科创板审核节奏不是加快了 而是遵循市场化节奏

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编者按:到目前为止，市科委已经召开了28次审议会议。委员会成员在审议过程中注意了哪些问题？谁认为企业最多？为什么有些企业会发表“不同意”的意见？在去上海市委员会审议之前，上海证券交易所在询问企业时重点关注哪些方面？本期科技板块特刊将在科技板块上市前解答这些问题。

■我们的见习记者郭玉川

“十一五”前后，科委的审计工作取得了许多新进展。

一方面，7月31日，80多家因更新财务报告而暂停审计的公司相继完成了财务报告的更新并恢复了审计。另一方面，一次又一次的退料和被拒绝的案例表明了科委的严格审查。据业内人士称，这些失败案例给后来者带来了警示，首个拥有相同股份但不同权利的企业在节前获得了“同意”的审议意见，体现了科委的包容性。

审计节奏的市场化

截至发稿时，10月6日至10月8日，上海证券交易所官方网站更新了科技板块，宣布公司的新进展，金山办公室、中国电器、翔盛医疗提交了注册，Jappet和宝兰德的注册生效，另有7家公司更新了询价信或回复了交易所的询价。

此外，截至昨日的新闻稿，共有78个科技委员会宣布，公司的审计状况是"询问"，2个公司批准了市政委员会会议，15个公司提交注册，2个公司被暂停和12个公司被终止。

恒大研究院高级研究员曹志南向《证券日报》表示，从6月到9月，每个月有31、10、4、15个科技板块的审批，其中8月的审批数量相对较少，主要是中期报告的补充信息。自9月份以来，审查和批准的数量已恢复到15个，今后将审查11个企业。

曹志楠说:“科技局的审计重点不仅包括对企业经营的实质性审计，还包括对信息披露的正式审计。实质性审计不是对净利润的“一刀切”的审视，而是围绕商业模式、核心竞争力、业务独立性等进行逐层探究。，直到它被完全公开。在正式审计方面，会计准则和内部控制更受重视。”

随着越来越多的企业完成五轮以上的询价，市委召开的科技板块会议将面临大量企业的会议需求。东北证券研究部主任傅立春对《证券日报》记者表示，企业申请科技板块的审核速度缓慢，与更新财务报告有很大关系。经过一段时间的材料整理和补充，报告公司恢复了审查过程一个接一个。“现在有大量的科技板块申请公司正在等待上海市委的会议，但这并不意味着科技板块的审核速度会加快，而是回归正常的节奏。”傅丽春说道。

曹志楠还表示，科技局的审计节奏符合市场预期。一方面，股票得到有效消化，使申报企业对科技局的审计进展形成稳定的预期；另一方面，高质量的上市公司的供应将增加，这将有助于引导市场估值合理的回报。

在科技板块的审计过程中，审计质询的时限为三个月，科技板块申报公司、其保荐机构和证券服务机构回复上海证券交易所审计质询的时间不计算在内，审计质询往往需要经过多轮。随后，上海市委召开会议，审议上海证券交易所审计机构出具的审计报告和上市申请文件，与会委员对审计机构提出的初步审计意见提出审议意见。上海证券交易所将结合上海市委员会的审议意见，对其是否同意发行上市出具审计意见。

目前，大多数公司正在进行审计和调查，等待上海市委的下一次会议。傅立春表示:“在注册制度下，新股发行更加市场化，强调市场化和法治化。监管部门依法审查发行人是否符合发行上市条件，信息披露是否符合法定要求。他们不判断发行申请人的价值，也不对发行定价设置限制。投资者做出投资决定。在发放过程中，登记制度将简化以往审批制度的流程，但信息披露制度更为严格，因此在申报企业更新材料阶段会议速度会变慢。随着申报企业完成材料的提交，会议的速度也会加快。这种市场化的ipo流程管理是中国证券市场的成熟表现。”

稀缺宣传将会结束

科技板块上市公司的增加也会对上市公司产生一定的影响。傅立春表示，目前，部分科技板块上市公司估值较高，甚至偏离了自身价值，其中之一就是科技板块公司的稀缺。“这种现象不能长期维持。随着科技板块审核流程的成熟和完善，越来越多的公司将登陆科技板块，稀缺投机将让位于合理的估值定位。上市公司的定价也将参照当前的市场条件。上市公司越多，价值就越合理。”

上海荣信息咨询有限公司董事长徐洋告诉记者，企业的增加会对公司的股票产生一定的影响，但从长远来看，会吸引更多的资金。“科委会审核的重点主要是R&D的投资和是否有科技属性。在后续工作中，财务报告的质量评估等方面都将有所提高。将会有越来越多的优秀公司，而科技板块公司的稀缺性炒作将会结束。”徐杨说道。

“十一五”假期后，上海市委将加快对申请设立科技局的企业进行审查，这已成为业界的共识。无论是咨询公司的数量还是新申请企业的数量，都足以支撑科技股上市的顺利进行。节前，第一家同股不同权的企业通过了上海证券交易所上海市委员会的审议。如果最终能够获得中国证监会的注册许可，将成为首个同股不同权的上市公司，这进一步体现了科技局的包容性。

傅立春表示，a股市场完全拒绝了同一股中不同权利的企业，这使得许多优秀的国内企业最终选择了海外上市。科学技术委员会允许这类企业申报，这是改革的关键一步。

“在此前上市的科技板块企业中，既没有红筹结构企业，也没有亏损的生物技术企业，这表明科技板块对这类企业的审计更加严格，这次优秀的会议，将增强这类‘特殊’企业的信心，为科技板块企业的多元化开辟渠道。”傅丽春说道。

曹志楠认为，同股不同权的企业可以获得更好的成绩，这是科技局对这种经营模式的认可，有利于培育高素质科技企业的竞争力，也对相关公司治理水平提出了更高的要求。更具包容性的科技板块将检验监管、立法、司法等配套制度，并重点关注特殊投票权下的中小股东权益保护、公司股权稳定性等问题。