拼多多拟发行8.75亿美元可转债 “尝鲜”发行人赎回条款

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我们的记者李乔玉

北京时间9月24日凌晨，电子商务平台宣布计划发行2024年到期的8.75亿美元可转换优先债券，成为首家设定发行人赎回条款的中国上市公司。

据推测，推出“绿鞋机制”(超额配售选择权)后，品多多的发行规模将在10亿美元左右。高盛、美林、巴克莱和瑞银是此次发行的联合承销商。

在筹资目的方面，公告显示，品多多“拟利用本次发行获得的基金净额，加强和发展公司业务，投资研发，继续投资和发展科技基础设施，将其作为营运资金和其他一般公司用途。”

据接近品多多的人士透露，据《证券日报》记者透露，中国农产品从县市向一、二线城市的上行，以及中国制造业产能从一、二线城市向县市、乡镇和城区的下行，是品多多多努力的重点。

“早期采用者”发行人赎回条款

据了解，发行人赎回条款是指在发行公司的股票价格持续高于转换价格一段时间后，公司有权以事先约定的价格回购未转换的可转换债券。

值得一提的是，近年来，一些中国企业通过发行可转换债券在全球范围内筹集资金。根据dealogic的数据，2019年第一季度，亚洲科技公司发行的全球可转换债券达到230亿美元，为历史最高水平。

然而，在中国企业的资本运营和可转换债券的发行中，“发行人赎回权”已被国际成长型企业广泛采用。长期以来，没有一家中国企业敢主动采用早期采用者。

你为什么敢“吃螃蟹”？一些投资银行家表示，首先，阿里巴巴、京东等公司在资本市场成功推广和建立了电子商务平台的商业信托；第二，品多多是适应未来发展和需求的新的电子商务平台，具有长远的价值预期。

百亿元补贴促进城乡消费强对流

谈到筹资的目的，一些接近品多多的人进一步向《证券日报》记者透露，在技术研发方面，品多多多是一个依靠“分布式智能”实现商品准确推荐的电子商务平台，用户需求与商品的匹配效率是其基础的基础。投资技术研发将永远是主题。

在供应链转型方面，包括农产品提升和制造业升级等。对于品多多来说，农产品是传统电子商务平台长期以来没有涉足的一个重要范畴，也是品多多的一个重要障碍。充分利用中国大量急需转型的制造工厂，为品多多提供空客房，实现“性价比”和“按需定制”。在工业和农业这两个领域，仍然有机会通过转变供应链和创造社会价值来提高企业的长期价值。

从补贴的角度来看，现有的“100亿元补贴”等消费者利益补贴活动将继续进行。据了解，今年9月20日，苹果新产品发布后，品多多又一次启动了全网最大的补贴计划，对新手机提供500元至900元的补贴。

在过去的一年多时间里，品多多通过联合品牌“补贴100亿元”的方式满足了消费者对“性价比”的需求。事实证明，这种方法是有效的，它不仅通过真正的补贴推动了中国制造业产能的下降，还刺激了农产品的上行，从而实现了“城乡消费的强对流”。

谈到品多多的发展预期，品多多的相关工作人员告诉《证券日报》记者，品多多董事长兼首席执行官黄征在上市前其实已经有了答案。在第一封公开信中，黄征说，如果我们闭上眼睛，我们可以考虑在下一阶段我们会打多少仗。它将是由分布式智能代理网络驱动的好市多和迪士尼的结合。“在不断满足用户需求的过程中，我们致力于提高供应链的效率和质量。例如，农产品就是一个很好的例子。”

(编辑乔传川)