玩友时代掘金“她经济”赴港成功上市 依赖“宫斗IP”或成软肋

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我们的见习记者王军

男人喜欢战斗，女人喜欢“龚都”。10月8日，依托9000多万女性玩家的手机游戏开发、发行和运营商friendtimesinc .(以下简称其国内公司名称“玩伴时代”)正式在香港交易所主板上市，股票代码为06820.hk。然而，在上市当天，股价最高下跌了7.00%，收盘时迅速上涨了7个多点，收盘时与开盘价1.52港元持平，没有涨跌，市值达到33亿港元。

据报道，玩伴时代在其建立之初并不关注女性玩家，只是在“龚都”影视剧备受追捧时才转向女性手机游戏市场。然而，受“古代限制”政策的影响，龚都奥运会的主题审批情况并不乐观。招股说明书中也提到了这一风险因素。如何降低风险，提高用户活动，是玩朋友时代亟待解决的问题。

关注女性玩家宫廷争斗的内容或受政策影响

根据天涯潮的数据，玩伴时代成立于2010年。目前，公司实际控制人为蒋，通过科技投资管理公司持有玩伴时代85.01%的股权，并直接持股。自九年前成立以来，它已经在恋爱中的女性中深入培育了手机游戏市场。自2015年推出手机游戏产品“Xi飞川”后，公司业绩有所提升。

根据招股说明书，2016年、2017年和2018年，玩伴时代的利润分别为5.69亿元、7亿元和14.64亿元。在此期间，公司的主要收入来自游戏《Xi飞传》、《Xi飞问传》、《宫廷手机游戏》和《北京浪漫的月亮》。根据招股说明书，这四款游戏分别占公司2016年、2017年和2018年总收入的93.4%、97%和99.5%。

具体而言，《传记文学》于2015年6月发行至2018年底，共为公司贡献了13.96亿元；2017年9月至2018年底，《Xi·费清传》向公司出资2.75亿元。龚都游戏对玩伴时代表现的贡献可见一斑。而收入贡献群体是女性玩家。

伽玛数据CNG《2018中国游戏产业报告》显示，2018年中国游戏市场女性用户消费规模为490.4亿元，同比增长13.8%，2018年中国游戏市场女性用户数量为2.9亿，同比增长11.5%。此外，女性游戏市场仍有望在未来三年增长近140亿空空间。

弗罗斯特·沙利文的报告还显示，中国女性手机游戏玩家的数量从2013年的4830万激增至2017年的2.19亿，复合年增长率为46%；《恋爱中的女人》手机游戏市场也从2013年的19亿元飙升至2017年的314亿元，预计2022年将接近1000亿元。

在这种背景下，玩伴时代的玩家数量也呈现出线性增长的趋势。根据招股说明书，注册玩家的累计数量从2016年的3050万增加到2018年的8670万，月平均付费玩家从2016年的186600人增加到2018年的323500人。

值得注意的是，从2016年到2018年，玩伴时代的平均每月活跃用户从262.74万增加到398.71万，呈上升趋势，但这一数字在2017年为420.35万。

《证券日报》记者致电《玩伴时报》，询问2017年和2018年活跃用户平均数量变化的原因，但在新闻发布前没有收到回复。

内忧外患的蓝海优势不再

事实上，以深度培育女性手机游戏市场著称的玩伴时代，在其成立之初就推出了以狩猎冒险为主题的rpg游戏《猎魂之神》等产品，但并未引起市场反响。随后，受女性“功夫”电视剧流行的影响，游戏的突破锁定在玩伴时代的女性身上。

然而，却“击败”了窦。不能忽视龚都内容政策监管变化的风险。在2018年“古禁令”的影响下，古装剧受到了广泛的影响，古装游戏也蓬勃发展，但这并不意味着古装游戏可以一劳永逸。

2018年，受游戏版本临时发布等因素影响，游戏行业陷入寒冬。然而，在游戏行业的低迷时期，游戏用户的数量逆势上升，增长了7.3%，其中女性用户的增长率达到了11.5%。截至2018年底，女性用户占游戏用户总数的46.33%。对于这类处于交友时代的企业来说，女性用户的增加是个好消息。不过，早在游戏版本号重新开放审批之前，就有报道称“龚都、官斗、棋牌版本号的申请很难受理”。在《玩友时代》的招股说明书中也提到了这一风险因素:未能保持这些游戏的持续成功，或未能推出成功的新游戏以留住现有玩家并吸引新玩家，将对业务和业务表现产生重大不利影响，而《玩友时代》也暗示了监管变化可能带来的风险。

一位不愿透露姓名的编剧告诉《证券日报》，2018年，电视剧《颜夕宫的故事》和《宫中如意郎君》掀起了龚都剧的高潮，但剧中的内讧情节不利于青少年树立正确的价值观。因此，编剧行业严格禁止编写龚都、马基雅弗利和宫廷等古装剧。“龚都奥运会传递的价值观也误导了年轻人，而且被禁止或限制的风险也存在。”

政策监管的不确定性不会影响市场对女性手机游戏的热情。许多手机游戏巨头已经开始研发女性游戏。

一位不愿透露姓名的研究人员告诉《证券日报》记者，“经过几年的发展，女性手机游戏的蓝色海洋已经不复存在。面对众多玩家的涌入，如何保持自己的位置是玩朋友时代面临的首要问题。朋友的时代是对政策变化和改善用户活动的道路所带来的风险作出反应的时代，这条道路是漫长的。”

10月10日，《玩伴时报》收于每股1.09港元，比仅两个交易日内每股1.52港元的发行价低了近30%。

(编辑白宝玉)