全年预亏约2个亿年内二度谋求股权转让百洋股份实控人或生变

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业绩下滑，收购失败，转型正在进行。目前仍不清楚是否有许多尝试过的白洋股份能够通过此次股权转让获得机会

12月23日晚，柏杨实业投资集团有限公司(002696.sz，以下简称柏杨股份)宣布，公司控股股东、实际控制人孙忠义、蔡京已与青岛国鑫金融控股有限公司(以下简称青岛国鑫金融控股有限公司)签订《股权转让框架协议》，拟将所持公司29.99%的股权转让给青岛国鑫金融控股有限公司。交易完成后，柏杨有限公司的控股股东将变更为青岛国鑫金港。

目前，孙忠义、蔡京及其一致行动人孙宇持有柏杨1.63亿股，占总股份的41.31%。如果交易最终实施，其总持股比例将降至11.32%左右。

柏杨有限公司最初的主营业务是水产科技研发、水产养殖、水产技术服务等。，拥有完整的水产产业链。近年来，柏杨公司开始在文化领域努力转型，但转型并不顺利。青岛国鑫金港是青岛国鑫发展(集团)有限公司(以下简称青岛国鑫集团)的全资子公司。后者有许多业务，海洋工业部门是其战略部门之一。

《投资时报》的研究员注意到公告没有披露相关的交易金额。柏杨股份表示，此次签署的股权转让框架协议只是初步意向协议，具体内容以正式协议为准。国鑫金融控股有限公司在决定是否签署正式股权转让协议之前，将对柏杨股份有限公司及其控股和参股公司进行尽职调查，存在交易无法完成的风险。

公告发布后，该公司还收到了深圳证券交易所的一封关注信。在关注函中，深交所要求柏杨股份有限公司结合青岛国鑫金融控股有限公司的股权结构和一致行动安排，说明本次股权转让后公司的实际控制人，以及本次股权转让的审批程序和目前进展情况。同时，有必要全面核查孙忠义、蔡京关于股权锁定的相关承诺，并根据拟转让股权的股权来源，说明本次股权转让是否存在违反承诺的情况。说明了孙忠义、蔡京所持公司股份的质押及其他权利的限制，股权转让是否取得质权人同意，是否存在实质性障碍等。

事实上，白洋股份有限公司已经不是第一次试图转让其股份了。

今年8月13日，孙忠义与惠泰控股集团有限公司(以下简称惠泰集团)签署《股权转让框架协议》，拟转让惠泰集团持有的不少于百阳股份总股本7%的股权，转让总价不低于2.59亿元。柏杨股份表示，股权转让的目的是引入战略股东，这不会导致公司控制权的变化。

然而，一个月后的9月17日，柏杨宣布，由于双方在沟通和谈判中未能就合作事宜的一些细节达成完全一致，相关框架协议终止。

目前，控制权的转移能否实现还不得而知。

表现不佳，收购失败

《投资时报》的研究员注意到，近年来，柏杨公司的业绩不高。

柏杨股份上市已有七年，但从上市第二年起，从母公司扣除的净利润从2013年至2015年连续三年下降，同比分别下降35.10%、2.10%和11.84%。

为了提高业绩，2017年8月，柏杨有限公司以9.74亿元的价格收购了北京火星时代科技有限公司(以下简称火星时代)从事数字艺术教育的100%股权，并开始涉足教育和文化领域，寻求转型。

根据当时的评估报告，评估机构对火星时代的估价约为10.59亿元，比当时仅有的账面净资产1.05亿元高出约9.54亿元，增值率为909.38%。

交易双方同时签署了赌博协议。《火星时报》承诺2017年净利润不低于8000万元，2017年和2018年累计净利润不低于1.88亿元，2017年至2019年累计净利润不低于3.34亿元，其中净利润从非返校节净利润中扣除。

从实际完成情况来看，火星时代2017年净利润为8253.33万元，完成了业绩承诺，但2018年仅为4123.76万元，两年累计净利润为1.24亿元，未达到业绩承诺，差额为6422.91万元。

在今年4月发布的补偿方案公告中，柏杨股份将其归咎于下游行业影视后期投资暂停，以及相关部门加强影视行业监管的审批暂停，导致游戏商业化失败，影视特效专业和游戏设计专业招生不尽人意，导致业绩下滑。

收购玛氏时代使柏杨股份的商誉增加了8.11亿元，受玛氏时代业绩不佳的影响。2018年，柏杨股份商誉减值2.22亿元，使其归属于母公司的净利润仅为5714.06万元，收入同比增长30.89%，同比大幅下降49.52%。

此外，在今年8月股权转让终止的同一个月，鉴于2018年业绩未能实现以及教育文化产业未来运营的不确定性，柏扬股份有限公司宣布计划将火星时代100%的股权出售给原转让方。

由于涉及绩效薪酬，白洋表示原转让方应向公司赔偿6.13亿元，其中公司4592.38万股用于赔偿5.48亿元，现金赔偿6459.81万元。为此，柏杨股份还收到了深圳证券交易所的关注函，要求其说明此次交易的定价是否公平，是否符合重大资产重组的标准。

12月18日，柏杨股份有限公司发布未经审计的2019年度业绩预测，表明由于实施业绩补偿、回购、股票注销和资产出售，预计公司资本公积将减少2.24亿元，导致投资损失或资产减值损失2.531亿元。同时，估计母公司应占年度净亏损为1.824亿元(原净利润估计约为7000万元)，去年同期母公司应占净利润为5714.06万元。

不过，柏杨股份表示，此次亏损不会对公司现金流产生任何影响，也不会影响公司现有主营业务和未来几年的正常运营。

值得注意的是，这是白洋股份自上市以来首次出现归属于母公司的净亏损。2016年和2018年，母公司实现净利润分别为5900万元、1.13亿元和5700万元，合计为2.29亿元。据估计，今年的净亏损将弥补前三年的净利润。

近两年白洋股份的股价走势

数据来源:风

转型能恢复衰退吗？

随着火星时代的销售，白洋有限公司两年多的教育转型已经结束，但仍在尝试向其他方向转型。

今年5月，为了进一步扩大公司的食品和饲料原料业务规模，丰富公司食品业务的产品类别，进一步提升公司的综合实力，柏杨有限公司计划将广西融创投资有限公司、荣成日升水产有限公司和北京傅生恒源投资管理有限公司分别持有的日升海洋资源开发有限公司和广西祥和顺远洋渔业有限公司的股份进行转让，并涉足远洋渔业。

9月，柏杨有限公司表示，计划投资2550万元，与广西鸿盛源环保有限公司等自然人共同组建广西白竹园再生资源有限公司，尝试进入环保行业。新公司成立后，将成为柏杨有限公司的控股子公司，主要从事再生材料的回收和批发。

目前业务线频繁扩张的结果并不明朗，但买中买的持续购买也促使柏杨股份债务明显上升。根据今年第三季度报告，柏杨股份短期贷款余额为9.26亿元，较去年同期的6.96亿元增长33.05%；长期贷款余额达到2.2亿元，而去年同期为0。

业绩下滑，收购失败，转型正在进行。年内，公司第二次寻求股权转让，预计全年将出现巨额亏损。它尝试了多少白洋股份，目前很难扭转公司的颓势。至于能否通过股权转让获得机会，我们只能拭目以待。