需求支撑量价齐升 水泥企业三季报预增幅度大

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蔡联(南京记者查道坤、贾)近日报道，上峰水泥(000672.sz)、天山股份(000877.sz)和冀东水泥(000401.sz)发布了第三季度业绩预测，净利润普遍大幅增长。

公告显示，上峰水泥预计前三季度上市公司股东应占净利润为15.2亿元至15.6亿元，同比增长65.52%至69.88%；今年前三个季度，天山股份预计将盈利11.5亿元，同比增长50.24%。10月10日，冀东水泥也发布了第三季度报告预测，预计利润为24.3-24.8亿元，同比增长33.76%-36.52%。

卓创信息的分析师王琦告诉财联社，今年9月以来，在市场需求的支撑下，全国水泥市场的销量和价格总体呈上升趋势。虽然地区差距较大，但全国水泥企业的销量和价格增长预计将持续到明年春节。

值得一提的是，在10月8日至10月12日的四个交易日中，17家a股水泥企业全线上涨，其中上峰水泥一周上涨19.51%，居水泥行业之首。

第三季度报告有大幅增长

根据公告，上峰水泥预计前三季度盈利15.2亿元至15.6亿元，同比增长65.52%，至69.88%；其中，公司预计第三季度上市公司股东应占净利润将达到5.7亿元至6.1亿元，同比增长39.47%至49.26%。

据天山股份第三季度报告预测，利润为11.5亿元，同比增长约50.24%。此前，冀东水泥发布了第三季度预测报告，显示公司前三季度预计利润为24.3-24.8亿元，同比增长33.76%-36.52%。

关于业绩增长的原因，三家企业均表示，这与今年水泥产品销量和销售价格上涨有关。

上峰水泥和天山股份有限公司均表示，报告期内，水泥产品价格和销量均比上年有所增长，公司整体利润同比大幅增长。冀东水泥表示，2019年前三季度，得益于水泥行业供应侧的结构性改革，市场秩序继续改善，公司水泥和熟料综合销售同比增长。此外，公司与金隅集团的重大资产重组顺利完成，重组效果持续显现。

据卓创信息监测，自2019年9月以来，中国水泥市场价格整体呈上升趋势。国庆后，在需求旺季的支撑下，水泥市场价格仍在持续上涨。

卓闯分析师王琦告诉财联记者，p.o 42.5散装水泥约占龙头企业水泥销售总额的40%-60%，这能更好地反映市场趋势。2019年8月，华北、华东、中南、西南、西北、东北等主要地区42.5吨散装水泥平均价格分别为421.20元/吨、437.71元/吨、430.83元/吨、446.60元/吨、397.20元/吨、329元/吨，全国平均价格为425.56元/吨。截至2019年9月，这些地区的平均水泥价格分别为422.00元/吨、458.29元/吨、449.50元/吨、458.00元/吨、402.40元/吨和328.00元/吨。全国平均价格是439.50元/吨。

根据数据对比，不难发现中国水泥平均价格在一个月内每吨上涨了3.28%，其中华东涨幅最大，达到每吨4.7%。此外，全国水泥价格在2019年前九名有稳步上升的趋势，这也支持了水泥企业第三季度业绩的增长。

水泥销售可能会继续火爆

据中国水泥网行情中心报道，从10月1日至8日，浙江中南部金华、建德、漳州、丽水以及沿海地区温州、台州的部分厂家继续通报水泥价格上涨10-30元/吨，其中42.5元零星涨幅为主流。20-30元/吨；此外，9月30日至10月5日，江西市场南昌、九江、漳州、吉安、新余等龙头企业相继跟进，水泥价格上调25-35元/吨；在江苏市场，9月底，江苏扬州、泰州、盐城和南通的主要制造商通知，各种水泥的价格将提高约20-30元/吨；9月27日，南京江北地区主要厂家在江南市场将标准水泥价格上调30元/吨，江北市场上调20元/吨。

涨价后，水泥产品的销售量保持不变。卓创的分析师王琦告诉采莲社，秋季过后，由于南北气候差异，建筑集中在华东、华南和华中地区，水泥销量与9月份相比没有下降，但这一现象将持续到春节。然而，由于价格差距，北方的水泥企业，特别是辽宁的水泥企业，将水泥产品运往南方供应南方市场。

王琦说，秋季之后，北方的水泥价格下降，出厂价一般在300元/吨，而南方的销售价格在450元/吨。自2018年以来，辽宁水泥企业已经将产品运往南方，预计第四季度全国水泥销量和消费量将保持在较高水平。

在水泥市场持续繁荣的背后，全国各地的大型投资项目都在争先恐后地开始密集建设。据蔡联记者不完全统计，2019年9月，各地开工的重大项目超过3500个，总投资超过2.1万亿元。

其中，四川省启动了一批重大交通项目，总投资规模超过1800亿元；2019年，贵州省100亿美元工业重大项目开工建设，总投资685.3亿元；江苏泰兴、常州和无锡分别启动了32个、53个和19个相关项目，总投资超过330亿元。

据业内人士透露，随着地方专项债券的加速发行，未来几个月基础设施投资增速有望继续上升。许多大型铁路和公路项目相继建成，这是水泥行业的巨大推动力。预计销售将继续火爆，并可能对产业链产生连锁效应。

概念股普遍上涨

受行业利好影响，水泥概念股自第10年以来表现良好。

在10月8日至10月12日的四个交易日中，17家水泥企业a股全线上涨。

上峰水泥一周内上涨19.51%，从每股13.52元的最低价格涨到每股16.35元的最高价格，引领水泥行业。万年青(000789.sz)一周内上涨11.87%，在水泥类股中排名第二。冀东水泥一周上涨近10%，天山股份一周上涨6.3%。在17家水泥企业中，涨幅最小的宝云科技也上涨了2.45%。

天丰证券研究报告指出，进入第四季度之前，各地加快了基础设施项目落地和明年基础设施项目申报速度。增加基础设施投资是对冲经济压力的一项重要措施，因此预计水泥需求将在第四季度持续，并在明年保持稳定。随着流动性的改善，低价值水泥股有望受益。

根据《郭盛证券研究报告》，水泥企业在2019年第三季度表现良好，主要是由于水泥主营业务的数量和价格上升，以及集合业务利润的释放。未来水泥销售有望保持快速增长，基础设施项目对水泥的需求将在未来几个月继续增加，因此我们对水泥企业的短期业绩弹性持乐观态度。然而，该行业存在潜在风险。由于近期辽宁、江苏交通事故导致运输管制更加严格，益阳海螺生产失败，长三角地区短期水泥供应有限，超出预期，但短期内价格可能大幅上涨。

分析师告诉采莲新闻社，水泥行业受到政策和环境保护的极大影响。在国家大力推进基础设施建设的背景下，水泥行业销量大幅度增长，销售价格上涨，这对整个行业都有好处。水泥企业的良好表现可以在一定程度上刺激股价。然而，无论这种上升是短期反弹效应还是持续的周期性效应，我们也应该关注国家政策的变化。