净利润下滑68%电视营收不到两成四川长虹业绩低迷转势待考

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四川长虹从电视起家，现在是导致净利润大幅下降的主要行业。也是电视商业投资时报研究员于

8月下旬，四川长虹电气有限公司(以下简称四川长虹)发布了2019年半年度报告。

令人遗憾的是，尽管近年来一直在积极寻求业务突破，但前领先的彩电似乎并没有扭转收入增加而利润不增加的趋势。

财务报告显示，2019年上半年(以下简称报告期)，公司收入为399.67亿元，同比增长3.45%；净利润5112.8万元，同比下降68.2%。与行业公司相比，四川长虹2019年上半年的收入虽然处于同业前列，但收入增长率、净利润增长率和非净利润扣除增长率均处于同业较低的位置。

值得注意的是，报告期内，四川长虹的非经常性损益合计为9712.58万元，扣除非归母利润后的净利润为-4599.78万元，同比下降149.92%。

《投资时报》研究员注意到，2019年上半年，计入四川长虹同期损益的政府补贴达到1.43亿元，比2018年同期的1.37亿元增加了约600万元。在这种情况下，四川长虹2019年上半年的非净利润仍大幅下降。这让人们想知道公司的盈利能力出了什么问题。

对此，四川长虹向《投资时报》表示，从利润结构来看，该行业的盈利能力已经大幅下降。其中，电视业务受到零售价格下行加剧的影响，导致净利润大幅下降。

净利润下降

谁能想到，从电视起家的四川长虹利润大幅下滑，也受到了电视业务低迷的影响。

《投资时报》研究员通过查阅公司近三年的财务报告发现，四川长虹的电视业务收入明显下降。2017年上半年、2018年上半年和2019年上半年，四川长虹电视业务收入分别为63.53亿元、61.23亿元和51.98亿元。

第一个原因是电视行业的影响。近年来，由于国内需求饱和、供过于求、技术瓶颈等因素，国内电视产业市场萎缩，产业价值下降。据公开信息显示，2019年上半年，中国电视市场零售额为2200万台，同比下降2.7%，零售额为640亿元，同比下降11.8%。随着电视销量和价格的下降，电视品牌普遍表现不佳。

面对市场需求的减弱，四川长虹也深知多元化转型的重要性。数据显示，2013年，长虹发布了智能转型战略，首次推广了家庭互联网的概念，并于2016年发布了全球首款人工智能电视。

在2019年国际消费电子展上，四川长虹也集中展示了chiq电视、冰箱、空色调等产品。四川长虹通过强大的物联网兼容协议，成为首家将ai+物联网技术应用于家电的企业。

然而，主要的ai+lot生态家电企业不是长虹。特别是自2019年上半年以来，创维、小米、夏普等厂商都推出了自己的新电视产品，并开始关注ai+lot的战略布局。面对产品同质化的竞争，四川长虹如何在智能市场开辟新路，成为业内和业外关注的焦点。

对此，四川长虹向《投资时报》表示，该公司目前在市场上拥有数千万台智能电视终端，其市场份额仍处于行业前列。公司的智能语音系统在行业中处于领先地位，在智能家居终端的集中管理和应用方面具有成熟的技术和应用经验。

然而，由于电视行业竞争环境的恶化，国内电视零售市场的成交量逐年下降，疲软持续，渠道格局也发生了很大变化。

对此，四川长虹强调，尽管面临巨大的环境压力，凭借各种优势，公司仍稳稳地站在中国智能家电的第一阵营，其中电视、冰箱、空音都处于行业前列。此外，随着相关的多元化发展，公司在许多相关的子行业中赢得了许多行业冠军。

但值得注意的是，由于原材料价格上涨、终端价格竞争激烈等因素，四川长虹冰箱压缩机业务净利润同比略有下降。

此外，《投资时报》的研究员注意到，随着白色家电业务和it产品性能的增长，公司的电视业务收入大幅下降。财务报告显示，四川长虹报告期电视业务收入为51.98亿元，不到公司总收入的20%。

四川长虹2019年上半年非经常性损益清单

经营现金流同比下降414.22%

更令人担忧的是，由于净利润大幅下降，四川长虹的净经营现金流一直入不敷出。《投资时报》研究员注意到，报告期内四川长虹经营活动产生的净现金流量为-11.74亿元，同比下降414.22%。

对此，四川长虹向《投资时报》表示，2019年上半年公司经营活动产生的净现金流发生重大变化，主要是由于本期销售和采购结算结构的变化。

对于如何缓解经营现金流量带来的压力，四川长虹指出，将继续推进现金流量控制和效率提升，通过提高资产经营周转效率，促进下属产业单位实现存货应收账款周转效率和经营现金流量提高的相互协调和相互促进。

值得一提的是，2019年5月，为了加快智能制造布局，四川长虹宣布将投资19.03亿元在智能制造产业园建设智能显示终端项目，建设智能制造系统，建立数字示范工厂。

据悉，项目建成后，四川长虹可实现年产600万台智能显示终端和700万台数字电视和物联网终端设备的产能，并提升前端塑料压制、冲压和精密贴片的配套加工能力。财务报告显示，截至2019年上半年，项目总投资为7113.79万元，来自自筹资金，第一年已完成计划进度的30%。

同时，《投资时报》的研究员注意到，2019年上半年，四川长虹的短期贷款为172.1亿元，同比增长25.89%。同期资产负债率为70%，同比增长3.45%。

可见，随着运营现金流的急剧下降，四川长虹加快智能制造布局的步伐并不容易。