曲线上市失败业绩下滑昔日“模范生”中融信托被指五项违规

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2018年，公司的营业收入和净利润分别下降了9.86%和24.81%。《投资时报》研究员周玉琴说:“最近，它连续五次被当地监管机构罚款。”

在前模范学生光环的背景下，现在的污点会变得特别显眼。

日前，中融国际信托有限公司(以下简称中融信托)收到中国银行业监督管理委员会的5笔罚款。上述处罚说明是指中融信托五项违法行为，即房地产信托业务发展不审慎、信托项目尽职调查不充分、信托项目资金来源不规范、信托保险合作项目尽职调查不充分、投资者适宜性审查不充分。该公司还被黑龙江银监局罚款210万元人民币。

关于中融信托2018年收入和净利润下降及上述合规问题，《投资时报》向中融信托发送了一份提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

五张票来了

5月31日，黑龙江省银监局发布了与中融信托有关的52 56号一次性行政处罚决定。处罚书列举了中融国际信托有限公司的五大违法违规行为，并给予行政处罚:

一是开展房地产信托业务不谨慎，罚款60万元；二是信托项目尽职调查不到位，罚款40万元；三是信托项目资金来源不符合规定，罚款30万元；四是信保合作项目尽职调查不到位，罚款30万元；第五，投资者因未能检查其适用性而被罚款50万元人民币。

中融信托相关负责人曾表示，此次处罚是针对中融信托的个别项目，所涉及的问题已经按照监管意见进行了整改。该公司的大股东经纬纺织机械(000666.sz)也在公告中表示，中融信托已被要求执行处罚措施。

值得一提的是，中融信托此前一直被视为行业模范学生，并在中国信托协会信托公司的行业评级中连续多年获得甲级评级。

然而，中融信托的违规行为是可以追溯的。在2018年年报中，公司披露黑龙江监管局在2018年对影子银行和交叉金融进行了专项检查。根据检查情况，指出中融信托银信合作业务存在调整不完善、贷后管理不完善等问题。对此，中融信托表示，针对监管中发现的问题，公司提高了银信合作业务的运营水平，进一步加强了对银信合作业务的合规性审计要求，制定了相应的违法项目整改计划，并按照监管要求逐步实施整改。同时，公司进一步完善银信合作业务合规要求，优化业务合规控制措施，加强公司风险合规管理体系建设，为业务持续健康发展奠定基础。

此外，在2018年，中融信托有几个信托计划推迟付款。2018年1月，中融嘉润30号和31号产品延迟向投资者(即信托委托人)分配全部收益。30号总筹资规模为7亿元，31号筹资规模为8亿元，共筹资15亿元。然而，最终，这两种产品都将被赎回。

去年的表现有所下降

中融信托在2018年年报中表示，公司正准备转型，战略转型目标是从简单的基金提供商转型为综合金融服务提供商，重点拓展私人投资银行业务、资产管理业务和财富管理业务。

这反映在中融信托的收入结构上。2018年，中融信托手续费及佣金占比38.68%，同比下降约8个百分点；其他业务收入增长6.2个百分点，至24.19%。

但总的来说，中融信托在2018年没有交出令人满意的成绩单，收入和利润都有所下降。2018年，中融信托实现营业总收入58.89亿元，同比下降9.86%。其中，投资收益11.48亿元，同比下降16.83%；手续费及佣金净收入为23.66亿元，同比下降23.03%；其他业务收入14.8亿元，同比增长32.85%。营业支出31.93亿元，增长9.42%。其中，经营管理费30.78亿元，同比增长7.74%；资产减值损失8300万元，同比增长297.18%。公司最终实现净利润20.66亿元，同比下降24.81%。

信托业务方面，截至去年底，中融信托共有信托计划708项，管理资产6546.65亿元，较年初的6699.07亿元下降2.28%，主要是金融机构客户业务规模下降所致。值得一提的是，2018年，公司信托项目净利润达到294.76亿元，同比下降31.87%。期末未分配信托利润也连续两年为负，从2017年末的-6.01亿元降至-90.67亿元。

随着进入渠道的压力越来越大，信托公司加快了转型的步伐，这主要表现在逐步缩小以机构客户为导向的单一基金信托的规模。中融信托也不例外。截至2018年底，公司管理的单一信托资产总额为1247.77亿元，同比下降13.5%。

从中融信托的信托资产分布来看，明显的变化是投资于金融机构的资产从40.37%下降到36.35%，投资于房地产的资产从6.61%上升到10.99%。

曲线列表失败

中融信托成立于1987年，注册资本120亿元，总资产307.27亿元，在中国信托业排名第六，大股东经纬纺织机械持有37.47%的股份。

据悉，中融信托寻求曲线上市。2018年3月9日，经纬纺织机械宣布停牌，拟收购中融信托32.986%的股权。交易完成后，经纬纺织机械将持有后者70.46%的股权，由相对控股转为绝对控股，实现曲线上市。

通常，上市有助于信托机构拓展融资渠道，降低融资成本，进而提高资本和竞争力。最初，这是一个很大的优势。然而，在停牌8个月后，经纬纺织机械宣布终止收购。复牌后，经纬纺织机械连续两次下跌，中融信托的曲线上市梦想搁浅。

关于终止重组的原因，经纬纺织机械表示，在公司股票停牌期间，中国资本市场走势波动较大，标的资产所在的金融业监管环境也发生了变化。交易双方未能就部分交易条款达成一致，公司尚未获得上级主管部门和监管机构的相关批准。有鉴于此，交易双方最终决定停止策划此次重大资产重组。