前三季度ETF联接基金成立数创同期最高纪录 易方达800ETF联接蓄势待发

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我们的记者王明山

由于今年etf产品的发行速度加快，etf挂钩基金进入了发展的快车道。据wind Consulting统计，今年前三季度，有近60只etf挂钩基金宣布成立(分为不同的股票，下同)，创历史同期纪录。

许多基金公司必须将交易所交易基金与挂钩基金相匹配。以公开发行行业的龙头基金公司E Fund为例，与即将推出的E Fund CSI 800etf Connection Fund一起，该基金公司在集合主流的基础广泛的etf的基础上，集合了包括a股和c股在内的所有基础广泛的ETF，为投资者提供了涵盖场内和场外等多种需求的选择，适合长期短期投资。

有效降低etf投资门槛

将场外交易基金与场外交易挂钩基金相匹配，是为更广泛的投资者提供最便捷的工具。顾名思义，连接基金的特点是可以“连接”现场和场外。它将其90%的资产投资于目标etf，这是市场上的产品和市场外的用户之间的桥梁。

Etf在交易所买卖非常方便。然而，对于没有证券交易账户或不熟悉操作、习惯于通过银行等场外渠道购买基金的普通投资者来说，如果他们想直接在场外市场购买ETF，使用数百万个购买门槛很容易让人望而生畏。Etf挂钩基金将大大降低投资门槛(E Fund CSI 800etf挂钩基金的初始购买金额为1元)，帮助投资者实现从场外到场内的飞跃。

正是由于这一特点，一些投资者亲切地称之为“场外零售etf”。另一方面，联系基金带来的场外交易基金也有利于增加市场ETF的流动性，更好地提升其作为交易产品的表现。根据2018年年报，大多数交易所交易基金的最大持有者是其相应的关联基金。作为排水的“桥梁”，挂钩基金的存在极大地方便了投资者。

严格控制三维误差

独特的关联特征也使得关联基金具有与目标etf相似的风险收益特征和工具优势。作为跟踪基础指数的工具，交易所交易基金通过购买一揽子成份股进行跟踪，而挂钩基金则通过投资前者来完成。因此，对于挂钩基金的投资者来说，有三个因素会影响最终回报:第一，基础指数的质量；第二，管理者控制双重跟踪误差的水平；第三，利率。

从标的指数的质量来看，沪深800指数由沪深300和沪深500指数的成份股组成，是a股主要优质股票的代表。该指数反映了其成员公司为股东赚取回报的能力，也反映了沪深800指数作为选择高质量公司的“篮子”的有效性。

e基金表示，该公司是业内第一个系统、完整地开发指数投资管理平台的公司，通过系统、精细化的管理，实现了对现金头寸、结构性偏差、交易成本等多种变量的精细化控制，并将跟踪误差保持在尽可能低的水平，从而确保投资者的最终收益尽可能接近指数。E基金CSI 800etf的目标是将平均每日跟踪偏差控制在0.2%以内，其关联基金的目标是将平均每日跟踪偏差控制在0.35%以内。

在利率方面，根据有关规定，挂钩基金不会对投资于交易所交易基金的资产重复收费，只会对“非交易所交易基金资产”(占基金总资产不到10%)重复收费。目前，E Fund旗下全基金etf连接基金的年费率为管理费的0.15%和托管费的0.05%，在公开发行行业的所有etf产品中已经处于较低水平。

(编辑乔传川)