结构性存款“假结构”屡禁不绝 LPR调整后预期收益走低

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■我们的记者彭宇

自2018年以来，结构性存款规模大幅扩大，一系列合规问题也日益突出。

为了整顿结构性存款业务中突出的混乱局面，监管部门不断出台监管文件对结构性存款业务进行监管。近日，北京银监局发布了《关于规范结构性存款业务的通知》。北京各大银行在销售结构性存款产品时，是否仍存在一些违规行为？

近日，《证券日报》记者走访了北京部分银行网点，发现尽管监管部门多次下达指令，但在出售的结构性存款产品中，仍存在产品设置接近完全触发预期最高收益率的“假结构”产品。同时，当一些理财经理推出产品时，他们大多会说:“收益率达到下限的概率很小，基本上可以达到预期的最高收益率，相当于保护了本金和利息。”

监管严格控制“假结构性存款”

9月6日，北京银监局发布《关于规范结构性存款业务的通知》，从产品设计、风险计量、风险控制和销售管理四个方面严格规范当前业务发展中的突出问题和混乱局面。

近日，《证券日报》记者走访北京多家银行网点，发现产品设置接近完全触发预期最高收益率的“假结构”产品依然存在。

在一家股份制银行的网点，其财务经理告诉记者，目前有两种结构性存款产品在出售，除了不同时期外，它们性质相同，都与黄金价格挂钩。他举了一个投资期为194天、起价为1万元的产品为例:“这个产品与黄金价格挂钩。如果观察日关联目标的收盘价大于或等于700元/克，客户的利率为3.65%。如果观察日关联目标的收盘价大于等于50元/克，小于700元/克，客户的利率为3.58%。如果观察日链接目标的结束价格低于50元/克，

，这位财务经理说:“虽然浮动收益区间很明显，但在6个月内，金价上涨到700元/克以上、下跌到50元/克以下的概率几乎为零，中间较高的收益率，即3.58%，才是实际收益，可以说是固定利率”

自去年以来，监管机构不断发布监管文件，对结构性存款业务进行监管。在新《资产管理条例》、《商业银行财务管理监督管理办法》等新金融管理法规出台的背景下，虚假结构性存款引起了监管部门的关注。新的财务管理规定严格定义和规范结构性存款，要求衍生产品交易按照衍生产品业务进行管理，并有真实的交易对手和交易行为；商业银行发行结构性存款应具备相应的衍生产品交易业务资格。

2010年5月17日，中国保险监督管理委员会发布了《关于开展巩固控乱成果、推进合规建设工作的通知》，同时发布了《2019年银行业金融机构巩固控乱成果、推进合规建设工作要点》。值得注意的是，这是监管当局首次将重点放在调查“结构性存款是不真实的，高利率是通过建立一个‘假结构’来掩饰的。”

然而，记者发现，一度成为商业银行利器的“结构性存款”目前一直呈下降趋势。根据荣360数据研究所的监测数据，对比lpr调整前后的银行结构性存款收益率趋势，8月20日之前，结构性存款平均预期收益率达到4.03%，8月20日之后，银行结构性存款收益率总体趋势较低，平均预期收益率为3.92%，比8月20日之前低11个基点。

涉嫌误导销售？

值得一提的是，在许多银行网点，理财经理将结构性存款产品作为“保本保息产品”和“一般回报率最高”推出。

在一家股份制银行的网点，《证券日报》记者问及结构性存款产品。该网点的工作人员说:“这是以前保本计息产品，风险水平低。从历史表现来看，该产品始终能够实现最高的预期回报率。”

此外，许多浮动收入结构性存款已被金融管理人员引入作为固定利率，但在产品规格中却并非如此。

以一家股份制银行的结构性存款产品为例，该产品“与黄金的两级区间挂钩”，根据产品说明书的介绍:“从存款交易日下午伦敦黄金市场的固定价格到到期前的第二个伦敦工作日，每盎司黄金的波动区间为‘初始价格-400美元’到‘初始价格+400美元’，该存款的到期利率为3.63%(年化)。在此范围之外，该存款的到期利率为1.25%。”

不过，上述银行的财务经理告诉记者:“这种结构性存款要么是1.25%，要么是3.63%，但在很多时期，这种产品的利率都达到了3.63%。正是因为这类产品的标的范围非常广。在投资期间，标的的浮动根本不会触及边界，因此投资者将获得更高的预期回报率。”

根据荣360数据研究所的监测数据，8月份到期的结构性存款有1185笔，其中721笔披露了实际收益率。平均实际回报率为3.76%，比上个月下降了9个基点。其中，达到最高预期收益率的结构性存款达到208笔，占28.84%。

当记者就结构性存款产品进行咨询时，大多数银行的财务经理告诉记者，最重要的是“保本”和“保高利率”，但财务经理不会主动告诉如何计算产品的收益率。

本报记者采访了一位在银行网点随机购买结构性产品的投资者，他说:“理财经理向她推荐了结构性存款，并告诉她这是一种‘保本’理财产品，一般可以获得最高的回报率。”但是，财务经理没有说如何计算回报率，他也不是很清楚。"