股价上涨难解净利润亏损 正邦科技拟转让农药业务子公司

本篇文章1881字，读完约5分钟

蔡联(合肥记者刘梦然)8月26日晚，正邦科技(002157.sz)宣布，公司计划将江西正邦植保有限公司100%的股权转让给江西永联业控股有限公司，总价款为13.137亿元。

正邦植保主要从事农药相关业务。就转让而言，公司表示将集中资源，重点打造生猪养殖产业链，重点发展生猪养殖上下游产业等相关业务。

值得注意的是，尽管猪肉概念股表现强劲，但从今年1月至6月，上市公司仍遭受了2.75亿元的净利润损失。但根据初步测算，本次股权转让完成后，公司合并报表中的股份净利润将增加约6.9亿元，这将有助于实现年度业绩的好转。

实际控制人是对方公司的总经理

本次交易的目标公司正邦作物保护公司是正邦科技的全资子公司。2019年7月11日，公司与江西永琏签署股权转让协议，拟将正邦作物保护100%的股权转让给江西永琏。根据资产评估报告，正邦农作物保护的评估值为13.137亿元，转让价格为相应的估价。股权转让完成后，公司不再持有正邦作物保护的股权。

值得注意的是，该交易构成关联交易。林印孙，正邦科技的实际控制人，也持有对手江西永琏97.2%的股权。此外，江西永琏持有上市公司528，746，049股，持股比例为21.71%。此外，公司董事林印孙、程方贵分别担任江西永琏总经理和监事。

公告称，江西永琏注册资本1.05亿元，经营范围包括工业投资、农业技术咨询和农副产品加工。股东为林印孙和程方贵，持股比例分别为97.2%和2.8%。

此次股权转让，公司表示将集中资源，重点打造生猪养殖产业链，重点发展生猪养殖上下游产业等相关业务，提升主营业务的行业竞争力。此外，公司的农药业务在正邦科技中所占比重较小，对正邦科技的整体业务影响有限。

事实上，财务数据显示，截至今年1-3月，正邦植保是参与此次交易的三家公司中唯一一家净利润为正的公司。其中，上市公司正邦科技今年一季度营业收入519396万元，净利润亏损41422万元；江西永琏今年第一季度营业收入为1.4063亿元，相应净利润为-1.1万元。正邦植保去年营业收入5.9608亿元，净利润1.0946亿元，今年1-3月净利润2610万元。

至于为何出售具有一定盈利能力的子公司，正邦科技的工作人员告诉财经新闻社，股权转让完成后，虽然可能会对相关业务的经营收入产生影响，但从整体财务数据来看，对公司是有利的。

出售子公司预计会扭亏为盈

正邦科技主要从事饲料、生猪、兽药和农药的生产和销售，为农民和种植者提供产品、养殖技术服务和植保技术服务等综合服务。根据国家统计局的数据，2019年上半年，中国猪肉产量为2470万吨，同比下降5.5%，生猪数量为3.4761亿头，同比下降15.0%；生猪数量为3.1346亿头，同比下降6.2%。

今年1-6月，受下游生猪库存下降和非洲猪瘟疫情影响，公司实现销售总收入113.77亿元，同比下降6.91%，上市公司股东应占净利润-2.75亿元，同比下降43.98%。

值得注意的是，尽管正邦科技在半年度报告中遭受了损失，但在半年度报告发布后的第二天，其股价上涨了8.86%。此外，经过粗略计算，该公司的股价在过去12个月中上涨了4.5倍以上。

此外，一些经纪商认为，猪的周期轨迹通常是“高肉价-母猪存栏量大幅增加-猪供应量增加-肉价下跌-母猪大量淘汰-猪供应量减少-肉价上涨。”目前，中国生猪供应存在缺口。随着生猪价格的逐步上涨，空.正邦科技的股价也随之上涨

然而，猪肉价格上涨的红利很难惠及上下游产业。受生猪周期影响，上半年公司生猪饲料价格较去年同期大幅下降，饲料需求持续萎缩，饲料价格普遍走低。半年报显示，上半年猪饲料销量为128.12万吨，同比下降22.63%；相应销售收入41.33亿元，同比下降28.71%。此外，公司饲料产品毛利率也有不同程度的下降，猪饲料毛利率同比下降26.02%。

事实上，正邦科技的净利润多年来一直在下降。根据年报统计，公司2016-2018年的营业收入分别为1892.014万元、2061.492万元和2211.298万元，相应的应占股份净利润分别为104.595万元、5.2574亿元和1.9342亿元，显示

正邦科技在此次交易中表示，股权转让将改善公司的资产质量和产品结构，提高公司的整体盈利能力和市场竞争力。然而，最直接的影响可能来自公司财务数据的改善。本次股权转让完成后，公司合并报表中归属于母公司所有者的净利润将增加约6.9亿元，每股收益将增加约0.29元，上半年亏损转为亏损。此外，如果公司下半年不再次遭受巨额亏损，也将有利于正邦科技的年度业绩。