股价3连跌后转让股权 得润电子大股东低价引国资纾困

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蔡联(广东记者徐学成)和德润电子(002055.sz)近日披露，公司控股股东深圳德胜资产管理有限公司(以下简称德胜公司)拟通过协议转让方式将其在上市公司5%的股份转让给深圳市投资控制有限公司的资金。除了引入国有战略股东，偿还质押贷款也是此举的一个重要目的。记者还注意到，在签署协议之前，德润电子的股价连续三个交易日下跌，从而成功降低了交易价格。

根据德润电子的公告，9月27日，德胜公司与深圳市投资控股有限公司(以下简称“德胜基金”)签署了《中证双赢股权投资基金合伙协议》(以下简称“中证双赢基金”)，德胜公司计划以每股9.63元的价格，将其控股公司23，984，705股(占公司总股本的5.0000%)的无限制股份转让给中证双赢基金。

信托双赢基金成立于2019年5月，其执行合伙人为深圳投资控制资本有限公司，其母公司为深圳投资控股有限公司(以下简称深圳投资控制)。

本次股权变更前，新英基金未持有公司任何股份；本次股权变更后，德胜公司持有公司115，786，915股，持股比例降至24.1377%；新英基金持有公司23，984，705股股份，持股比例为5.0000%。公司的控股股东和实际控制人没有变化。

对于这笔交易，德润电子在接受财联社采访时表示，一方面是利用国有资产优势战略股东的优势资源，帮助公司主营业务健康稳定发展；另一方面，此次转让所得将用于偿还大股东质押贷款，降低大股东质押率，促进公司健康健康发展。

根据德润电子发布的最新数据，本次交易前，德胜公司共持有公司无限制股份139，771，620股，其中质押股份120，458，900股，占公司总股本的25.11%，占总股份的86.18%。

但对德伦电子来说，更大的问题可能在于流动性。根据公司半年度报告的数据，截至6月30日，公司的短期贷款达到27.94亿元，但公司的账面货币资金只有6.61亿元。事实上，自2011年以来，公司在每个年度报告期末的短期贷款一直在增加。截至2018年底，公司短期贷款已达28.58亿元，这意味着今年上半年德润电子的流动性压力几乎没有缓解。

据记者了解，信托双赢基金成立的背景与深圳“救市”上市公司的政策有关，深圳投资控制是实施这一政策的主要力量之一。这项政策的目的之一是帮助上市公司解决流动性困难。

当地政府急需“输血”，上市公司可能不得不偿还“人情”。记者注意到，该协议的转让价格为9.63元/股，明显低于德润电子近几个交易日的收盘价。对此，德伦电子表示，此次交易的定价是基于签署协议前一个交易日的收盘价。

据记者了解，这种股权转让的定价可以在前一个交易日收盘价的基础上上下浮动10%，协议签订前一天(9月26日)德润电子的收盘价为10.69元，这意味着9.63元/股的价格是规则允许的最低价格。此外，自8月中旬以来，德润电子的股价一直在上下波动，但在双方交易之前，它突然连续三个交易日下跌，其中9月26日下跌了4.64%，这是自7月9日以来的最大跌幅。