【房企半年考】北大资源上半年负债率攀升 短期债务压顶

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蔡联(北京，记者李杰)报道，深陷诉讼的北京大学资源中心(00618.hk)最近公布了其2019年中期业绩。

今年上半年，北京大学资源实现收入约85.87亿元，同比增长24.6%；净利润4.27亿元，同比增长20.62%；归属于母公司的净利润为1.29亿元，同比下降37.3%。

在收入和净利润等财务指标上升的同时，北大资源的短期贷款也大幅上升。截至报告期末，北京大学资源一年内到期债务总额为140.9亿元，较2018年末的101.4亿元增长38.9%。

值得注意的是，截至2019年6月30日，北京大学资源的现金及现金等价物仅为69.6亿元。一年内到期的债务超过其现金和现金等价物的两倍，短期资金缺口较大，流动比率也逐年下降。

“近年来，北京大学的财务状况资源不是很好，负债很高，短期贷款很难用现金覆盖。当融资环境逐渐趋紧时，公司面临更大的财务风险。”一位熟悉北京大学资源的人士告诉蔡联。

据了解，北京大学资源中心已将自己定位为“科技产业服务提供商”，并从“生产与城市一体化”的角度选择项目。

“工业地产前期投资大，整体开发周期长，现金回笼慢，对北大资源的负债有一定影响。”一家房地产机构的分析师告诉记者。

截至报告期末，北京大学资源负债总额约为450.53亿元，其中流动负债总额约为422.58亿元，资产负债率约为93.12%，高于2018年末。

“今年以来，监管部门逐步收紧了国内外房地产开发商的融资，住房企业可能面临流动性寒冬。现在对许多开发人员来说，重点是生存而不是发展。”协综战略管理集团的联合创始人黄立冲在接受记者采访时说。

报告期内，北京大学资源银行及其他贷款约为167.55亿元，较2018年底的152.32亿元增长约10%。

上述房地产机构的分析师表示，在这种市场环境下，北大资源希望减少负债。一方面，它可以加快销售速度，包括对减少的销售进行快速付款，另一方面，它可以整体销售项目，并快速提取资金。

2018年末，北京大学资源有限公司以20.3亿元的总对价上市青岛博雅房地产有限公司，其中销售价格为9100万元，贷款金额为11.31亿元。然而，由于缺乏兴趣，北京大学资源于2019年4月停止出售该公司。

为了优化负债，负债累累的北京大学资源中心在2018年放慢了土地收购速度，全年只收回了两块土地。2019年上半年，北京大学资源中心收购了三块土地，总面积35.3万平方米，总成本27.84亿元。

更糟糕的是，今年年初针对西藏赵蓉投资有限公司的诉讼导致其股权被冻结。

2015年，西藏赵蓉向北京大学资源集团有限公司借款近10亿元，贷款期限为一年，但北京大学资源集团未能在期限内偿还贷款，西藏赵蓉向法院提起诉讼。2019年2月14日，法院查封并冻结了北大资源集团持有的北大资源51%的股权。如果西藏赵蓉将来申请处置和扣押股份，将直接导致北京大学资源的控制权发生变化。

截至北京大学资源发布的半年业绩，贷款纠纷仍未解决，上述股份仍被冻结。