芯原微电子完成科创板上市辅导 今年6月估值已接近48亿元

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据《科技板块日报》(上海)记者吴凡报道，新源微电子(上海)有限公司(以下简称“新源微电子”)董事长兼总裁戴为民在今年8月30日的一次活动中透露，新源集团已于2018年11月完成红筹拆解和重组，新源上海是未来上市公司，计划在科技板块上市。

上述计划正在逐步实现。9月10日，上海证监局官方网站公布了新源微电子首次公开发行并在科技局上市的指导工作总结。公司首次公开发行(ipo)上市指引于今年3月正式启动，并于2019年8月结束。

据披露，鑫源微电子是一家依靠自主半导体知识产权，提供芯片定制服务和半导体知识产权授权服务的企业。在发展过程中，公司得到了许多资本的青睐。其中，今年6月，湖北小米长江实业基金合伙(有限合伙)(以下简称“小米基金”)等三家投资者增加了公司资本。根据最近一次增资，鑫源微电子的相应估值约为47.98

疯狂的首都路

《科技板块日报》记者了解到，在新源微电子成长过程中，受到了包括国内外一些明星资本在内的许多资本的“拥抱”。

新源微电子的前身是新源有限公司，但新源有限公司在成立初期并不是公司的名称。据了解，鑫源有限公司成立于2001年8月，名称为思贤，由美国思贤投资设立，总投资及注册资本为50万美元。

截至2018年8月，鑫源有限公司为外商独资企业，其股东为verisilicon limited，持有公司100%的股权。

此后，为了将海外股东所持股份转让给中国，同时进行股权融资，verisilicon limited于2018年8月23日作出股东决议，同意新源有限公司注册资本变更为23，477，278美元，投资总额变更为5，400万美元。同一天，该公司还引进了24名投资者。

24家投资者包括境内外个人和机构投资者，其中英特尔资本(开曼)公司增资491.12万美元，戴伟明(戴为民)增资371.42万美元，idg科技风险投资有限公司也在其中。

很快，2018年10月和12月，新源股份有限公司迎来了成立后的第六次和第七次增资。在第七次增资中，国家集成电路基金向公司投资2亿元。本轮融资还包括共青城世兴投资合伙(有限合伙)和上海张江火炬风险投资有限公司

上述增资后，国家集成电路基金持股比例跃升至9.4104%，公司大股东verisilicon limited持股比例稀释至21.1048%。

此后，今年3月，新源股份有限公司整体改制为股份制公司，但公司持续的融资步伐并未停止。

今年6月，新源微电子在股份制改革后的一个月内完成了三次增资。记者了解到，前两次增资是对境内外员工的股权激励，第三次增资是引进小米基金等三家外部投资者。

值得注意的是，在小米基金投资新源微电子之前，它也投资了中国芯片设计企业恒轩科技，这也是一个初创企业。一些业内人士表示，小米对芯片设计企业的持续投资显示了其在智能扬声器和物联网领域的决心，这两个领域正逐步成为互联网和大数据接入的重要门户。

此外，小米基金以3亿元人民币认购了公司新发行的2718.88万股股票。增资后，小米基金持股比例为6.2521%，成为公司第四大股东。

根据这一计算，本轮增资完成后，新源微电子的相应估值约为48亿元。与今年3月内部股东股权转让对应的31.44亿元估值相比，上述估值在3个月内增加了16.56亿元。

今年上半年实现盈利

鑫源微电子做什么？为什么它能吸引许多明星资本的青睐？

据公开信息，鑫源微电子主要为消费电子、汽车电子、计算机、工业、数据处理、物联网等广泛的应用市场提供一站式芯片定制服务和半导体知识产权授权服务。

具体来说，鑫源微电子的一站式芯片定制服务可以分为两个主要环节:芯片设计服务和芯片批量生产服务。其中，芯片设计服务主要是指根据客户对芯片功能和性能的要求，定义芯片规格和选择ip，通过设计、实现和验证，逐渐转化为可用于芯片制造的版图，并委托工厂根据版图制作芯片样品(即样品流程)；芯片的批量生产主要是指委托晶圆厂生产晶圆，封装测试厂根据客户要求进行封装测试，并在上述过程中提供生产管理服务，最后将晶圆或合格芯片交付给客户的全过程。

此外，公司的半导体知识产权许可服务主要是向客户许可在集成电路设计中使用的经过验证、可重复使用和特定的功能模块，并提供相应的支持软件。

目前，中国在芯片设计领域有很多半导体公司。新源微电子目前在市场上处于哪个梯队？戴为民在上述活动中表示，“我们是第一梯队，类似于海斯。知识产权非常重要。过去，知识产权在中国排名前十。我们现在排名第六，但我们的增长速度超过了前五名，而且他们比我们更全面。”

此外，根据鑫源微电子披露的财务数据，今年上半年，公司实现收入6.08亿元，实现归属于母公司所有者的净利润474.19万元，而前三年(2016-2018年)，公司实现归属于母公司所有者的净利润持续亏损。

但需要注意的是，今年上半年，扣除后归属于母公司所有者的净利润为负2670.66万元，而2017年扣除后归属于母公司所有者的净利润为4446.11万元。

在资产负债率方面，截至今年上半年，公司的资产负债率为36.98%，而去年年底公司的资产负债率达到85.42%。不难看出，多重外部融资在一定程度上缓解了公司的债务压力。