京沪高铁11月14日上会 铁路市场化改革提速

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本报记者向

被称为“中国利润最高的高速铁路”的京沪高速铁路，可能会打破a股首次公开发行(ipo)速度最快的纪录。11月8日，中国证监会审计委员会的公告显示，京沪高铁将于11月14日举行。这意味着，从10月22日首次公开募股申请正式提交会议开始，京沪高铁仅用了23天，打破了此前工交富联36天最快会议的纪录。

业内人士对《证券日报》表示，京沪高铁的上市已经准备了很长时间，应该说是理所当然。作为中国高速铁路的优质资产，京沪高速铁路的上市将为铁路资产证券化提供样本，也是铁路市场化改革的重要手段。

中国高铁的优质资产

“京沪高速铁路于2008年开工建设。事实上，它从20世纪90年代就已经准备好了。从准备到正式建设，它已经准备了18年。可以说，京沪高铁是中国高铁线路中准备最充分的一条。”上述知情人士告诉《证券日报》记者。

《证券日报》记者在中国采访CRRC时了解到，作为发展中国高铁的战略构想，早在1990年12月，原铁道部就完成了《京沪高铁线路概念报告》；1992年5月，铁道科学研究所提交了《京沪高速铁路可行性研究报告》。1993年，原铁道部发布了《铁路主要技术政策》，随后包括CRRC在内的铁路技术公司纷纷行动，掀起了多个单位研发的小高潮。1994年12月，国务院批准了京沪高速铁路的预可行性研究。

直到2008年，京沪高速铁路全线正式开工建设，并于2011年6月30日竣工通车。主线全长1318公里，是世界上建造时间最长、技术标准最高的高速铁路。

京沪高速铁路在招股说明书中指出，京沪高速铁路作为国家重大战略交通工程的一部分和“八纵八横”高速铁路的主通道，其开通运营将从根本上缓解京沪客运紧张局面，加快京津冀和长三角两大经济区的人流、物流、信息流和资金流，促进区域经济社会协调发展，改善沿线居民出行条件。

京沪高速铁路自开通以来，为旅客提供了全天候、高安全性、高准时性的高速铁路运输服务，从北京到上海的最短运行时间已缩短至4.5小时以下。截至2019年9月30日，京沪高铁共运营991，900列列车，乘客总数为10.85亿。

京沪高速铁路连接京津冀和长三角经济区，也取得了良好的经济效益，成为“中国利润最高的高速铁路”。据此前媒体报道，京沪高速铁路运营仅三年后首次实现盈利。2014年，京沪高速铁路运送了1亿多名乘客，客票收入约300亿元。根据营业税，预计将实现约12亿元的利润。

招股说明书显示，2016年、2017年、2018年和2019年1-9月，京沪高速铁路实现营业收入分别为262.6亿元、295.6亿元、311.6亿元和250亿元；净利润分别为79亿元、90亿元、102亿元和95亿元，整体盈利能力稳步提高。根据2019年1月至9月的净利润95.2亿元，相当于每天约3500万元的利润。

截至2019年9月30日，京沪高速铁路总资产1870亿元，总负债273亿元，资产负债率14.62%。

帮助铁路市场改革

上述知情人士告诉《证券报》，京沪高铁的上市在很大程度上承担了铁路市场化改革的重任。

2013年，原铁道部被撤销，铁路局被分离，中国铁路总公司成立，拉开了铁路市场化改革的帷幕。2017年以来，铁路系统先后实施了铁路局公司制改革、铁路总公司内部机构改革、非运输企业公司制改革、铁路局集团公司内部机构改革，进一步实现了市场化改革。今年6月18日，中国铁路总公司重组组建了中国铁路集团有限公司，这是深化铁路体制改革、建立现代企业制度、推进依法市场化运作的重大举措。

京沪高速铁路是在深化铁路体制改革的背景下上市的。2018年10月，中信证券与京沪高铁签署上市辅导协议，京沪高铁开始上市。2019年2月，中国证监会北京监管局网站发布了《京沪高速铁路上市指导备案表》。

原中国铁路总公司相关负责人曾表示，全面启动京沪高铁上市，是中国铁路总公司积极推进国有铁路企业股份制改革的重要举措之一，是大力发展混合所有制经济、促进铁路企业资本结构优化调整的具体举措。

“铁路系统以市场为导向的改革必然走向资本市场。在选择上市目标时，选择了最好的，而京沪高速铁路是最好的线路。京沪高铁的上市可以推动中铁集团向现代公司治理体系转型，可以说是迈出了重要的一步。”业内人士对《证券日报》表示，京沪高铁上市确实有降低铁路系统杠杆率的需求，但实际上，京沪高铁本身的现金流和收入可以为大股东中铁集团提供足够的利润，其上市的更大意义体现在推动铁路市场化改革上。

国有企业改革专家李进在接受《证券日报》采访时曾表示:“对于中国铁路来说，混合改革的一个特殊背景是其沉重的债务。通过上市引入社会资本，一方面可以减少负债，更重要的是可以增强企业活力，使企业更快走向市场，实现公司治理和市场化运作，这是最关键的。”

(编辑乔传川)