我国ABS存量规模达3万亿 龙元建设有效盘活存量资产

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目前，中国经济已经进入高质量发展阶段，这意味着未来地方政府不能过分依赖债务来发展经济。资产证券化在一定程度上给实体经济带来了融资，为现有资产的改造提供了一种方式，促进了实体经济的发展，并能有效地促进地方经济的发展。

Abs有助于基础设施产业的可持续发展

在所有资产证券化业务中，应收账款是企业经营活动中非常重要的资产。应收账款资产证券化有助于为企业开辟新的融资渠道，减少对传统银行的信贷依赖，加快资金回笼，对企业盘活应收账款资产具有重要意义。

应收账款可以定义为企业在经营过程中出售商品和提供服务所形成的债权。因此，应收账款证券化资产可以大致分为一般贸易、贸易融资、购房最终付款和工程建设。

其中，工程建设应收账款资产支持证券是建筑企业向其他客户提供建筑服务时形成的基于应收账款的资产证券化产品。

因此，通过应收账款资产证券化，可以将应收账款快速转化为现金资产，从而改善企业的现金流状况，优化企业的资产结构，降低资产负债率，从而为企业的可持续发展提供帮助。

近年来，建筑和房地产企业大多采用应收账款abs，最近龙源建设就是一个例子。

上周，龙源建设集团有限公司(600491.sh)(以下简称“龙源建设”)发布公告称，经第九届董事会第五次会议审议通过，公司拟开展应收账款资产证券化业务，即通过设立专项资产支持计划或产权信托计划筹集资金。总发行规模暂定不超过8.5亿元人民币，发行期限不超过2.5年。

龙源建设表示，公司可以利用应收账款进行资产证券化，将应收账款转化为高流动性的现金资产，盘活资产存量；同时，资产证券化作为股权融资和债券融资以外的一种融资形式，可以成为公司现有融资方式的有益补充，拓宽公司的融资渠道；实施这一资产证券化产品可以提高资金使用效率，优化资产结构，提高融资能力，降低金融风险。

作为领先的民营ppp企业，龙源建设目前已有70多个ppp项目，总投资超过800亿元。据业内人士分析，资产证券化是龙源建设实现可持续发展的重要举措，可以有效盘活龙源建设现有资产，减少无效占用，加快资金周转。从本质上讲，资产证券化可以帮助龙源建设提高整体质量和效率，实现高质量发展。

中国的资产证券化规模超过了6.4万亿

龙源建设发展应收账款资产证券化，这在a股资本市场上不是一个孤立的案例。今年以来，中利集团(002309.sz)、中国电力建设股份有限公司(601669.sh)和朱权股份有限公司(603030.sh)等上市公司相继开展了应收账款资产证券化业务。

据统计，截至2019年上半年，全市场共发行资产证券化产品3205种，累计发行规模超过6.4万亿元，存量规模达到3万亿元左右。其中，2019年上半年新发行项目597个，新发行规模达到9272亿元，其中信贷资产证券化新发行项目67个，新发行规模3568亿元；企业资产证券化新发行429只，新发行规模4802亿元；新发行资产支持债券105张，新发行规模1210亿元。总体而言，资产证券化产品的发行规模和数量保持稳定增长，资产质量得到市场认可。越来越多的机构开始陆续进入资产证券化市场。

从abs发行的各种资产类型来看，应收账款发行规模最大，新增217笔，发行规模为1572亿元，在ABS市场排名第一。它不仅是许多企业拓宽融资渠道、降低融资成本、盘活现有资产、提高资产使用效率的重要途径，也是金融服务实体经济的具体表现之一。

Abs有效地减少了地方政府债务

中国的资产证券化始于20世纪90年代初，以海南的“房地产投资券”为早期探索阶段。此后，几个单一的证券化尝试产品相继出现，但影响较小，发展不稳定。直到2005年初，它才在国内银行业正式试点，并开始了当地资产的证券化。然而，随着2008年美国金融危机的全面爆发，中国证券化业务面临更大的舆论压力，资产证券化试点戛然而止。

2011年，试点项目重启，资产证券化业务转入常规发展。与此同时，推出了资产支持债券(abn)这一新的运营模式，进一步丰富了产品结构。在经历了早期探索(1992-2004年)、短期尝试(2005-2008年)、停滞(2009-2011年)和重启试点(2011-2013年)之后，得益于政策的推动，资产证券化的审计方式也从事前审批转变为事后备案，资产证券产品的发行效率得到了极大提高。

资产证券化作为一种不创造货币供给的直接融资方式，是一种降低杠杆的工具。此外，资产证券化可以考虑高评级企业和低评级企业的融资需求。它将融资和资产一一对应，低评级企业可以拥有高评级资产，从而满足企业的融资需求。

近年来，在两会政府工作报告中，国务院多次提出资产证券化，希望改变融资结构，解决基础设施建设问题，即在地方债务收紧后，资产证券化可以与ppp相结合，成为民间资本介入地方项目融资的一种方式。对资产证券化的高度关注已经从"探索"提升到"促进"，其功能支撑已经从简单的基础设施融资转变为"去杠杆化"方法之一。