险企都偏爱地产股 平安人寿增持中国金茂至15.22%

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蔡联(上海记者丁燕)报道称，保险公司正在拓展房地产投资领域。

近日，中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“平安人寿”)在中国保险协会官方网站上发布了《中国金茂控股集团股份有限公司持股信息披露公告》。

根据披露公告，本次交易扩大后，平安人寿及其关联方将总共持有中国金茂17.9亿股普通股，占中国金茂总股本的15.22%。

然而，这并不是中国平安第一次增持地产股，中国人寿、新华保险、安邦和前海人寿等保险公司纷纷进入投资性房地产公司。为什么保险公司更喜欢房地产股票？

收购中国金茂是一项长期的金融投资

根据公告披露的信息，平安人寿对中国金茂控股集团有限公司(以下简称“中国金茂”)的认购来自保险资金，其在中国金茂的投资以股票投资为主，严格遵循金融投资原则。

对此，记者书面采访了平安人寿，并回应称“中国金茂是一家治理规范、经营稳定的房地产上市公司。此次收购是一项长期金融投资，在养老金和医疗行业方面具有战略协同作用。但不会参与公司的实际经营和管理。”

根据中国银行业监督管理委员会2019年1月24日发布的《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》，第一条说明保险机构应遵循以金融投资为主的原则，开展上市公司股票投资。

“保险公司需要有房地产资源来做养老地产等相关产业的布局。此时，参股将对保险公司的战略决策有很大帮助。”一位经纪公司的非银行分析师告诉蔡联？《保险频道》记者说。

此外，一位来自资产管理公司的人士也认为，“目前，许多保险公司都处于波动幅度较大的二级市场，而保险业本身也希望打开养老、医疗及相关配套产业链的客观需求，投资房地产相关股票在短时间内套现的可能性不大。”一些保险公司通过增加持股来增加其在房地产公司中的“话语权”，这可能有助于该领域的发展战略。”

据公开信息，中国金茂是全球500强企业之一，是中国中化集团股份有限公司房地产和酒店板块的平台企业，于2007年8月17日在香港交易所主板上市，是香港恒生综合指数成份股之一。

记者询问金茂在中国的股价，发现在交易日(7月26日)，其开盘价为每股5.180港元，收盘价为每股5.210港元，当日最高股价为每股5.250港元，较前一交易日上涨7.64%。当日营业额为1.01亿港元，营业额为5.21亿港元，增幅为3.72%。

根据公告信息，平安人寿委托中国平安资产管理(香港)有限公司(以下简称“平安资产管理香港”)和中化香港(集团)有限公司(以下简称“中化香港”)与中国金茂签署配售及认购协议。 该协议以每股4.8106港元的价格转让，现金总额为85.97亿港元(相当于人民币75.67亿元)。本协议转让的股份占本次交易前中国金茂已发行股本总额的15.42%，占扩大股本的15.20%。

交易完成后，平安人寿及其关联方将持有中国金茂17.9亿股普通股，占中国金茂扩大后总股本的15.22%。

根据公告数据，平安人寿在中国金茂投资31.65亿元人民币，分红26.41亿元人民币，综合保险业务17.62亿元人民币。传统寿险业务可用资金余额9203.14亿元，分红10260.26亿元，万能保险业务6164.77亿元。

此外，截至2019年3月31日，平安人寿的合并总资产为26723.31亿元，合并净资产为2112.73亿元，综合偿付能力充足率为223.93%。截至2019年5月31日，平安人寿权益资产账面余额为5758.7亿元，占上季度末总资产的22.61%。

根据2018年年报披露的数据，平安人寿保险业务收入为4468.85亿元，同比增长21.13%；投资收益1080.89亿元，同比增长0.20%；净利润722.65亿元，同比增长111.91%；综合偿付能力充足率为218.80%，同比下降15.33个百分点。

为什么保险公司更喜欢投资房地产股票？

事实上，这并不是中国平安第一次持有房地产股票，近年来，它在安排房地产公司方面动作频繁。

2019年1月31日，平安的子公司平安资产管理以42.03亿元人民币收购华夏幸福1.7亿股，持股比例由19.56%上升至25.25%。此外，平安也是徐汇控股和碧桂园的第二大股东。

2019年3月13日，中国平安总经理任汇川在业绩发布会上表示，“从中国平安7万多亿元的总资产来看，与房地产相关的债权、股权和房地产权的资产占比不到3%。从保险基金的角度来看，我们的房地产股权投资占2.2%，加上债权和产权，只占7%多一点。国家允许保险公司投资30%的房地产。”

在保险公司探索房地产公司的投资地图中，平安不在此列。中国人寿、新华保险、安邦和前海人寿等保险公司纷纷进入房地产公司。

据了解，中国人寿持有新城控股、商辂房地产、北京城建和荣盛发展的股份；安邦保险持有金融街、远洋地产、金地、中国建设、万科和保利发展公司的股份；前海人寿持有万科、招商局蛇口和华侨城等房地产公司的股份；泰康人寿持有阳光、保利发展和招商局蛇口的股份。

为什么保险公司如此喜欢房地产股票？对此，上述券商非银行分析师对“金融协会”有何看法《保险频道》记者表示，“由于地产股回报高且稳定，他们可以持续贡献，而净资产收益率(roe)增加了20%以上，所以每年的收入都是以20%的速度增长，但现在市场上很少有公司拥有如此高的净资产收益率。此外，房地产的配置取决于公司的整体战略配置需求，并应在一定范围内增加。因为今年的整体回报率不是很高，债券利率在下降，股票也在波动，所以房地产可能会有更多的配置。"

2019年1月28日，银监会发言人肖在接受媒体采访时公开表示，银监会鼓励保险公司利用长期账户资金增持优质上市公司股票和债券。

据媒体报道，截至2018年底，保险资金规模达到16.4万亿元，其中11.71%投资于上市公司的股票和证券投资基金，占a股流通市值的5%。截至2019年2月，保险资本投资已达20987亿元，占投资规模的12.51%，2万亿元保险资本主要流向银行、房地产等行业。

“住房企业与资本的深度融合已成为保险业发展的一大趋势。跨境带来的资源整合将丰富双方的模式和盈利模式，并寻求二级市场以外的更多投资机会。与其他行业相比，房地产行业整体较高的经营稳定性和预期收益也符合保险资本投资的特点。未来，房地产投资信托基金对于商业地产和工业地产可能会带来更大的想象力，保险资金的使用空室。”上述保险资产经理表示。

此外，他认为从资产配置的角度来看，目前房地产投资的增长率已经明显下降，低于全社会资本投资的速度，市场已经进入资本充裕阶段。保险业的银行存款配置需要重新配置。根据三年的房地产开发周期，三年期定期存款的总利润回报率为2.75%(简单利润)，房地产的平均利润率在15%以上。即使考虑到协议存款的利率将略高于定期存款的利率，但仍处于较低水平，空.增加了资金在房地产配置中的比重

民生证券房地产行业专题报告显示，从内生因素来看，随着保险公司保费收入逐年增加，保险公司自身对资本配置的需求也越来越大。从外部因素来看，一方面，房地产行业一直具有高净资产收益率、低波动性、优异的业绩预期等高质量属性，而领先的住房企业兼具价值和增长属性，对保险基金具有吸引力。此外，股权结构分散、股息收益率高、估值低的房地产公司更容易受到保险基金的青睐。