“南北船”将携顶层设计合体 央企与资本市场延续“最佳CP”

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■张伟

资本市场正在努力解决中央企业重组中的一个“数学问题”，即“南北两船相向，需要在此期间整合资产”。我想问一下，在两艘船的动力系统满马力的政策背景下，这两艘船什么时候能会合？"

这是资本市场乃至国有资产体系近期最令人期待的遭遇，其“契合目标”被业界定义为“中国的上帝之船”。“中国神船”的典故实际上来自五年前的另一次沉重的“遭遇”。

2014年10月，南车和北车宣布暂停交易，随后宣布合并计划，并于2014年12月31日恢复交易。此后，在过去的四个月里，中国北车的股价一度升至400%，总市值超过4000亿元，被称为“中国神车”(实际的证券简称为中国CRRC)！

事实上，《中国神车》讲述的不仅仅是一个市值飙升的故事，其最大的意义在于以中央企业整合为榜样。十八大以来，新一轮国有企业改革再次启动，顶层设计更加清晰，资本市场要求国有企业重组的呼声不断高涨。因此，南北车的整合是非常及时和及时的。中国北车重组后，CRRC加快了创新步伐，取得了一系列里程碑式的成就。作者注意到，自2015年以来，官方网站上已经有数百个基于公司创新和订单的“荣誉日志”；此外，CRRC还获得了国务院、德国红点奖机构、董事会杂志、蔡华学会和沃顿经济研究所等国内外顶级监管机构的荣誉。

中国CRRC重组的成功只是国有企业改革的一个缩影。据权威数据显示，十八大以来，21个集团39家企业先后进行了重组整合工作。国务院国有资产监督管理委员会直接监管的企业数量从2012年初的117家调整到不足100家。改革涵盖了设备制造、电力、航运、能源、建材、钢铁等多个领域。国有资产监督管理委员会也确定了中央企业重组和整合的“三个方向”。

7月16日，国资委发言人彭表示，下一步要稳步推进中央企业战略性改组和专业整合的大力推进，尤其要发挥整合后的协同作用:一是更加注重服务国家经济社会发展全局，稳步推进中央企业集团战略性改组。要进一步加强总体规划和顶层设计，有计划、有步骤地推进，更好地发挥战略重组的联动效应和协同效应；二是更加注重做大做强主业，大力推进专业整合。特别是要加快中央企业同质化业务的整合，不断推动资源向主业企业和优势企业集中；第三，注重协同效应，扎实做好整合和整合工作。

笔者注意到，彭在《总体规划和顶层设计》的相关论述中指出:“目前，要积极研究和做好装备制造、造船、化工等领域企业的战略性改组工作。”换句话说，“中国神舰”契合计划的设计具有战略优势和大格局。

值得一提的是，中国经济正从高速增长转向高质量发展，资本市场也在通过顶层设计规划同样的大格局。自去年底以来，资本市场提出设立科技板块，试行注册制度，同时也把提高上市公司质量作为建设充满活力和弹性的市场的重要出发点，中央企业的整合无疑是推动上市公司质量提高的重要手段之一。

笔者认为，中央企业的整合，从“整合”到“整合”，真正形成合力，需要在实践中不断探索。但是，我们可以预期，南北船的合并将优化业务布局，改善公司治理，提高企业的发展能力和国际竞争力，更好地实现国有资产的保值增值。就资本市场而言，它可以为股东创造更大的价值，为行业整合设定重组模式，并创造一个“可复制和可扩展的改革模式”。

大数据证明了中央企业与资本市场的密切关系。数据显示，目前中央企业在国内外共持有403家上市公司，其中65%的总资产、61%的营业收入和88%的总利润来自上市公司。此外，中央企业持有的上市公司市值约为11万亿元，占国内a股市场总市值的20%。笔者认为，如果国有企业和中央企业能够利用资本市场的直接融资优势盘活现有资产，使更多的优质资产注入上市公司，那么上市公司质量和内在价值的提高将是一次“飞跃”。

“南北船”越来越近，中央企业重组就是一个很好的展示。我相信，长期以来一直是中央企业“最佳合作伙伴”的资本市场，也将借此机会继续在质量提升的道路上坚定前行，继续演绎“中国之神+”的资本传奇。