中国人寿前三季度净利577亿元 净投资收益超千亿元

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我们的记者苏翔宇

10月29日，中国人寿公布了第三季度报告。数据显示，报告期内，中国人寿归属于母公司股东的净利润为577.02亿元，同比增长190.4%，新业务价值同比增长20.4%。公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为262%和272.14%。

两个主要因素提高了净利润

至于业绩大幅增长的原因，中国人寿在业绩预测中提到了两个主要因素。

首先是投资收益的影响。中国人寿表示:“公司不断深化投资管理体制市场化改革，加强资产负债管理，把握市场节奏，不断积累长期固定收益资产，优化投资品种结构。2019年前三季度，固定收益资产投资收入持续增长，公开市场股权资产投资收入大幅增加。

第二，非经常性损益的影响。2019年5月29日，财政部、国家税务总局发布了《保险企业手续费及佣金费用税前扣除政策公告》，明确2018年企业所得税汇算清缴按照该公告执行。由于该政策的实施，中国人寿2018年应缴纳的企业所得税减少了约51.54亿元，报告期内的所得税费用也相应减少。

关于未来的增长趋势，东兴证券分析师刘家玮表示:“自2018年下半年以来，中国人寿实施了一系列改革措施，为其运营注入了活力，其核心指标也有了显著改善。科技兴商后，公司综合实力有望进一步提升，行业的马太效应越来越明显。2020年，推出了10年期、占庆典版账户5.3%的年金产品——新乡至尊(庆典版)，在当前市场竞争非常激烈。预计随着后续产品的推出，中国人寿很有可能在2020年有一个良好的开端。我们对公司的发展前景十分乐观。”

总投资收益率为5.72%

从基本面来看，2019年前三季度，中国人寿保费收入增速稳定，保费结构优化，销售团队数量持续扩大，投资收益持续增长。

其中，市场关注的投资领域，截至2019年9月30日，中国人寿投资资产为34，391.15亿元，比2018年末增长10.7%；总投资收益1344.87亿元，总投资收益率5.72%，同比增长231个基点；投资净收益1139.03亿元，投资净收益率4.83%，同比增长21个基点。

中国人寿表示，公司不断深化投资管理体制市场化改革，加强资产负债管理，把握市场节奏，不断积累长期固定收益资产，优化股权投资品种结构。2019年前三季度，固定收益资产投资收入持续增长，公开市场股权资产投资收入大幅增加。

就投资策略而言，《东兴证券研究报告》认为，中国人寿在适当增加股权资产配置规模和比例、增加高分红低波动蓝筹股的同时，选择配置30多年超长期政府债券和地方政府债券锁定利率，以应对利率下行环境。通过投资高评级非标准资产、替代资产和高质量房地产等能够带来长期稳定现金流的长期投资产品，降低了投资组合回报的波动性，更有效地抵御了市场风险，领先于新会计准则。

从保费收入来看，2019年前三季度，中国人寿实现保费收入4970.47亿元，同比增长6.1%。首年保费收入990.53亿元，同比增长4.7%；续期保费收入3348.32亿元，同比增长5.9%；短期保险费612.15亿元，同比增长31.0%。

从保费结构来看，中国寿险业务增长迅速。前三季度，中国人寿第一年保费占长期保费的98.07%，同比增长8.45个百分点。十年以上第一年缴纳的保费占第一年缴纳保费的51.06%，比2018年同期增长15.72个百分点。特定担保产品保费占第一年保费的比例同比增长8.79个百分点。公司退保率为1.67%，同比下降2.78个百分点。

在销售人员方面，前三季度，中国人寿销售人员总数约为195万人，较2018年底增加约18万人。其中，个人保险渠道达到166.3万个，比2018年底增长15.6%。个人保险渠道月度有效销售人员同比增长37.4%；个人保险渠道特定担保产品月平均销售额同比增长49.2%。

(编辑白宝玉)