小康股份欲借“东风” 抱团发展杀出车市重围

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■本报记者王禾见习记者徐玉雄

对东风小康的收购得到了股东大会的批准，小康的股份终于实现了？

11月16日，小康宣布，在2019年第三次临时股东大会决议中，审议通过了十多项与收购东风小康汽车有限公司(以下简称东风小康)相关的议案。

在本次临时股东大会上，小康股份相关负责人向《证券日报》记者表示:“中国汽车市场已经从增量市场转变为股票市场竞争，只有与集团合作，才能稳定和深远。任何企业在未来应对汽车行业的改革和发展都会有一定的风险和不确定性。无论是戴姆勒与宝马的合作，雷诺-日产-三菱的联盟，还是丰田、马自达、铃木、斯巴鲁、大发、日野的新能源汽车联盟，都是国际汽车企业联盟的发展。”

收购进入冲刺阶段

小康股份早在一年前就想收购东风小康。2018年11月19日，小康股份首次宣布拟通过向东风汽车集团有限公司(以下简称“东风汽车集团”)定向增发股份的方式，收购东风汽车集团持有的东风小康50%的股权。

当时，小康股份计划以每股14.54元的价格发行3.32亿股，完成交易价格为48.3亿元。由于小康已经持有控股子公司东风小康50%的股权，交易完成后，东风小康将成为小康的全资子公司。东风汽车集团也将成为小康的第二大股东，持股比例为26.01%。

作为国有和民营汽车企业成功合作的典型范例，东风小康2017年营业收入193.43亿元，净利润7.64亿元，因此东风小康是小康股份的核心资产。但随后，上海证券交易所提出了一些关于小康股份重组计划的问题。那时，中国汽车市场的衰落才刚刚开始。据统计，自2018年7月以来，中国汽车产量和销量已经连续16个月下降。

2019年7月25日，小康宣布撤回发行股票购买资产和关联交易的申请文件，并提出调整重组计划。宣布这一消息的原因是市场环境最近发生了很大变化。

退出重组计划三个月后，10月19日，小康股份更新了重组计划。东风小康100%股权调整后评估价格为77亿元，比第一次评估低19.6亿元。发行价为每股11.76元，交易金额为38.5亿元。

上一次计划于10月29日更新，调整后的重组计划是小康股份将发行股票购买东风小康50%的股权，东风小康100%股权的评估值将从96.59亿元降至76.99亿元，重组交易价格将相应从48.3亿元降至38.5亿元，公司发行股票价格将从14.54元降至11.76元/股。

你为什么对收购如此着迷？

“此次交易是公司在应对汽车市场股票竞争新常态下，进一步深化与东风汽车集团有限公司全面战略合作的战略安排。此次交易完成后，东风汽车集团与公司的合作将从局部合作升级为从传统燃料汽车领域向新能源汽车领域全面深入的战略合作，这对双方都有帮助，尤其是在新能源汽车的开发方面。在资源共享、平台共享、优势互补的同时，共同应对未来的市场竞争。”负责人解释说。

近年来，许多政府政策鼓励汽车行业通过并购提高资源配置效率，调整和优化产业结构，培育具有国际竞争力的企业集团。该负责人表示，通过学习合资企业的宝贵经验，可以实现更高层次的混合改革。借鉴东风小康合资的宝贵经验，通过资本市场推动和实现集团层面的混合所有制改革，可以充分发挥国有企业和民营企业各自的优势。

同时，从此次交易可以看出，东风汽车集团对小康股份新能源汽车业务发展和整个产业链布局持乐观态度，认可小康股份已经拥有的电动汽车三大动力技术、sf5和sf7模型平台以及重庆两江智能工厂的智能制造能力，愿意与公司合作发展新能源汽车业务。