天弘基金杨超：精细管理ETF投资 更好分享创业板投资机遇

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我们的记者王明山

在创业板十周年之际，创业板指数今年也递交了一份诚恳的答卷:截至今年10月24日，创业板指数已经上涨了32.25%，远远超过同期上证综指17.92%的涨幅。

普通个人投资者，如何把握创业板的投资机会？近日，田弘基金定量投资部副总经理杨超向《证券日报》记者表示:“创业板市场，尤其是科技类公司，选择股票极其困难。当掌握技术公司的趋势收益时，他们不能简单地押注于一家公司。所有赌注遇到的最大风险是，他们选择了正确的行业，却选择了错误的公司。建议普通个人投资者通过低成本的创业板交易所买卖基金间接投资于创业板。”

不建议“赌”一家公司

交易所交易基金等指数产品是一个不错的选择

历史数据表明，创业板具有良好的长期投资价值。杨超表示，如果投资者只配置上证综指、沪深300指数等大型指数，他们将无法覆盖所有的市场收益。“从创业板和主板科技公司的市场表现来看，自2012年以来，市场一直给予创业板较高的风险溢价和相应的风险补偿。”

但这并不意味着创业板的所有公司都有投资价值。杨超表示，从占创业板市场很大比重的科技公司来看，他们的技术积累需要很长时间，一旦出现技术突破，就会带来新的需求爆炸，因此产业格局存在很大的不确定性。通过叠加国家的比较优势和经济发展阶段等因素来预测一只股票的未来趋势并不容易。

杨超认为，持有创业板指数基金是个人投资者的理性选择。“在所有被动指数基金中，etf拥有最灵活的投资和交易方法。对于普通投资者来说，它的明显优势是分散风险和透明运作。”

通过精细化管理，

有效降低etf的综合成本

我们经常看到，由跟踪同一指数的不同基金公司管理的交易所交易基金在实际回报率和跟踪误差方面仍有相当大的差异。为什么？个人投资者通过etf产品参与创业板投资能享受到哪些更好的服务？

杨超在接受《证券日报》采访时表示，不同etf产品的收益差异和波动主要与etf的运营成本有关:“对于etf的成本，普通投资者一般会关注管理费和托管费，但实际上，在etf的运营过程中会有很多隐性成本，如指数使用费、信息披露费、上市费、转让费等。基金公司可以通过更精细的管理降低交易所交易基金的整体成本。”

在杨超看来，降低etf的综合成本最重要的是提高资金使用效率。“每个月初，交易所交易基金应根据上月的交易情况冻结各项费用，我们将在法律法规允许的范围内尽最大努力利用每一分钱头寸。此外，在每个交易日，所有可用于投资的资金都必须被抛出。头寸每增加1%，年度跟踪误差可降低15~16个百分点。”杨超说。

杨超表示，田弘基金进行了大量精细化的etf管理，不断优化etf管理的每一个细节，努力使etf的综合成本最小化:不仅优化了交易流程，而且购买者承担了补充凭证带来的所有成本，还通过提供高效的做市商服务和大订单响应降低了投资者的买卖成本。

“这就是为什么我建议个人投资者通过etf产品投资创业板。通过对基金公司的精细化管理，可以大大降低交易所交易基金的运营成本，为投资者获得越来越稳定的回报。基金公司所能做的，就是提供这种etf产品，让投资者更好地分享在创业板的投资机会。”

(编辑乔传川)