【科创板系列报道】科创板“第一股”保荐人还原：注册制不等于审核标准放松

本篇文章2755字，读完约7分钟

据《科学技术板块日报》(南京，记者王军贤)报道，7月22日，科学技术板块将正式开盘，备受关注的科学技术板块“第一只股票”华兴源创将与其他24家公司一起在科学技术板块上市。

近日，科技板块日报记者采访了华兴源创独家保荐机构、主承销商华泰联合证券保荐代表人吴学孔，试图找出华兴源创能够冲刺“科技板块第一股”并恢复当时整个申请流程的深层次原因。

它持续了84天

6月19日凌晨，华兴源创率先发布了《科技板块首次公开发行上市意向书》和《科技板块上市初步询价》，宣布科技板块正式上市，股票代码为688001，这也意味着华兴源创已经成为真正的科技板块的“第一股”。华兴源创从向科技局提交ipo申请到正式启动IPO流程仅用了84天。

据公开信息，华兴源创的保荐人和主承销商为华泰联合证券，保荐代表人为石蕊和吴学孔，两人都有丰富的行业经验。吴学孔还是华泰联合证券投资银行五大综合业务线的联席总监。

作为发起人代表，石蕊负责双一科技和江苏信能的ipo项目。作为该项目的共同组织者，他参与了金枝科技的非公开发行项目。作为该项目的主要成员，他还参与了铜陵珠宝、姚鹏环保、郭可伟和大冶智能等ipo项目。吴学孔作为保荐代表人，负责赛腾股份的ipo项目。作为该项目的主要成员，他参与了高伟达和道森股份的ipo项目，以及华灿光电、圣通股份、常青股份、高伟达和林州重型机械等非公开发行项目。

对于华兴源创项目高效推广的原因，吴学孔向《科技局日报》记者解释说:“这离不开监管部门的敬业精神和支持，离不开客户的配合，离不开所有中介团队的高效实施。华兴源创管理层对行业和业务非常熟悉，愿意参与重要问题的讨论，团队执行力强。销售、R&D、生产等一线负责人各司其职，经讨论后可及时反馈给中介机构。”

对于市场最关注的上海证券交易所三轮询价，吴学孔表示:“在之前的询价中，项目组积极与监管部门保持良好沟通，确保交易所关注的问题能够在第一时间得到华兴源创及其保荐人的高质量、高效率的反馈。最终，华兴源创在众多企业奔向科技板块的激烈竞争中脱颖而出。从第十七次申报到第二次提交，它提交了第二轮调查，成为第一个注册的科学和技术委员会企业。”

资深投资银行家王也表示:“华兴源创是首家科技板块发行企业。首先，它自身的质量是好的。在前两批提交注册申请的企业中，华兴源创2018年盈利超过10亿元，扣除非净利润。超过2亿元，这也符合科技局在技术含量方面的定位；另外，在注册制的审计制度下，华兴源创回复的效率和效果都比较好，如果信息披露合格，自然会成为第一家公司。”

赞助商谈体验:以信为中心

作为第一届科技股董事会的发起人代表之一，吴学孔被众多学者所包围。

对此，吴学孔告诉《科技报》记者:“我这次最大的感受是，注册制度并不意味着放松审计标准。在信息披露和前期询价阶段，上海证券交易所仍将按照严格的监管标准对申报企业进行市场化审计。作为保荐机构，我们知道充分的信息披露是注册制度的核心之一。充分的信息披露意味着更多的媒体关注。因此，我们敦促提案国充分发挥核查的作用，成为资本市场的守门人。”

同时，吴学孔认为，科技局进一步加强了对发行人科技创新的信息披露要求，对发行人科技创新导向的信息披露进行了更多的查询，特别是关注发行人的技术进步和是否符合科技局的定位，充分体现了“以信息披露为中心”的注册系统审计思想。在项目实施过程中，项目团队成员需要在财务和法律调整的基础上，深入了解发行人技术的发展脉络、演进趋势和行业竞争力，以满足目前科技局科技创新的披露要求。

事实上，华兴源创遭遇科技板块并非一帆风顺，公司一度受到外界质疑。

对此，吴学孔表示:“在科技局引入社会监督的目的是为了提高审计工作的透明度。发行人和赞助商应以和平的态度回应媒体的质疑。坚持以信息披露为中心审核科技板块的发行和上市，形成监管有力、氛围清新的舆论环境，是市场各方的殷切期望。在审计期间，对发行人的业务逻辑、未来发展战略、主要产品收入和各种产品的毛利率的详细披露，必然会引起同行业竞争对手和金融媒体的关注。这就要求主办机构不仅要严格控制信息披露的内容，而且要在项目前期全面深入地开展调整工作，做到诚实守信、谨慎从事。”

面对媒体的质疑，吴学孔认为，企业竞争力是应对质疑的基础，良好稳定的经营业绩是对质疑者最有力的反击。“发行人和保荐人应当以平和的态度对待媒体和公众对信息披露的质疑。理性回应媒体报道，并在此过程中与监管机构保持良好沟通。”

“马太效应”可能会被强调

值得注意的是，华泰联合证券与华兴源创的“关联”并不仅限于上市赞助和上市后的持续监管。由于“后续投资机制”这一科技创新局的重大创新举措，改变了以往投资银行完全站在发行人立场上的做法，也使得华泰联合证券与华兴源创之间的约束更加“深”。

根据公告，华兴源创最终确定发行价为24.26元/股，募集资金总额为9.73亿元。华泰创新投资有限公司(以下简称“华泰创新”)是本次战略配售的后续机构。华泰创新获得的股份数量为1，648，800股，锁定期为自股份在上海证券交易所上市之日起24个月。

财富证券发布了一份研究报告，称科学技术委员会正式成立，这促进了行业生态的重大变化。一方面，投资银行逐渐告别渠道佣金收入模式，转向以专业服务和综合服务为核心，并回归定价和销售原点。另一方面，后续投资体系加强了对资本的约束，促进了保荐承销业务逐步从轻资产业务轨道向重资产业务轨道转移。

对此，华泰联合证券相关负责人表示:“成立科技板块，试点注册制度，是券商向更高层次转型的历史机遇，也是对券商综合服务能力的考验。科技板块给我们的经纪业务带来了增值，比如“赞助+跟进”制度带来的直接股权投资机会，资本融资需求增加带来的赞助承销业务的增加，以及科技板块的直接开放。经纪业务交易佣金增加等。"

据上海证券交易所科技局统计，截至7月20日，共有40家保荐人参与了149家科技局企业的保荐项目。从赞助项目数量统计来看，排名第一的是中信建投，参与赞助了14.5家科技板块企业的上市业务(联合赞助按0.5计算，下同)；其次是CICC、中信证券和华泰联合证券，它们分别赞助了14家、11家和9.5家；招商证券和国信证券赞助了8家公司，国泰君安证券赞助了7.5家公司。

从集中度来看，前四名的赞助商总数占32.89%，前七名的赞助商总数达到48.66%。

“科技局将重塑券商盈利模式和核心竞争力，推动券商向综合金融服务提供商转型，建立全生命周期‘大投行’体系。在这个过程中，高素质的经纪人和总经纪人具有强大的综合实力。抓住机会，马太效应将会突出。”华东一位券商人士向《科技报》记者表示:“同时，券商应完善风险控制和内部控制机制，强化合规保险意识，避免篡改资料等违规行为。”