负增长-24.19%。

此外，在电子商务网上流量达到高峰的背景下，电子商务公司的聚集也让一批电子商务公司看到了s2b2c模式和基于会员的电子商务空的想象空间。阿里不仅推出了陶小普项目，与此同时，类似的球员，如北电和环球捕手也在加紧准备。在这种情况下，聚会还能保持其先发优势吗？

Gmv的增长率很高，但其收入逐月呈负增长。作为上市后的第一次业绩展示，在此次财务报告披露中，gmv实现了快速增长。据财务报告显示，第一季度累计完成68亿元，比2018年同期的35亿元增长了近一倍。然而，与2017年和2018年GMV 433.33%和136.46%的同比增长率相比，增长率似乎有所放缓。

吉吉创始人、董事长兼首席执行官肖商洛将gmv的增长主要归因于三个方面:会员数量的增加、商城商业模式的实施和供应链的改善。

据纪昀介绍，截至3月31日，交易会员人数已达710万，累计会员人数为900万。2018年12月31日，聚集会员人数为740万，这意味着第一季度聚集会员人数增加了160万。

为了保持会员的增长，第一季度的销售和营销费用达到了2.63亿元，而2018年同期的费用仅为1.66亿元，同比增长58.1%。至于这一费用的增加，纪昀说，一方面，会员基数的增加导致会员管理费的增加，另一方面，它被用于品牌和商业推广。

购物中心是一项新业务。记者了解到，今年年初，汇讯调整了商品运营的组织结构，向第三方开放了平台。在自身特殊销售业务的基础上，它增加了两大业务板块:超市和购物中心。其中，超市主要关注饮食和民生消费品；该商场专注于服装，并与品牌旗舰店合作。

对此，电子商务研究中心曹磊在接受《全国商报》采访时表示，纪昀商城的推出是为了给用户提供更丰富的商品供应，并使会员的选择多样化；另一方面，注重穿着可以补充超市业务的饮食，解决用户的长尾需求，适应消费升级的大趋势。

收入方面，一季度纪昀总收入为33.86亿元(约合5.03亿美元)，同比增长53.2%，去年同期为22.10亿元。然而，在2018年第四季度，这个数字是44.66亿。换句话说，今年第一季度的收入出现了显著的负增长。

业内人士指出，第四季度，由于双十一、圣诞节和元旦等节日，电子商务收入较好，而次年第一季度的相关数据往往出现下滑。

对于嘉诚gmv收入同比增速超过的原因，曹磊认为，关键在于嘉诚在产品组合上更加注重自身品牌和新兴品牌，利润率较高，能够提高盈利能力。

盈利能力是外界关注的问题之一，但从财年的角度来看，纪昀一直在亏损。

截至2019年第一季度，纪昀实现净利润1686.2万元，而2018年同期仍亏损近1亿元。去年第四季度，纪昀的净亏损达到856.6万元。

为了获取利润而聚集，以前就有迹象。根据招股说明书，2016年至2018年，纪昀实现净亏损2466.8万元，1.06亿元和5632.6万元。可以说，2018年的损失已经缩小。

尽管该季度实现了盈利，但其运营收入表现不如2018年第四季度。2019年第一季度，纪昀的营业利润为16.8万元，而去年第四季度为246.9万元。然而，与2018年同期7780.7万元的亏损相比，2019年第一季度的业绩相对较好。

你能保持先发优势吗？在顾客上网成本高的背景下，以群殴群聚为代表的社会电子商务如雨后春笋般涌现，成为传统平台电子商务和自营电子商务之外另一股不可忽视的新生力量。

具体到这次聚会，其商业模式一度备受争议，甚至被质疑为传销。在质疑声中，聪吉已经转型为一家专注于s2b2c的会员电子商务公司。

然而，即使这一新模式在招股说明书中有所体现，并承认未来可能会颁布新的法律、法规或政策，也不能保证我们当前的业务模式将完全符合新的法律、法规或政策。如果我们的商业模式在未来被发现是违反的，我们将不得不调整我们的商业模式或停止我们的一些商业活动。政府有关部门可以没收任何非法收入并处以罚款，这将对我们的业务产生重大不利影响。

同时，许多玩家可以看到会员系统和s2b2c模式的吸引力。5月22日，阿里推出了一款名为陶小普的产品，它定位于一个基于社区的电子商务，每个人都可以参与其中。这也是阿里的第一个社交电子商务应用。与纪昀类似，淘宝店采用s2b2c模式，但不注重会员制。

与此同时，采取类似于“聚集”模式的“北电”和“环球捕手”也在暗中努力。今年5月，北电披露融资8.6亿元，高淳资本、红杉资本等多家知名机构参与投资。

从结构上讲，有许多企业复制了集群模式。独立电子商务分析师李成栋曾向《国家商报》指出，包括北京在内的数百家企业都在做同样的事情。聚集的优势在于先发优势。然而，在这种模式下，行业仍然远离分化和技术壁垒。

对于巨头推出类似产品，一些业内人士告诉记者，社交电子商务无疑是目前的出路。巨人拥有相对发达的供应链系统、强大的金融服务、物流和大数据支持，拥有其他社会电子商务无法比拟的优势。推出类似产品的主要目的是遏制竞争对手，开拓新的商业市场。

值得一提的是，业内人士也指出，每个平台都有自己的核心竞争力，关键还在运行。正如“品多多”兴起后，有许多平台专注于类似的模式，但目前只有一个“品多多”。