科创板申报企业罗克佳华深度研究

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罗科嘉华科技集团有限公司是一家致力于科技创新的物联网大数据服务企业，集智能制造、数据采集、数据融合和物联网智能分析于一体，专注于智能环保，拓展智能城市应用。

公司已深入物联网领域十余年，建立了强大的行业竞争力。目前，在国际软件能力成熟度认证和评估中拥有最高资质的cmmi5，其产品覆盖物联网的整个产业链。

该公司继续推动迭代技术创新，推动人工智能、大数据和其他技术的整合。从2013年到2015年，公司将大数据和物联网技术应用到智能环保领域，创造了物联网大数据服务的商业模式。自2016年以来，该公司加快了从物联网解决方案到物联网大数据服务的迭代升级。基于物联网平台和云链数据库，人工智能技术已被不断整合到公司的产品中。目前，公司的主要产品包括物联网解决方案和物联网大数据服务。

行业市场发展迅速

中国物联网产业呈现高速增长趋势。中国物联网市场规模从2013年的4897亿元跃升至2017年的11860亿元，复合年增长率为24.75%。根据中国信息通信技术研究院的计算，中国物联网的整体产业规模预计在2018年达到1.5万亿元。

近年来，国家颁布了环境治理、污染防治等一系列重大法律法规和产业政策文件。在文件中，多次强调将环保治理与大数据、物联网等技术手段相结合，构建多信息集成的数据网络，提高污染控制的效率和效果。

《生态环境大数据建设总体规划》提出以提高环境质量为核心，推进信息资源整合互联和数据开放共享，推进大数据建设和应用，确保数据安全；通过生态环境大数据的开发和应用，生态环境治理能力将得到增强。

在上述背景下，智慧和环保应运而生。“智能环保”是“数字环保”概念的延伸和拓展。借助物联网技术，将传感器和设备嵌入到各种环境监测对象中，对获取的大数据进行分析，整合环保数据，从而更好地进行环境动态管理和科学决策。

1995年以来中国城市发展的阶段

目前，智能环保和智能城市产业正处于上升期。近年来，随着物联网基础设施的建设，在环境保护和城市管理两方面都建立了许多传感设备。目前，有必要整合和共享这些数据，形成智能应用。对新应用场景的需求将不断涌现，这将推动新产业在垂直领域的发展，进一步激活物联网大数据产业市场。

随着数据访问、数据融合和智能应用需求的不断增长，相关市场将全面开放，为物联网大数据产业提供良好的成长土壤，推动产业蓬勃发展。

核心技术保持竞争力

三位国家“千人计划”专家主持了公司技术委员会的工作，掌握了世界技术前沿，引导了创新研发的方向，建立了院士工作站，并与多家知名大学和研究所合作建立了生产、学习、研究和使用合作基地。

公司核心技术跨越物联网、大数据、人工智能等前沿科技领域，独立承担国家火炬计划、国家科技支撑计划、国家科技进步和产业升级工程等11个国家政府专项项目，并持续投资于这些领域的研发，确保公司核心技术保持竞争力。

该公司为政府和企业客户提供物联网解决方案和物联网大数据服务。

在智能环保领域，公司通过技术创新，在中国空气污染控制领域建立了“通州模式”，为38个城市提供智能环保服务，并不断扩展到中国117个重点空气污染控制城市及周边城市。未来，公司将以智能环保业务为导向，向智能城市的各个垂直领域拓展，旨在建立中国领先的物联网大数据人工智能平台。

在智慧城市领域，公司在建筑智能化方面已建成太原南站、乌苏机场航站楼、中非班吉酒店、山西国际物联网产业园等一批大型综合基准项目；

在智慧城市大数据服务方面，公司为北京市通州区公安局、聊城市东昌府区经济信息委员会、住房和建设局、城管局等十多个部委提供服务，并采用人工智能技术提供数据服务，进一步拓展城市管理的各种应用场景。

继续专注于提供更好的物联网大数据服务

本次公司计划公开发行1933.4万元人民币普通股，占已发行股本总额的25.00%，计划募集总额5亿元人民币。扣除发行费用后的实际募集资金净额将用于与公司主营业务相关的项目。

大气环境人工智能大数据系统建设项目将应用物联网平台和云链数据库，实现多源异构数据访问和多系统数据的平台级集成，建立生态环境大数据资源库，通过对人工智能智能智能分析软件的深入分析，为行业管理部门等用户提供智能分析和辅助决策。

物联网大数据服务业务提升了公司的盈利能力

物联网大数据服务是公司收入增长的主要推动力。2016年至2018年，公司物联网大数据服务收入从4097万元大幅增长至1.41亿元，智慧城市和智慧环保业务相继推动公司整体收入稳步增长。

物联网大数据服务比重增加，导致公司盈利能力不断提高。物联网大数据服务在主营业务收入中的比重逐年上升，从2016年的14.13%上升到2018年的36.28%。物联网大数据服务的毛利率相对较高，其比重的增加促进了公司利润水平的不断提高。总体毛利率持续提高，净利润在两年内翻了一番。

可比公司的估值分析

面对物联网整个产业链的应用，公司专注于物联网在智能环保领域的大数据应用，进而拓展大数据在智能城市领域的应用。目前，还没有一家上市公司的商业模式完全可以与之相比。在智慧城市的广泛应用领域，根据物联网或大数据相关服务的标准，选择比较的公司有:怡化路、南威软件、太极股份和数字郑桐。

截至2019年6月27日，同行业上市公司平均市盈率为38.2倍。智慧城市福利政策得到了大力支持，需求强劲，行业呈上升趋势。市场给出了很高的估值溢价。

风险预警:大量应收账款、客户集中、人才流失、市场竞争、经济增长低于预期等。