星石投资董事长江晖：市场整体估值偏低 长期看好科技板块

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我们的记者王宁

今年“下半年”伊始，各大私募股权机构纷纷发布半年度报告。几天前，兴仕投资还发布了2019年上半年的年度总结。董事会主席江晖认为，虽然由于短期内各种因素导致市场风险偏好较低，但整体市场估值也较低，有利于寻找长期投资目标。看好中国在科技领域的创新能力，随着研发投入的不断增加，未来将继续实现各方面的技术突破。现阶段，我们主要抓的是已经取得技术突破、市场大的国家战略性新兴产业空.

他表示，今年国内经济开局良好，但宏观杠杆率和通胀已成为不同阶段国内政策的制约因素。一方面，在以基础设施房地产为重点的稳健增长政策的推动下，宏观杠杆率再次快速上升。另一方面，由于供给原因，农产品价格上涨幅度较大，特别是猪肉价格上涨压力预计将使年内通胀保持在较高水平，这也对货币政策构成一定的约束。

江晖表示，从中期来看，随着结构性去杠杆化和反复的外部摩擦，下半年国内经济仍面临一定的下行压力，但相应的稳增长政策也将贯穿全年，预计第三季度将再次放松。从全球角度看，今年，海外央行为中国的货币政策打开了宽松的空空间；今年迄今，一些发达国家和发展中国家的央行已开始降息，美国经济见顶的迹象正在逐渐积累。美国债券收益率的持续反转放大了资本市场的波动性，市场预计美联储很有可能在今年下半年降息。在这种背景下，不能排除中国央行将跟随全球宽松政策的可能性。

从长期来看，国内政策不仅着眼于中期稳定增长，而且更注重机构改革和解决机构问题。在外部摩擦的背景下，全球产业链的重塑对现有的国内产业链有一定的影响，但是好是坏取决于产业地位。总的来说，中国将坚定不移地进行产业升级，走向微笑曲线的高附加值链。

兴世投资认为，当前资本市场风险偏好低，整体估值水平低，有利于寻找合适的投资目标。孔辉说，在现阶段，我们应该着眼长远，抓高质量、大增长的空.企业此类企业将存在于新能源、高端设备、生物医药等已实现技术突破的国家战略性新兴产业中。

(编辑蔡善丹)