【科创板系列报道】科创板审核问询之世纪空间样本：如何问出“真科创”？

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据科技板块日报(成都记者柴刚)科技板块即将“启动”，已有28家公司收到了证监会的“要约”，87家企业仍处于询价阶段，其中沈炼生物和海尔生物已经进行了5轮询价。目前，第五轮是最后一个问题，现在已经过去的空世纪也经历了五轮系列的“拷问”。

上海证券交易所表示，将加大审查和质询力度，努力找出“真正的公司”，并做好准入关，以遏制欺诈性发行和金融欺诈，并敦促发行人、其保荐人和证券服务机构真实、准确、完整地披露信息。那么，上海证券交易所的“提问式”思维是什么？主要的“测试点”是什么？本文以世纪空为样本。

世纪空五个问题终于见面了

世纪空是面向中国和全球客户的大数据服务提供商，提供独立的遥感卫星操作控制和地球空信息。2015年，公司与世界著名的英国萨里小卫星技术公司合作建造的“北京二号”遥感卫星星座成功发射，并具有100%的星座成像负载能力。该技术应用广泛，主要为政府科学治理、资源环境监测、国家安全和“数字中国”建设提供遥感大数据产品和报告。

世纪空的上市申请早在3月27日就被上海证券交易所接受，但直到6月28日才参加会议，并早早起床赶时间，主要是因为频繁的问询。该公司分别于5月2日、23日、6月4日、10日和16日提交了五轮质询答案，并已向中国证监会提交了注册申请，正在等待审批。

根据每轮提问的数量，从第一轮到第五轮，依次有59个问题、19个问题、7个问题、4个问题和6个问题。这些问题逐渐减少，但它们变得越来越详细，许多后续问题属于进一步的质疑。例如，在五轮调查中，上海证券交易所关注了世纪空与英国萨里公司的合作模式，以及相关卫星资产的会计处理。

第一轮调查主要涉及六个方面，包括公司股权结构和董事监管的基本信息、核心技术、经营状况、公司治理、财务会计信息和管理分析等事项。这是每个公司都必须面对的“必问问题”，但上海证券交易所将根据每个企业的行业、业务特点和所处的阶段，对不同的类别进行分类。例如，在第一轮调查中，有59个和57个问题是关于世纪空房间和海尔生物的，但是在第一轮沈炼生物调查中只有36个问题。

通过对问题的梳理，第一轮调查的重点是公司是否符合发行条件，是否符合科技局的定位，以及信是否充分。因此，问题主要集中在上市条件、核心技术、财务状况和运营能力上。

当企业逐一回答第一轮询问时，第二轮询问将更有针对性，以增强信息披露的充分性。总的来说，第二轮调查突出了重要性，更加关注关键问题，更加注重提示风险，提问方式更加简洁。在第二轮调查中，上海证券交易所要求世纪空披露行使卫星星座相关权利是否受到英国萨里公司的任何限制。在随后的审议会议上，上海市委员会还要求其解释其不构成对供应商英国萨里公司的主要依赖的依据。

在第三轮和随后的调查中，主要风险更加突出，在前几轮中没有得到明确回答的问题得到了彻底的回答。2010年10月的“三个问题”集中在七个问题上，包括重大项目和重要客户的会计处理、2019年的业绩和业绩下滑的风险。在第四轮调查中，我们重点关注了卫星资产的确认、重大政府项目的会计处理和重大业务风险的披露。

第五轮，上海证券交易所重点关注公司产品和服务的细分类型、相关业务合规性、风险预警、表述准确性等。并要求该公司进一步解释“具有独立运行控制的遥感卫星星座系统”的表述是否准确。经过严格查询，世纪空修改了业务核心声明，将“自主运行控制的遥感卫星星座系统”改为“100%成像负载能力的自主运行控制的遥感卫星星座系统”。

一位资深市场分析师在接受《科技报》采访时表示，知名度和可理解性是信息披露的基本要求之一，对企业的描述应尽可能清晰、严谨，不应夸大、含糊或误导。

注重科技属性和财务真实性

国信证券报道称，从上海证券交易所询价信中的问题类型和结构来看，科技型公司的问题重点主要在于自身的核心技术水平和业务发展能力。通过不断加强对R&D的投资，包括增加R&D人才数量、与高校等机构建立R&D合作模式、提高核心技术人才的能力要求等。，公司确保专利和核心技术的来源，并明确知识产权的所有权。同时，通过与同行业可比公司的竞争优势和劣势的比较，结合目前上下游的供需情况，对公司的生产能力水平、产品生产周期和市场空、公司核心产品空目前的技术水平和发展情况进行了分析。

为了促进资本市场的持续健康发展，推进科技创新是必然趋势。由于这个原因，监管层对科学技术委员会公司的关注已经从财务状况和所有权结构扩展到公司产品的技术水平、R&D能力、专利状况及其行业的发展。

同时，科技的技术壁垒也不容忽视。如何引进核心技术人员，投资研发，制定核心技术标准，避免重复风险，是形成核心竞争力，提升市场地位的有效手段。通过层层推广和茧样查询，申请企业的重点和焦点问题可以被公众所了解，同时科创董事会的“科创”一词也真正向投资者曝光。

值得一提的是，目前，唯一一家终止审核的科技公司——木瓜移动，在上海证券交易所的两轮询价中被击败，并自愿撤回了申请材料。早在木瓜移动提交材料时，市场就对其科技属性充满了怀疑，一些市场参与者指责其为“大数据公司”的“广告代理”。在第一轮调查中，上海证券交易所严厉要求木瓜移动进行补充披露:公司行业定位为大数据而非文化媒体的商业合理性，是否存在误导性陈述，是否符合科技板块行业的选择标准。第二轮，在上海证券交易所的询价下，番木瓜手机的“自动素材设计人机交互方案”原型被揭开，它原本只是一套在线图像编辑处理软件，类似于photoshop等P-picture工具，使这一核心技术“见光而死”。

经济学家宋清辉在接受《科技板块日报》采访时表示，上海证券交易所对科技板块企业的调查主要集中在核心技术进步、技术改造能力、核心技术来源以及财务数据的真实性和准确性等方面。监管部门高度重视企业的科技创新属性，R&D的投资和创新能力水平与同行相比是审计的重点。