景顺长城陈文宇：人民币明年贬值压力不大

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我们的记者朱宝珍

“从全球配置来看，人民币资产具有很强的吸引力，2020年的贬值压力不大。”京顺长城副总经理兼股权投资主管陈文玉最近在接受《证券日报》采访时表示。

在谈到中国的经济增长时，陈文玉说，大家都担心中国的经济增长率会“突破6”。事实上，这些数据本身并不是特别有意义，关键是看“6”是什么结构。中国经济增长到一定规模后，继续保持高增长是不现实的。如何将其转化为可持续、稳定和高质量的增长是一个需要解决的关键问题。

在他看来，高质量的经济增长离不开稳定增长政策的配合。长期经济增长潜力的发挥有赖于经济增长结构的成功转型，而短期稳定增长政策在转型过程中是不可或缺的。

首先，从宏观杠杆率的角度来看，高质量的经济增长需要更少的资本投资来产生更快的经济增长，而这仅靠货币政策是无法实现的。其次，中国的长期经济增长潜力来自巨大的国内消费市场、完整的产业体系、“工程师奖金”等因素，经济增长的驱动力也将从传统投资转向消费和科技。第三，消费升级对不同地区有不同的含义。第三，四线城市和农村地区普通产品的消费潜力仍然很大，而一线和二线城市对服务消费和高科技产品的需求有所增加。第四，中国的产业竞争优势已经从传统的人口和资源禀赋优势逐渐转变为“工程师红利”，技术创新将逐步提高全要素生产率。第五，在转型过程中，稳增长政策不可或缺，推进基础设施投资等扩张性财政政策是必然选择。

为了实现长期稳定的经济增长，不断推进改革开放是重要保证。中国41年的实践经验证明，改革开放是推动经济增长的核心动力。金融供给侧改革和市场开放，特别是资本市场开放继续推进，带来了资本，促进了技术进步。与此同时，对外资机构投资人民币资产的限制逐步放开，近年来外资在债券市场的份额有所增加。然而，与周边经济体相比，份额水平仍然较低，未来增长巨大。

与此同时，陈文玉表示，坚持“有房不投机”的原则，严格控制地方政府债务，有利于防范和化解系统性风险，提高市场本身的资源配置效率。货币政策的主要矛盾不再集中在总体宽松上，提高传导效率更为迫切。以往的lpr改革是突破政策传导的重要尝试，值得期待进一步理顺传导机制，明确货币政策目标。

(编辑白宝玉)