A股市场生态变革：两极分化日益明显 百元股退市股同时增多

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蔡联(上海研究员裴婷)报道称，随着尹姬媒体退市已成定局，a股市场又增加了一名“破格会员”。

根据规定，如果公司股票连续20个交易日(不包括公司股票停牌日)的日收盘价低于股票的票面价值，交易所有权终止公司股票上市。从去年成为第一只退出市场的股票的洪钟退休开始，最近，由于收盘价连续20个交易日低于1元的雄鹰退休和圣华新的面值，现在又到了圣尹姬，市场上有4家公司因为跌破面值而被摘牌。

似乎“面值退市”正在成为一种新的退市方式。值得注意的是，目前a股市场已经不存在少数低于面值的“低价股”或“一元股”，甚至有随时间推移而上涨的趋势。相反，a股市场上的“百元股”越来越多。

“低价股票”有退市风险

根据wind数据，截至9月10日，共有62只股票的收盘价从1元到2元不等(不含2元)，而去年同期只有31只股票的收盘价翻了一番。

与此同时，a股市场的“小盘股”也大幅增加。第二天(9月10日)，包括圣欧泊和圣大空在内的8家公司的收盘价均低于1元。去年同期，只有金亚科技的收盘价低于1元。

根据面值从低到高的排名，前面的大部分股票过去都处于“戴着星星和帽子”的状态，存在退市的风险。

其中，自5月6日以来，*st力源被给予“退市风险警示”的特殊待遇，此前该公司的年度审计报告因2018年财务报告而无法发表意见。昨日上午，*st Liyuan宣布，公司已收到2019年半年度报告的询证函，要求公司解释上半年收入和毛利率较2018年进一步下降的原因。

另一家徘徊在1元附近的公司面临多重退市风险。据了解，该公司之前无力偿还1700万元的债务，法院裁定其接受重组，并于9月6日暂停交易。昨天(9月9日)，该公司股票的名称从“巨人集团”改为“*圣巨”。复牌的第一天，“一”字下跌，收于每股1.24元。今天(9月10日)，*st巨股再次下跌，收盘价达到1.18元/股，而换手率仅为0.09%。

如果公司股票的每日收盘价连续20个交易日低于股票的票面价值，则存在公司股票被终止的风险；如果公司重组失败，被法院宣告破产的公司也将面临被终止的风险。

据了解，2018年，中国发布了最新版本的退市规则，细化了重大违法强制退市案件的实施标准和程序，有效提高了退市效率。自今年年初以来，已有越来越多的股票退市。海通证券指出，今年的退市率有望达到十年来的最高水平。

两极分化加深“百元股”

在“一元股”增加的同时，a股市场的“一元股”也在增加。

根据风能数据，截至9月10日，a股市场所有股票中，有35只股票(包括7家科技股企业)的收盘价大于100元。去年同期，只有8只股票的收盘价高于100元。与此数据相比，“100元股”的数量几乎翻了两番。

其中，丁晖科技、赵一创新、深南电路、胜邦等13家公司的股价去年同期没有突破“100元大关”。然而，今年7月上市的股票值得购买。上市第一天的收盘价是40元/股，现在的收盘价是119.95元/股。

根据行业分类，这些“百元股”主要集中在集成电路、软件开发、医药和生物等热门行业。与此同时，白酒行业频频出现“百元股”。

从股东的角度来看，机构持股是前十大流通股中的主力军，几乎所有“百元股”中的公司都有资金，社保基金和土地股也时有出现。

从股价上涨(未恢复)来看，今年贵州茅台的价格从644元/股上涨到1123元/股，而“第二名”长春高辛的价格从227元/股上涨到368元/股，分别上涨了74.29%和61.77%。与此同时，同花顺涨幅位居“百元股”前列，达到256.76%。

市场参与者表示，两极分化越来越明显，这意味着市场对“劣质股票”的容忍度越来越低，基金追逐优质资产，价值投资趋势明显。同时，随着监管力度的加大，“强者永远是强者”的法律将成为未来的准则。

海通证券在研究报告中指出，过去，中国资本市场的股票很少退市，这似乎是为了保护投资者，但实际上却助长了投机和违规行为，导致资源错配。如果通过严格的退市制度清理劣质供给，中国资本市场有望迎来新的生命，形成资本市场为优秀企业提供资金、优秀企业为投资者创造财富的良性循环。