新数网络终止科创板IPO 冲刺前共同实控人“神秘”消失前十大股东

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据《上海科技报》(记者吴凡)报道，又有一家企业被“终止”。

8月23日晚，上海证券交易所科技局网站显示，由于发行人撤回上市申请或保荐人撤回保荐，上海新数字网络技术有限公司(以下简称“新数字网络”)被上海证券交易所根据《审计规则》第67条第(2)款终止。

据《科技报》记者了解，上海证券交易所于今年6月25日正式受理了新数字网的申请材料，并于7月23日查询了公司上市申请材料，但公司至今未披露任何查询回复材料。

上海证券交易所在接受《科技报》记者专访时表示，总体而言，相关企业撤回发行上市申请是综合考虑审计情况和自身情况后的选择。据了解，本所审计质询的高度关注、合理怀疑和可能的审计结果是选择和判断的重要考虑因素，充分体现了公开质询审计对科学技术委员会“入口”的威慑作用，并得到了应有的体现。

不到两个月内终止

随着新的数字网络“按下”终止按钮，截至8月23日，已有6家企业及其保荐人先后向上海证券交易所提交了退出科技股发行上市的申请。

与这六家公司相比，海天盛瑞科技有限公司在回答了上交所的四轮询问后“失败”；北京诺康达制药科技有限公司也至少回答了上海证券交易所的第一轮询问，但只有新的数字网络选择了“果断”终止，没有回答上海证券交易所的询问。

从申请材料被接受到申请材料被自愿撤回，时间不到两个月。

企业上市不是儿戏。既然你选择了去科委上市，为什么你选择了匆忙“退出”？

深湾证券研究所首席市场专家桂在接受《科技报》记者采访时表示，首先，企业撤资是有原因的，原因还没有公布，不能妄下结论。然而，有两点是可以分析的。首先，一些公司在申请材料的过程中有疏忽，后来他们在检查过程中发现了一些问题，所以他们终止了。

第二，也可能出现企业提交材料后，其生产环境和经营状况突然发生不可预测的变化，难以保证企业能否继续经营，同时无法保证原上市申请的基本条件桂认为，“在目前的市场中，各种变化都是非常迅速的，它们不是人类所能预料和阻止的，因此撤回这些材料是可以理解的。”

chansons Capital执行董事沈梦认为，这种现象也可能类似于“大运会”，因为他知道自己没有足够的信心去申报，但他很幸运地认为，万一注册系统能蒙混过关的话。科技板块上市的利益诱惑太大，足以让企业承担风险。

此外，从监管部门的角度来看，上海证券交易所在接受《科学技术局日报》采访时表示，上海证券交易所的上市审查重点关注与投资者价值判断和投资决策密切相关的信息，并敦促发行人及其中介机构通过一轮或多轮查询，真实、准确、完整地披露信息，努力寻找“真正的公司”。

上海证券交易所表示，根据现有的审计规则、标准和机制，如果相关发行人未能对上海证券交易所审计中重点关注和反复关注的发行条件、上市条件和重大信息披露事项提供合理解释，被评估和披露的科技属性和科技进步明显不符合科技局的定位，可能导致发行上市申请被依法驳回。

桂建议，如果企业要上市，他们可以使信息更加充分和坚实，避免不必要的折腾。

“应该说，这只有在注册制度刚刚出现的时候才会发生，因为各方对注册制度的标准和规模都没有把握，”沈梦分析说，“但如果以后不可能通过，就没有企业会暴露出它的缺点。”。

关联交易经常出现在五大客户中

那么新数字网络是什么样的公司呢？

根据招股说明书(申请稿)，新数字网络是一家广告技术公司，其主要业务是数据驱动的程序化广告业务及相关技术服务。

根据招股说明书，所谓的程序化广告是通过技术平台将广告商、媒体和受众联系起来，实现广告的程序化交易和投放。其实质是利用大数据技术以低成本高效率实现受众定位或流量分流，从而完成广告主从购买大量广告资源到购买优质广告受众的转变。

2016年至2018年，公司实现收入分别为2.68亿元、2.67亿元和2.33亿元，其中纲领性平台业务实现收入分别占各期总收入的94.92%、96.86%和96.96%。

可以发现，报告期内公司的收入主要取决于纲领性广告业务的收入。然而，显而易见的是，公司在报告期内的收入呈下降趋势，这间接表明公司的纲领性广告业务收入正在放缓。

该公司表示，2018年营业收入下降的主要原因是公司游戏客户受到游戏版本号暂停审批的影响，游戏编程广告业务收入下降。

事实上，上述现象的原因也与其客户结构有关。

据《科技报》记者报道，从2016年到2018年，公司前五名客户的销售额分别为60.31%、58.2%和62.94%。前五名客户中，主要客户类型为国内游戏行业上市公司和大型4a广告公司，其中常年合作的游戏客户包括上市公司如优祖网络、三七互动娱乐和凯盈网络。

从客户类型来看，从2016年到2018年，新数字网络游戏收入贡献的绩效比率分别为84.58%、83.98%和74.52%。因此，由相关政策引起的游戏行业的降温很快就传递给了公司。

还应该注意的是，公司与其部分客户之间的关系并不仅仅停留在“合作伙伴”阶段。招股说明书显示，公司最大客户的母公司持有公司3.11%的股权；该公司持有2017年第四大客户北京指尖时代广告有限公司25%的股份；此外，公司2016年和2017年第二大客户、2018年第五大客户上海瑞世网络科技有限公司的实际控制人也持有公司0.26%的股权。

因此，关联交易是否影响发行人的独立持续经营能力是上海证券交易所审计的关键问题之一。

出生于销售岗位的高管被视为核心技术人员

在对接广告商与节目广告需求的同时，对接互联网媒体流量资源的另一方面，选择登陆科技板块的新数字网络的创新属性是什么？

该公司表示，程序化广告竞价业务的核心是广告竞价算法。该公司使用大数据技术和机器学习技术。

历史广告数据被用作模型训练的样本数据，并且每个流量的用户值被连续地估计和优化

平台的准确性，提高广告效果，提升毛利率。

从R&D费用占比来看，2016年至2018年，公司R&D费用分别占当期收入的4.79%、3.72%和4.88%。略低于同行业可比公司的R&D费用率。

在招股说明书中，公司确定总经理赵世禄、副总经理张祥、副总经理徐珏、产品总监田云龙、R&D高级工程师田广磊为对公司发展有重要影响的核心技术人员。

但《科技板块日报》记者注意到，作为公司实际控制人的赵世禄表示，在2015年8月出任新数字网董事长兼总经理之前，大部分都是销售岗位的工作经验，没有R&D的职位。经验；此外，张翔在pptv工作不到三年的时候，还担任过“销售总监”；田云龙曾担任技术工程师，但他也曾担任“客户经理”、“客户主管”或“运营主管”。

事实上，企业核心技术人员的识别也是上交所调查的重点。如果企业未能“解释清楚”，上交所也会要求第三轮和第四轮，直到企业解释清楚。

另外，从公司股权结构来看，赵世禄直接持有公司30.00%的股份，赵世禄控制的新捷咨询持有公司4.96%的股份。赵世禄直接或间接持有公司34.96%的股份，是公司的实际控制人和控股股东。

然而，招股说明书中披露的一段“历史”表明，一个名叫潘跃然的自然人曾经和赵世禄一起控制过新的数字网络，并且是新的数字网络的共同实际控制人。

根据新数字网在新三板上市初期披露的“公开转让说明”，赵世禄原本持有新数字网72.75%的股份，但此后潘跃然分别向赵世禄、徐珏、张翔转让了24.75%、4.95%和3.3%的股份，共计33%。

由于股权关系密切，他们还于2015年8月26日签署了一致行动协议。

然而，2017年4月26日，新数字网发布更正公告，以赵世禄持股较多、参与公司经营为由，重新认定赵世禄为公司实际控制人，潘悦然配合。

今年5月20日，公司真正的控制人潘跃然从公司十大股东名单中消失。问题接踵而至，科技板块将为股东带来更多便利和更丰富的退出渠道。为什么潘悦然选择在科技板块冲刺的前夕“鹤立鸡群”？而对于潘跃然与公司以及赵世禄之间的关系，公司并未提及。相反，潘悦然的名字只在招股说明书中出现过三次。

可以预见，如果公司不选择“终止”，而是继续冲刺科技股，更多的细节将在上海证券交易所“问一个积极的公司”的标准下浮出水面。