资本市场法治化大提速 投资者权益保护再上新台阶

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■我们的记者鲍兴安

近日，中国证券投资者保护基金公司(以下简称保险基金公司)发布的《2018年中国资本市场投资者保护白皮书》显示，2018年中国证监会行政处罚委员会共作出310项行政处罚决定，同比增长38.39%；罚款金额106.41亿元，同比增长42.28%；市场禁止21件/50人，禁止人数同比增长13.64%。

监管力度不断加大

分析人士认为，作为打击证券期货市场违法行为的一把利剑，证券监管部门对证券期货市场违法行为的检查和执法工作的影响，直接影响到资本市场的生态环境和投资者权益的保护程度，在投资者保护中发挥着关键作用。

根据白皮书，2018年，中国证监会对信息披露违法案件实施了56项处罚；内幕交易案件处罚87起，其中57起涉及与资产并购相关的内幕信息；对38起操纵市场案件进行了处罚；10 .对私募股权基金领域违法案件的处罚；对中介机构的非法案件进行了13次处罚；13 .对短期交易案件的处罚；24起员工违法违规案件；69起案件因编造和传播虚假信息、未披露超额持股、法人非法使用他人账户和非法期货市场而受到处罚。

“这反映了处罚的数量和力度越来越大，反映了全面和严格监督的要求。证券市场违法违规成本明显提高，监管力度不断加大。”盘古智库研究员潘和林向《证券日报》表示，从处罚类型来看，它涵盖了信息披露、内幕交易、市场操纵、私募基金等多种类型。，处罚主体也从上市公司和员工扩大到中介机构，对并购等违法行为高发领域进行重点监管，成效显著。资本市场违法违规成本的大幅增加，将有效提高上市公司质量，引导良好的市场生态，促进资本市场的成熟和法制化。

《白皮书》显示，近年来，中国证监会大幅加大了对证券期货违法违规行为的处罚力度，许多涉案机构和个人被处以罚款。从中国证监会官方网站2015年至2018年发布的数据来看，处罚委员会实施的行政处罚数量连续四年增加，2018年的行政处罚决定数量是2015年的1.75倍；被禁止进入市场的人数和罚款金额同步增加。2018年，被禁止进入市场的人数达到2015年的2.38倍，罚款和处罚金额接近2015年的10倍。行政处罚的增加显著增加了证券市场的违法成本，对增强检查执法的威慑力具有积极作用。

按照依法严格综合监管的要求，2018年，中国证监会的检查制度继续优化与公安机关的执法合作，加大了打击资本市场犯罪的力度。全年共向公安机关移交114起证券期货涉嫌犯罪案件和线索，涉及违法主体200余个。2018年，移交的刑事案件和线索数量达到近十年来的新高，约为2017年的四倍(31起)，比2014年的历史高峰(74起)增加了54.1%。

加快相关法律法规的修订

专家认为，资本市场的平稳运行和快速发展离不开配套法律制度的监管、引导和保障。完善资本市场基础体系建设，推进投资者保护制度和机制创新，推动相关主体实施投资者保护工作，是建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场，充分保护投资者权益的重要保障。

最近，资本市场迎来了法治体系进一步完善的信号。例如，9月9日至10日，中国证监会在北京召开了关于全面深化资本市场改革的座谈会。会议提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务。第八项任务是进一步增加法治的供给。加快修订《证券法》和《刑法》，大幅增加虚假发行、上市公司虚假信息披露和中介机构提供虚假证明文件的违法成本。充分利用现有法律体系，坚持严格执法，增强监督的威慑力。

作为中国证券市场的基本法，《证券法》在保护中小投资者权益的法律体系中占据核心地位。今年4月，全国人大常委会颁布了《证券法》(修订草案第三次审议稿)，并公开征求公众意见。修订草案第三稿单独设置了“投资者保护”一章，充分体现了最高立法机关对投资者合法权益保护的高度重视。

潘和林认为，证券法、刑法的修订为资本市场法治进程提供了顶层保障，是严格监管、有序推进的支撑基础。通过完善相关法律，严格监管，有效保护投资者的合法权益，打击投机，为投资者创造良好的投资环境。