爱玛电动车坎坷的上市路，时隔一年多更新招股书

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9月9日，华云。9月5日，电动车制造商艾玛科技集团有限公司再次更新了其申请草案。该公司计划在上海证券交易所发行6500万股股票，筹资约16.8亿元，将用于13个项目，如制造电动汽车和自行车、建设R&D中心和补充营运资金。事实上，艾玛第一次提交声明已经一年多了。

市场参与者表示，在电动汽车制造商中，艾玛科技“起得早，赶上了晚的一集”。迪雅控股和新日股份(成立时间晚于艾玛科技)先后登上了港股a股的“桌子”。艾玛科技这次能成功成为中国第三家上市电动汽车企业吗？

据悉，1999年，公司创始人张謇在天津成立了天津泰美汽车工业有限公司，专业从事自行车装配、零部件加工、制造、电动自行车制造等。，这是艾玛科技的前身。2004年，公司进入电动汽车行业，随后推出艾玛电动品牌，成为中国最早的电动自行车制造商之一。2009年，公司整体改制为股份公司，注册资本也从5000万元增加到3.38亿元。2015年，它更名为艾玛科技。

根据招股说明书，经过多年的发展，市场已经形成了一个格局，两个强大的竞争对手争夺霸权，地方政府分散。2018年，全国电动自行车产量为3277.6万辆。艾玛电动自行车产量为436.65万辆，市场份额为13.32%。目前，除了年销量超过400万辆的迪雅控股外，其他竞争对手的实力相差甚远。然而，迪雅(01585。香港)于2016年5月在香港证券交易所上市。就连成立于2007年的Sunra (603787.sh)也于2017年4月在上海证券交易所上市。艾玛的a股上市相当曲折。该公司于2018年6月首次披露了招股说明书，目前已经排了一年多的队。

根据最新的招股说明书，从2016年到2018年，艾玛电气的运营收入持续增长，今年上半年达到44.5亿英镑，但营销成本并不低。此外，招股说明书还披露了共享自行车公司的“秘密”，2017年，mobike为它们带来了3.46亿英镑的销售额。2018年，绿橙超越莫比克，成为其最大的共享自行车客户。收入分析显示，共享自行车的平均单价不超过600元。据悉，截至2019年6月底，艾玛拥有1900多家经销商，营业收入44.54亿元，净利润1.99亿元。

从2016年到2018年，艾玛的营业收入持续增长。受行业竞争和价格战的影响，公司2017年的营业利润和净利润均有所下降。值得注意的是，它的营销成本占了很大的因素。

据悉，艾玛的广告和业务推广费用占比相对较高，明显高于新日股份。在“爱会马上行动”的口号下，艾玛投入了很多钱，并请金秀贤和周杰伦为她说话。根据招股说明书，品牌代言费占公司长期待摊费用的很大比例。2016年，金秀贤的品牌代言费为600万元，2016年的广告及业务推广费为4368万元，占销售费用的23.56%。2017年，投资持续增加，明星品牌代言费增加520.82万元，达到1120.8万元。此外，与中央电视台达成国家品牌计划协议，广告及业务推广费用比上年增加6925.39万元。在长期递延费用构成中，品牌代言费用占30%以上，最高为63.47%。

就销售收入而言，根据公司官方网站，艾玛的主要产品包括电动自行车、电动助力车和电动摩托车，其中包括麦家族、玛卡龙、阿米和n300系列。其中，电动自行车是公司绝对的主要销售力量。2016年至2018年，电动汽车销售收入分别占公司当年总收入的96.6%、87.89%和88.28%。

2016年至2018年，公司业绩持续增长，实现营业收入64.44亿元、77.94亿元和89.9亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4.49亿元、2.63亿元和4.28亿元，其中2017年净利润下降41.49%。对于本年度利润大幅下降，公司解释主要是由于行业竞争加剧、上游原材料价格上涨、广告宣传力度加大、股份支付等原因造成的。

此外，该公司前十大客户贡献了超过10%的收入。根据最新的申报，2017年，mobike成为公司最大的客户，带来了3.46亿元的销售收入，占公司当年总收入的4.44%。莫比克的大量订单也促进了艾玛科技自行车业务的发展。2017年，公司自行车销售收入达到4.98亿元，同比增长11倍。

2018年后，上海我爱你电气科技成为公司最大的客户。据天空调查信息，上海我爱你电气科技成立于2015年，从事自行车销售、自有设备租赁、自行车租赁、五金制品、通讯设备、办公用品、电子产品、机械设备及配件、塑料制品等多种业务。

根据公开数据，艾玛科技的毛利率在2017年至2018年以及2019年上半年保持在13%至14%之间。2019年上半年，迪雅控股的毛利率为16.8%，新日股份的毛利率为16.52%。相比之下，艾玛科技的毛利率略低于同行业的两家上市公司。

这一次，艾玛科技已经加入ipo排队企业的行列一年多了。2018年6月，公司首次提交申报草案，正式开启上市之路。比较这两种申报，可以发现公司的筹资资金和目的没有变化。此次上市，艾玛科技计划为包括R&D中心建设在内的13个项目融资18.41亿元人民币。

在此之前，艾玛科技多次未能通过质量检查。2018年，天津艾玛出现在广东省市场监督管理局不合格名单中。

最近，根据北京市市场监督管理局官方网站发布的电动汽车抽样信息，天津艾玛生产的五批电动自行车仍存在最大速度、蹬踏能力、车辆质量、反光镜和喇叭装置、欠压和过流保护功能等不合格问题。

根据中国证监会官方网站的信息，艾玛公司提交申请草案半年后，中国证监会分三类给出了58条反馈意见，其中提到艾玛科技因多项违规和潜在违规受到处罚。

现在，尽管艾玛的上市会遇到很多挑战，但面对净利润下降的危机，ipo将成为其必然选择。