贝斯美与股东业务重叠涉嫌同业竞争 股权关系或留“暗门”

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沪深资本集团黄金证券研究？图南/研究员？魏莹唐力李鸿/编辑

近年来，中国农药行业销售收入呈现整体增长趋势，其中化学农药明显受到国家农药使用零增长政策的影响，销售收入增长率明显下降。绍兴贝思美化工有限公司(以下简称“贝思美”)属于化学农药制造行业，其发展可能会受到政策的影响。

对于贝西米来说，他希望在资本市场中占有一席之地，但背后的问题不应被低估。百思买与其股东在业务上存在重叠，被怀疑在同一个行业竞争。此外，百思买的第八大股东是其控股股东，他们之间的关系令人困惑。

1.与股东业务重叠，存在横向竞争风险

别斯美被誉为“力争成为领先的a股农化股”，主要生产二甲戊乐灵的技术药物、中间体和制剂。金正岩的沪深资本集团注意到，百思买的主要业务收入依赖于二甲戊灵产品。

根据招股说明书，农药中间体、二甲戊灵原料和二甲戊灵制剂是Besme主要业务收入来源的三大类产品。其中，2015年至2019年上半年，贝思美二甲戊乐灵原药和制剂收入分别占主营业务收入的67.8%、61.4%、71.49%、72.7%和86.01%。4-硝基邻二甲苯(以下简称“4硝酸盐”)是农药中间体收入的重要组成部分。

值得一提的是，4-硝酸盐是除草剂二甲戊灵的关键中间体。也就是说，贝美产品的主要产品是除草剂二甲戊灵相关产品，具有单一产品类别。

根据金正岩沪深资本集团的研究，百思买与股东之间存在业务重叠，存在横向竞争的嫌疑。

根据招股说明书，上海富科生物科技有限公司(以下简称“上海富科”)是百媚的第七大股东，持股比例为3.76%。

根据江苏汇丰生物农业有限公司(以下简称“汇丰股份”)2018年度报告，上海福克斯是汇丰股份的全资子公司。

根据惠丰2018年年报，惠丰的主要产品涵盖农药、除草剂、杀虫剂、杀菌剂及制剂、作物调节剂、微生物制剂等品种，行业属于农药行业。

然而，贝美的主要产品二甲戊乐灵是一种苗前选择性除草剂。

此外，“加氢系列、二甲戊灵系列和甲氧虫酰肼系列产品技术改造项目”也是贝美的上市投资项目之一。项目建成后，新建甲氧虫酰肼技术生产能力2000吨，制剂生产能力1000吨。

根据惠丰公司2018年度报告，“年产2000吨甲氧酰肼技术改造项目”是惠丰公司承诺的投资项目之一..

这意味着汇丰有限公司和百思买有限公司的产品是“相似”的，在同一个行业存在竞争风险。

巧合的是，百思买董事控制的公司和百思买实际控制人的亲属也与百思买的业务范围重叠。

根据招股说明书，北四美董事控制的宁波北四美化工进出口有限公司的经营范围与工北四美的经营范围重叠。此外，由贝司米的实际控制人陈峰的妻子和兄弟控制的宁波镇海丝特化工贸易有限公司和淮安金地化工产品进出口有限公司也与贝司米的业务范围重叠。

众所周知，横向竞争可能损害上市公司的利益。同一个行业存在竞争风险，或者是Besme急需解决的问题之一。此外，贝斯米第八大股东和贝斯米控股股东之间的“关联”令人费解。

第二，第八大股东或控股股东“影子公司”涉嫌违规

事实上，除了与股东或储户竞争之外，贝西姆还面临着更多的问题。

根据招股说明书，截至招股说明书签署之日，即2019年10月14日，宁波北四美投资控股有限公司(以下简称“宁波北四美”)直接持有北四美32，983，722股股份，占北四美总股本的36.31%，是北四美的控股股东。

同时，宁波北四美是新余济源投资管理合伙企业(有限合伙企业)(持有北四美10.95%的股份)和新余长源投资管理合伙企业(有限合伙企业)(持有北四美3.94%的股份)的执行合伙人，宁波北四美直接或间接控制北四美51.2%的股份。

宁波广益投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波广益”)是百思买的第八大股东，持有百思买3.64%的股权。

根据金正岩对沪深资本集团的调查，宁波广益隶属于宁波北四美。

根据市场监督管理局的数据，宁波贝思美2015-2018年度报告显示，56688986是宁波贝思美的企业联系电话。宁波贝思美成立于2008年3月7日。

根据市场监督管理局的数据，宁波广益2015-2017年度报告还显示其公司电话号码为56688986，与北四美控股股东宁波北四美的电话号码一致。宁波广益成立于2015年10月20日。

需要指出的是，宁波贝思美是宁波广益的执行合伙人。截至2016年3月7日，宁波广益的执行合伙人由宁波北四美变更为宁波海曙世纪环保科技有限公司(以下简称“海曙世纪”)。

有趣的是，宁波广益只投资了百思买，没有投资其他公司。此外，在贝思美的董事、监事、高级管理人员等关键人员中，也没有宁波广益创始人的踪迹。宁波广益的创始人之一何仙标是贝美的真正控制者陈枫姐姐的配偶。

不难发现，自2016年3月7日起，宁波贝思美不再是宁波广益的执行合伙人。然而，宁波广益和宁波贝思美的业务联系电话却是一样的，让人感到迷惑。宁波广益受制于宁波北四美吗？不知道。

无独有偶，宁波广益的执行合伙人海曙世杰的公司联系电话也与宁波北四美的相同。

根据市场监督管理局的数据，海曙世纪成立于2016年1月19日。关世杰是海曙世纪的唯一股东，持有100%的股权。海曙世杰2016年年报显示其公司联系电话为56688986，与北四美控股股东宁波北四美的公司联系电话一致。

根据招股说明书，海曙世纪还持有百仕美股东新宇石鼎创业投资有限合伙企业(以下简称“新宇石鼎”)0.71%的股份，并担任其执行合伙人；新余石鼎持有百仕美10.02%的股份。新宇石鼎真正的控制者是人造的。其中，贝美的真正控制人陈枫是新宇石鼎的合伙人之一。

以上种种迹象可能表明，百思买第八大股东宁波广益，或者百思买控股股东宁波百思买的“影子公司”。在招股说明书中，百思买没有提到宁波广益与宁波百思买之间的“关联”信息。对于上市公司Besmei来说，它是否能如期启动“一厢情愿”仍不得而知。