代糖产品吸引资本布局 精细化工龙头金禾实业入局无糖市场

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蔡联(合肥记者刘梦然)报道说，随着“健康第一”的理念深入人心，消费者对高糖高热量饮料的偏好持续下降。相反，低热少糖消费逐渐成为消费趋势。受此影响，一些高糖食品和饮料公司在过去两年经历了一次悬崖般的下滑。以可口可乐为例，2018年财务报告显示，可口可乐去年的净收入为318亿美元，同比下降10%；2017年初，该公司的年净收入为354.1亿美元，同比下降15%。

相比之下，无论是食品还是饮料，低糖化已经成为不可逆转的趋势。据采莲记者从金河实业(002597，sz)了解到，该公司通过生产安赛蜜、三氯蔗糖等非糖类甜味剂开发了tob市场，并开发和推出了一种用于日常生活饮料和菜肴的白糖替代产品(替代日常生活中添加糖的白糖、果糖等健康零热量糖)。为此，金河实业于7月9日推出了无糖品牌产品“爱乐丽安”。在业内人士看来，金河实业此时将推出新产品，这将是未来新的利润增长点。

挖掘无糖食品市场

事实上，无糖食品的趋势首先出现在可乐产品中。可口可乐和百事可乐相继推出无糖可乐产品。尽管可乐一直被认为是一种不健康的饮料产品，但这两家公司率先向消费者传达了健康特征，并唤醒了用户对无糖的需求。

据了解，中国对无糖食品有明确的国家标准，即100克固体或100毫升液体中所含的糖不超过0.5克。此外，对于低糖食品，一般是指每100克固体(100毫升液体)不超过5克糖。

作为精细化工行业的龙头企业，金河实业直接为终端用户生产无糖品牌爱乐丽安，生产糖类替代原料。根据其产品标签，其产品装有500克零热量糖。

值得注意的是，尽管无糖食品满足了大多数人的健康需求，但口味限制也成为最大的缺点之一。以无糖茶饮料为例，农夫山泉无糖茶饮料的东方叶产品虽然已经在市场上存在多年，但仍难以摆脱“叫好卖不好”的尴尬局面。

根据金河实业2018年年报，公司甜味剂产品安赛蜜、香料产品甲和乙基麦芽酚的生产能力和市场份额一直处于世界领先地位。同时，随着公司年产1500吨三氯蔗糖的稳定运行，技改扩建项目基本建设已经完成，三氯蔗糖年产量正式达到3000吨。

据金河工业采莲记者介绍，虽然用甜味剂代替蔗糖在食品领域、增稠剂、稳定剂、品质改良剂等越来越普遍。将被添加到大多数不含蔗糖的食品中，而常用的增稠替代品是由淀粉水解产生的糊精、变性淀粉等。，也是糖。另一方面，为了增加味道，有些食物会增加含油量，甚至含有反式脂肪酸。

相比之下，艾乐甜味产品提出的甜度是1:1，它提倡用户可以直接使用它来代替白糖，而不用改变使用糖的习惯。其甜味主要来自原料中的赤藓糖醇、甜菊糖苷和三氯蔗糖。经过各种甜味剂的选择和配比，味道最大程度上无限接近白糖，在一定程度上保证了最终的口感。据了解，金河实业的代糖产品还将与B端品牌合作，为企业定制代糖低热量糖浆。

新产品可能成为利润增长点

虽然无糖食品产业对中国人民的生活产生了深远的影响，但事实上，无糖产品进入中国市场才10年左右，空.的市场规模和需求仍然有较大的增长未来，无糖食品产业将以150%的复合年增长率高速发展。

据公开报道，自2011年以来，无糖的概念一直在迅速上升。无糖产品不断在市场上出现。许多主流品牌现在都在开发无糖产品，无糖概念产品也在不断涌现。例如，王老吉在2016年推出低糖凉茶，如果泰国从椰子水饮料中进口低糖绿汁，六个核桃也推出低糖精品核桃乳饮料。

由于无糖食品产业覆盖了一个很大的群体，而且市场空空间和产值都足够大，因此该产业越来越受到资本和企业的重视。除金河工业外，资本市场上的一些食品添加剂概念公司使用非营养甜味剂或低热甜味剂来满足不同人群的食品需求。其中，从2018年开始，包括可口可乐、易宝、统一在内的许多企业已经开辟了无糖市场。

经纪分析师路宏告诉财联社，在糖料替代产品的蓝海市场吸引了大量公司和企业争相进入的同时，无糖食品行业的混乱局面逐渐滋生:由于无糖食品行业市场竞争不佳，门槛越来越低，低价竞争的趋势明显加剧。甚至有些企业通过玩边缘球的概念和推广甜味剂的概念来缩小“糖”的范围，或者窃取测量单位来制造低糖含量的假象。“糖替代食品的市场需要标准化。

然而，值得注意的是，此前业绩一直持续增长的金河实业，在2019年开始下滑。根据金河实业7月2日发布的业绩预测，公司预计2019年1月至6月上市公司股东应占净利润为3.9亿元至4.2亿元，同比变化-28.16%至-22.63%，化工产品行业净利润平均增长率为-13.71%。

对此，资深投资银行家吴硕向采莲社表示，根据金河实业的财务报告，依靠主营业务实现持续盈利的前景不容乐观。此时，通过研发引入新产品有利于扩大公司的产品类别，有望成为新的利润增长点。