短程爆发长跑领先这家基金公司权益投资为何持续优异？

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今年上半年，股票基金集体爆发的京顺长城也创下了马拉松式的纪录。京顺长城沪港深挖、京顺长城丁一、京顺长城新兴增长、京顺长城核心竞争力h/a等众多产品均名列前茅

投资时报记者田文辉

作为领先的股票投资多资产管理专家，已成立16年的京顺长城基金在马拉松比赛中始终取得骄人的成绩。

近日，财经标点符号研究所与《投资时报》联合对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2018年底)的海量数据进行了统计研究，推出了“2019中国基金业马拉松大师榜之路”。根据统计结果，京顺长城旗下的8只股票型基金名列前茅，包括京顺长城沪港深评选、京顺长城丁一评选、京顺长城新兴成长、京顺长城核心竞争力h/a、京顺长城能源基础设施评选、京顺长城深市300强评选、京顺长城评选。

各基金研究机构的排名也显示，京顺长城取得了优异的长期管理业绩。

根据银河证券基金研究中心的数据，截至2019年上半年末，京顺长城基金旗下股票型基金近3年和5年积极管理股票投资的平均收益率分别为36.38%和109.48%，分别为2/82和12/72，股票投资实力居基金行业首位。

银河证券数据还显示，在今年上半年基金经理股票投资主动管理能力排名中，京顺长城基金旗下股票型基金股票投资主动管理平均收益率为30.38%，位列同期108家基金管理公司前十名。

根据海通证券的数据，截至2019年第一季度末，景顺长城基金的股票基金排名第14/112位，去年、两年、三年和五年的加权平均收益率分别为3.73%、24.09%、43.16%和101.58%。

景顺长城基金总经理乐康最近表示，在行业轨道变得异常拥挤的背景下，更有必要坚持提高主动管理能力。从长远来看，积极的投资能力建设是决定绩效的核心因素，要实现长期、稳定、良好的绩效，必须不断提高投资能力。

股票基金具有优秀的长期运行能力

在“2019年中国基金业马拉松大师榜之路”上，景顺长城股票基金已经在很多地方开花结果。

具体而言，在三年总表中，2016年至2018年，景顺长城丁一、新兴增长、核心竞争力H和能源基础设施四只基金的净增长率分别为22.88%、20.89%、20.64%和6.61%。在“部分混合三年主名单”中，京顺长城上海-香港-深圳精选在三年普通股票基金主名单中分别排名第3/489和第4/155位，京顺长城大中华区在三年股票qdii主名单中排名第24/107位。

在5年总表中，2014年至2018年，景顺长城能源基础设施的净增长率为112.17%，在活跃股票型基金5年总表中排名第30/604。同期沪深300增强型恢复股的净值增长率为86.72%，在5年期被动股权基金主列表中排名14/255。

在7年总表中，2012年至2018年，京顺长城A、游喧和丁一核心竞争力的净增长率分别为168.79%、164.74%和146.38%，在7年活跃股权基金总表中分别为15/466、16/466和27/466。同期，京顺长城大中华区复业单元的净增长率为58.12%，在7年期qdii股票型基金总名单中排名10/47。

其中，丁一京顺长城第二季度报告显示，从2015年到2019年上半年末，该基金累计净增长率远高于同期基准收益率，根据wind数据，其今年上半年的净增长率为53.18%，在2955只活跃的股票型基金中排名第23位。

今年上半年末，京顺长城丁一的五大尴尬股分别是五粮液(000858.sz)、贵州茅台(600519.sh)、泸州老窖(000568.sz)、沐源(002714.sz)和洋河(002304.sz)。从该基金近三年的十大尴尬股票来看，它一直是一个大的消费行业。

根据上述报告，基金的投资策略是根据基于宏观经济分析模型mem的资产配置模型确定基金的资产配置，并以京顺长城股票研究数据库(srd)和gvi等选股模型作为行业配置和个人选股的依据。报告还表示，随着行业的繁荣，单个行业集中配置的风险也在增加，只有从下往上仔细选择，才能恰当地规避风险。

刘艳春，现任京顺长城丁一基金经理，于2015年1月加入京顺长城，自2015年4月起担任股票投资部基金经理。他目前是股票投资部的研究总监和基金经理，在证券和基金行业拥有16年的经验。

今年上半年，包括丁一和新兴成长在内，刘艳春管理的四只基金增速均超过50%，均进入414只部分股票型基金的前10名。景顺长城成为唯一一家四种产品同时进入部分股票型基金前十名的基金管理公司。

今年上半年末，京顺长城核心竞争力的五大尴尬股分别是贵州茅台、五粮液、格力电器(000651.sz)、迈瑞医疗(300760.sz)和平安(601318.sh)，这五大尴尬股分别连续3年和7年被列入主榜单。

在过去的三年里，该基金的尴尬份额从2016年的家用电器、汽车、能源和电力以及房地产变成了2017-2019年的酒类、家用电器、保险和房地产。从2013年到2015年，核心竞争力股从家用电器、体育用品、家用和健康产品转向房地产(包括中介)、家居和经纪。

根据a股行业指数，保险行业、酿酒行业和家电行业在2017年都大幅上涨，2018年有所调整，2019年再次反弹。2013年至2015年，家庭用品行业持续增长。经纪行业在2015年上半年增长，在2015年下半年调整后反弹。房地产行业在2014年和2015年上半年大幅增长。

根据京顺长城今年第二季度核心竞争力报告，其股票投资策略主要是:遵循自下而上的股票投资策略，利用公司的股票研究数据库(srd)对企业进行深入细致的分析，进一步挖掘出核心竞争力较强的公司，最后用财务指标验证核心竞争力分析的结果。同时，基金对业绩突出的蓝筹股的估值修复和长期投资价值持乐观态度。从公司的基本面和估值出发，重点选择基本面坚实、核心竞争力强、资产负债表健康、业绩稳定的行业领先公司进行购买和持有，以获得长期投资回报。

余光是景顺长城核心竞争力的现任基金经理，是一位低调的明星，也是2012年股市表现的冠军。余光对京顺长城有着长久的爱。他于2005年1月加入京顺长城，在股票投资部担任研究员。自2010年5月起，他一直担任股票投资部的基金经理。他目前是总经理助理兼股票投资部投资总监，在证券和基金行业拥有15年的经验。

领先股票投资背后的基础

领先的业绩背后是京顺长城多年来不断建设的投资能力，形成了成熟、合理、有特色的投资研究体系和充满斗志的投资研究团队。

随着银行金融子公司的逐步推进，公共基金面临许多竞争对手，包括银行金融子公司、外资控股公司、专业自然人基金公司等。

乐康最近表示，在行业轨道变得异常拥挤的背景下，更有必要坚持提高主动管理能力。

据介绍，近两年来，京顺长城着力加强股票、债券、量化和资产配置等各个领域的投资能力建设，加大对人员配备、系统升级和流程优化的投入，提高研究人员和基金经理的股票投资能力，特别是补充不同风格的基金经理。在定量投资领域，金融工程、大数据、基本面等领域增加了新的研究人员。，并投资建设各种数据、交易和风险管理系统，以确保量化团队的R&D能力。在智能测试和资产配置领域，公司也有相关人才需要补充。这些措施为京顺长城成为领先的多资产管理专家奠定了坚实的基础。

乐康表示，未来京顺长城将继续巩固股权投资优势，打造多资产管理能力，将自身定位为领先的股票投资多资产管理专家，朝着成为中国资产管理行业可持续领导者的愿景稳步前进。

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