19.6亿出售和谐芯光100%股权 华灿光电“断臂”自保

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蔡联(南京记者贾)9月24日晚，华灿光电(300323.sz)宣布已与天津海华信签署股权出售意向协议，计划以19.6亿元的价格出售100%的和谐股权，而和谐的主要资产为美信半导体100%的股权。

据蔡联记者介绍，华灿光电三年前以16.5亿元人民币收购了和谐芯光，2018年才完成收购。作为中国第二大led芯片制造商，华灿光电自2018年下半年以来一直面临运营困难。

华灿光电可能无法在一年后以一定价格出售其子公司。

出售子公司获利3.1亿英镑

根据公告，华灿光电以19.6亿元的价格出售了和谐芯光100%的股权。和谐芯光的主要资产是美信半导体的100%股权，美信半导体于2016年被华灿光电以16.5亿元的投资收购。马克西姆的主要业务是研究、开发和制造集成电路、传感器、传感器模块和惯性导航模块；用于智能手机、消费电子、汽车安全系统等领域。

2016年底，华灿光电收购了和谐芯光，但直到2018年才完成。一年后，华灿光电卖掉了新收购的子公司，获得了3.1亿元的收入，增值率约为20%。

据相关人士透露，华灿光电有限公司这次应该是无可奈何地卖掉了和谐芯光。该公司目前面临一定的财务困难。此次出售的目的是提高上市公司的流动性，这在某种程度上是“断臂自保”。

值得一提的是，华灿光电主要经营led芯片。自2018年下半年以来，它一直受到全球经济低迷的影响，行业陷入低迷。随着自主驾驶、物联网和智能终端时代的到来，美信半导体的传感器发展进入了黄金时期。

此前，华灿光电在收购美信半导体时，曾公开表示希望为美信提供两条腿走路，一是持续注资，帮助其增加技术研发；二是支持美国和新西兰的产业延伸并购，收购世界上更多的技术公司。

随着效益的急剧下降，华灿光电显然未能兑现其过去的承诺，这次销售也给了美信半导体一个新的机会。

关于出售子公司对华能光电的影响以及华能光电未来的发展，采莲记者通过电话联系了华能光电总裁刘荣，但没有得到回复。

毛利率下降，公司陷入困境

根据半年度报告，华灿光电2019年上半年营业收入为12.49亿元，同比下降23.02%；净利润亏损5.32亿元，经营活动净现金流量-1.15亿元。

对此，华灿光电表示，由于全球经济低迷和行业周期的影响，led芯片市场整体需求增长放缓，芯片行业仍处于第二季度的竞争洗牌中。2018年下半年行业产能大幅扩张导致led芯片供过于求，整体芯片价格较去年同期大幅下降。

事实上，华灿光电的业绩自2018年以来一直在下滑。2018年年报显示，公司净利润为2.44亿元，同比下降51.43%。原因是自2018年以来，由于低端芯片收入，华灿光电led行业在总收入中占有相当大的比重，其价格大幅下降，导致公司毛利率大幅下降；但是，公司高端产品对总收入和毛利的贡献不能抵消低端产品收入和毛利下降的影响。

此外，2018年，由于led芯片行业新产能持续快速释放，行业产能持续过剩，进一步推动led芯片价格持续下跌，尤其是2018年第三季度之后。

据中信证券研究报告显示，led产业已经过了产业转移的快速渗透期。目前，随着设备国产化进程的加快和芯片产能的不断扩大，上游芯片价格持续下跌，给中上游公司的业绩带来压力。

专业人士告诉蔡联，led芯片行业的低迷在短期内很难改变。对于华灿光电来说，出售子公司显然不足以弥补公司的损失。

根据红岸风险挖掘系统，2019年上半年，华灿光电的货币资金和计息负债低于30%，货币为资金短缺；公司销售收入为负增长，库存为正增长。公司有违约预警，利润健康也有问题。

此外，值得一提的是，华灿光电多年来的商誉一直很高，2019年上半年仍高达13.81亿元，这对于已经失去行业业绩的华灿光电来说，显然是一个不小的压力。