投资者保护成效显著 制度建设走向“精细化”

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证券投资者保护制度日趋完善，检查执法工作机制进一步完善

■我们的记者孟浩

最近，中国证券投资者保护基金公司发布了《2018年中国资本市场投资者保护白皮书》和《a股上市公司投资者保护子报告评估报告》，指出了中国投资者保护制度建设和实施中取得的成绩和存在的问题，为证券投资者保护制度的建设和完善提供了借鉴。

谈到保护投资者的重要性时，苏宁金融研究院特约研究员何向《证券日报》表示，一方面要维护投资者的利益，一方面要让投资者通过资本市场更好地实现资产的保值增值，另一方面要让优秀的上市公司得到持续的资金支持，促进良性循环。第二，在保护投资者的过程中，要打击违法犯罪现象，建立公平良好的制度机制，净化资本市场环境，使投资者的资金得到更优化的配置，形成更健康的资本市场。

盘古智库高级研究员潘和林在接受《证券日报》采访时表示，资本市场是服务国民经济发展的重要平台，及时关注、反馈和保护投资者利益，可以有效保护中小投资者的理性价值判断。只有建立良好的投资者关系，增强投资者信心，才能稳定公司股价，提升上市公司内部控制合规性、公司治理和信息披露水平，进一步提高上市公司质量。

总报告显示，在制度体系方面，证券投资者保护制度日趋完善，检查执法工作机制进一步完善。创新境内发行股票或存托凭证的投资者保护制度，构建不断完善的投资者保护体系；证券期货纠纷多元化解决机制和金融审判制度建设继续推进；与上市公司相关的退市、股份回购、停牌和复牌等基本制度越来越完善。

“可以说，虽然投资者保护需要加强，但投资者保护形势已取得显著成效。上市公司内部治理和信息披露、证券经营机构监管、投资者保护渠道都有明显改善。中国的投资者保护制度已逐步从框架和原则走向完善。”潘和林说:

叶楠认为，投资者保护是资本市场一系列改革的重要组成部分，反映出市场和监管理念都充分认识到投资者的重要性。要建立一个成熟而活跃的投资者群体，就必须实现双赢。

值得注意的是，今年3月，为进一步加强资本市场投资者保护的组织领导，中国证监会在总结投资者保护经验的基础上，成立了投资者保护领导小组。这充分表明了监管机构对投资者保护的重视。

下一步应该从哪些方面加强投资者保护？叶楠说，首先，要以法治为先，进一步完善有关投资者保护的法律法规，使损害投资者利益的行为受到法律的严惩；第二，加强检查和执法，严厉打击欺诈发行、内幕交易、操纵市场、伪造信件等对投资者保护有立竿见影作用的违法违规行为；三是实行严格的退市机制，让劣质公司不再成为资本市场上的“神仙鸟”，让a股市场的生态得到不断净化和强化；第四，提高市场透明度，提高上市公司信息披露质量，让市场机制发挥更大作用。