邮储银行开盘价5.60元/股 国有六大行齐聚A股

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本报记者向

六大国有银行碰上a股！12月10日上午9点30分，邮政储蓄银行在上海证券交易所开业。这意味着近十年来规模最大的a股ipo已经完成，也意味着大型国有商业银行“a+h”将上市并关闭。

《证券日报》记者在现场看到，邮政储蓄银行的开盘价为每股5.60元，比每股5.50元的发行价高出1.8%。截至发稿时，邮政储蓄银行报告每股5.64元，增长2.55%。

在邮政储蓄银行上市仪式上，中国邮政集团公司党委副书记、总经理、中国邮政储蓄银行集团公司党委书记、董事长张津梁说:“邮政储蓄银行已全面完成国务院关于‘股改、引战、a股+h股上市’的三步走要求。邮政储蓄银行深感转型发展任重而道远，将以登陆a股为契机，通过技术授权和机制重塑，实现特色化、综合化、轻型化、集约化发展。”

据了解，在此次上市中，邮政储蓄银行引入了“绿鞋”机制，即授予联合主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权(简称“绿鞋”)。“绿鞋”前募集资金约284.5亿元，“绿鞋”后募集资金约327.1亿元。据了解，这是近十年来a股首次公开发行，也是历史上第四次推出“绿鞋”机制的首次公开发行。

由于独特的零售定位和卓越的资产质量，邮政储蓄银行保持了良好的增长。数据显示，2019年前三季度，邮政储蓄银行净利润为543.44亿元，同比增长16.33%，并继续保持两位数增长；每股净资产达到5.71元，比去年年底进一步增长0.45元。同时，邮政储蓄银行继续保持优良的资产质量。截至2019年9月底，不良贷款率为0.83%，不到行业平均水平的一半；拨备覆盖率达到391.10%，是行业平均水平的两倍。

根据邮政储蓄银行发行的a股招股说明书披露的年度业绩预测，预计2019年公司普通股股东应占净利润为581.8亿元至592.26亿元，同比增长约16.55%至18.64%。根据这一计算，截至2019年底，邮政储蓄银行每股净资产可能接近5.8元。

据行业分析人士称，根据个股估值，同样具有明显零售特征的招商银行和平安银行的市盈率分别为1.60倍和1.16倍，而邮政储蓄银行此次发行的每股净资产与2019年6月30日相比仅为1倍。以此类推，邮政储蓄银行的估值和股价表现有望进一步改善。

国泰君安表示，邮政储蓄银行有两个属性:零售银行业务和增长。据测算，邮政储蓄银行a股的合理定价区间为5.61-7.00元/股。华泰证券预计，2019-2021年邮政储蓄银行净利润将增长15.1%/14.0%/13.3%，不考虑超额配售，每股收益为0.70/0.80/0.90元，预计合理价格区间为6.27-6.89元/股。

根据郭盛证券的分析，邮政储蓄银行的股票价值在5.8-8.2元(相当于6.4-9.1港元)之间，2019年的动态市盈率为1.0-1.4倍。邮政储蓄银行拥有强大的债务优势，其长期盈利能力仍相对得到空的改善，并首次获得“买入”评级。

沈万红元表示:“邮政储蓄银行业绩增速强劲，第一梯队分红水平高，资产质量健康，战略上坚持做一家有特色的零售银行，这是国内上市银行高度稀缺的优质目标。凭借出色的基本面和差异化的零售定位，我们保持了邮政储蓄银行的买入评级。据估计，2019-2021年(维持盈利预测)归母净利润将增长16.2%/15.0%/15.0%。”

(编辑白宝玉)