营收与盈利双升 明泰铝业中期净利润同比增近三成

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本报记者肖

8月15日晚，明泰铝业披露了半年度报告。2019年上半年，公司实现营业收入68.84亿元，同比增长15.57%；实现上市公司股东应占净利润3.29亿元，同比增长29.23%。

对于上半年业绩增长的原因，公司认为主要原因在于产销同比增长，新建年产2万吨交通铝型材项目已经投产。

主营业务的生产和销售稳步增长

经过20多年的自主创新和内生增长，明泰铝业已经发展成为以轧制和挤压两大生产流程为主导的综合性铝加工企业。目前，公司的产品涵盖两大类:铝片、铝带和铝箔以及铝型材。产品广泛应用于交通运输、汽车制造、航空、新能源、印刷制版、电子电器、电力设施、建筑装饰、食品药品包装等领域。

目前，公司凭借《武器装备质量管理体系证书》获得了“武器装备科研生产单位三级保密资格证书”，表明公司产品已获得进入军事领域的许可。目前，公司部分产品已经供应给军工企业，促进了公司产品结构的升级。

上半年，公司重大项目继续推进，更先进的设备投入运行，公司加工能力提升。德国西马克公司引进的挤出生产线的82mn、60mn和125mn挤出机已经安装完毕并开始试生产。所生产的轨道交通型材已获得郑州CRRC的认可，可与铝合金轨道车体配套使用，以提高轨道车体的利润率。2019年上半年，交付铝合金轨道体94辆，提升了公司整体利润水平。

明泰铝业表示，铝板带箔加工是典型的资本密集型产业，具有明显的规模经济效应。公司产品涵盖范围广泛，包括1系列至8系列铝合金，可满足不同行业和客户的多样化需求。2018年，公司实际产销量超过76万吨，位居行业前列。2019年上半年，产销总量超过41万吨，预计全年将继续增长。公司生产和销售规模的扩大相应地降低了每吨的生产成本。

根据公司财务报告，2016年至2018年，公司实现营业收入74.79亿元、103.63亿元和133.22亿元。根据东方财富选择的数据，明泰铝业2017年至2019年6月的净利润分别为3.55%、3.96%和5.01%，呈逐年上升趋势。

明泰铝业非常重视技术研究和产品开发。2019年上半年，研发支出1.47亿元，同比增长169.06%。2019年上半年，公司获得了多项发明专利，如新能源汽车用高韧性铝板带材及其生产方法、铝合金容器用铝板及其生产方法、推钢炉用铸锭系统等。

此外，上半年，公司实施了2019年限制性股权激励计划，充分体现了管理层对公司业绩增长的信心，有利于公司的可持续发展，切实维护了公司和全体股东的利益。

机构对公司广阔的市场前景持乐观态度

随着国家建设资源节约型和环境友好型社会的努力，根据有色金属工业“十三五”规划，到2020年中国铝消费总量将达到4300万吨，中国铝消费的强劲增长将催生巨大的市场发展。

根据东方财富选择的数据，上半年，四家经纪机构对公司进行了投资评级，其中兴业证券、太平洋证券、天丰证券均对公司进行了增持评级，国泰君安给予了买入评级。

根据天丰证券的分析，预计2019年至2021年公司应占净利润为6.03/6.91/8.52亿元。相应的每股收益为1.02/1.17/1.44元/股，2019-2021年的动态市盈率分别为10倍、8倍和7倍，保持“增持”评级。

太平洋证券认为，该公司的铝板和铝箔产量约占全国的7.1%，是国内铝加工业的龙头企业之一。由于铝加工业的利润主要来自加工费，且利润相对稳定，公司过去几年的毛利率和每吨毛利率也能反映这种情况。因此，生产销售规模和高附加值产品比重的增加就是利润规模和毛利率的增加

关键也是投资的重点。预计公司2019-2021年的净利润为5.55/6.58/7.75万元，每股收益为0.94/1.12/1.31元，保持“增持”评级。

(编辑上官门罗)