票据+ABS: 维信金科等三家金融科技上市公司募资逾5亿美元

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2019年6月至7月，金科威信(2003.hk)、曲店(纽约证券交易所:QD)和360金融(纽约证券交易所:qfin)三家上市金融科技企业相继完成债务融资，融资规模总计超过5亿美元。其中，维信金科发行1亿美元优先票据，曲店发行3.45亿美元可转换优先票据，360金融发行10亿元人民币资产支持证券(7月24日汇率，折合1.45亿美元)。 对于威信金科和瞿店来说，这是他们第一次海外债券融资，海外上市为海外债券融资提供了便利。从时间上看，微信金科是首家在国际资本市场发行债券的上市金融科技企业。

微信金科发行1亿美元高级票据

6月12日，微信金科宣布有意发行美元票据，高盛是票据邀请和销售的独家全球协调人、独家首席经理和独家簿记员。6月13日，微信金科宣布，微信金科子公司的担保人微信金科与最初的买家高盛(亚洲)有限公司就发行高级票据达成了购买协议。此版本的具体细节包括:

本金:1亿美元

有效期:2021年

利率:11%，自2019年12月20日起(每年的6月20日和12月20日)每半年支付一次利息

担保:由维信金科子公司的担保人担保

发行价格:本金的98.054%

募集资金净额:扣除承销折扣和其他预计费用后，本次票据发行的资金净额约为9650万美元

用途:主要用于公司运营。

6月21日，该法案在香港证券交易所上市交易。从发行9630万美元的净收益和11%的票面利率来看，微信发行债券的成本高于12%，并不低。

趣味商店完成了3.45亿美元可转换优先票据的发行

2019年6月25日，曲店宣布计划发行2.5亿美元可转换高级票据。6月27日，曲店宣布了此次发行的定价，并更新了发行规模等条款。7月1日，曲店宣布完成发行，投资者行使超额认购权4500万美元。因此，这家娱乐商店发行了3.45亿美元的钞票。此版本的详细信息包括:

本金:3.45亿美元

截止日期:2026年7月1日

超额认购权:初始投资者已经行使了在30天内超额认购该票据4500万美元的权利。

利率:1%，除非提前赎回、回购或转换成股份，从2020年1月1日开始，每年7月1日和1月1日支付

转换率:

106.2756美元/1000美元本金，约9.41美元/广告，转换价格比2019年6月26日7.38美元/广告的收盘价高27.5%。

资金的使用:

首先，为了发行该票据，开心商店与一个或多个初始投资者(或其子公司)签署了追加认购(价格上限高于2019年6月26日7.38美元/广告的收盘价)。75%)，支付2820万美元；

第二，一般企业目的:(一)互补业务的战略投资；(二)为公司开发一个开放平台；㈢可能的股份回购。

因为这家娱乐商店发行可转换债券，这意味着看涨期权，利率低至1%。在资金的使用上，其中之一就是开发一个开放的平台，没有提到贷款的发放，这反映了曲店从一个金融技术公司向互联网技术平台转型的战略。此外，值得注意的是，基金的目的之一是股份回购。趣味商店在2017年11月宣布了1亿美元的股份回购计划，并在12月将该计划的规模扩大到3亿美元；2018年12月，娱乐商店宣布了一项新的3亿美元股权回购计划；2019年4月，曲店宣布已完成对股东昆仑万伟所持全部股份的收购并将其注销。债券发行后，曲店可能会继续其积极的市值管理策略，并进一步回购股份。

360金融:在100亿储货架的安排下，第二批10亿元资产支持证券已经完成

7月19日，360金融(纽约证券交易所:qfin)发布公告，完成10亿元人民币资产支持证券的发行，并正式在上海证券交易所上市。据了解，产品名称为“天丰证券-360金融二期资产支持专项计划”。根据公告，这是上海证券交易所和深圳证券交易所于2019年第一季度批准的100亿元人民币安排下的第二批360融资。

所谓融资融券制度，是指在规定的时间和规模内一次审批、多次发行的融资制度，每次发行的基本资产类型、入资标准、交易结构、信用增级措施等产品设计要素是一致的。首次申请经交易所批准后，分期发行时无需再次申请批准，只需将每次发行的材料上报备案即可。货架发行制度起源于美国，它减少了审批程序，提高了融资效率。在我国，证券交易所批准的资产证券化项目的基本资产质量相对较好。

公告称，此次360金融发行的基础资产是包括商业银行和消费金融公司在内的金融机构通过360金融平台提供的贷款，83%的贷款资产评级为aaa。

在360财务公告中，副总裁何志强表示:“发行资产支持证券是我们实现资本来源多元化和降低资本成本战略的重要组成部分。我们的金融合作伙伴的需求非常强劲。这反映了他们对基本资产质量和我们风险管理体系的信任。发行abs是我们与金融机构建立长期关系的重要融资方式。2019年第一季度，来自金融机构的资金占79%。

零点金融(微信:finance_01)于2019年4月进行的问卷调查显示，在上市金融科技公司(不包括汽车金融公司)中，好又多贷款分别于2016年4月和2017年4月完成。abs产品2.5亿元和3亿元，乐心在2016年1月发行了2亿元基于分期付款音乐商城的分期付款消费债权。自2018年以来，除360金融外，没有其他上市金融科技公司发行abs，这可能与行业监管力度加大和资产质量下降有关。360财务截至2019年3月31日的90天+逾期率为0.94%，100亿元的批准入库价格发行额度与其较好的资产质量分不开。