腾讯一张牌照释放出哪些重要信号？

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温韬金融之家唐尧

金融之家1月4日报道称，2018年基金行业的第一个好消息来自腾讯。2018年1月2日，腾讯全资子公司腾安科技获得第三方基金销售许可，腾讯的金融帝国转移到了另一个城市。

第三方基金销售许可证是基金行业的重要许可证之一，自2016年9月起暂停审批，直接导致该许可证在市场上的交易价格不断上涨。2017年下半年，8000万元的成交价格被抬高，显示出其稀缺性。

如今，腾讯获得了第三方基金销售许可，这对于腾讯自身的业务布局、基金行业的现状和未来，乃至基金行业的竞争格局都具有重大的里程碑意义。

腾讯基金销售实现质变

获得第三方基金销售许可后，腾讯的金融帝国更加巩固。据悉，腾讯已获得支付、银行、财富管理、信用报告、小额贷款、保险、基金支付、基金销售等重量级牌照，并通过参与CICC间接获得国内券商的全面牌照。

此前，腾讯在微信上通过李彩通进行基金销售活动。主要有两种销售模式:一是基金公司直接销售产品，即通过对接互联网基金公司销售产品；二是通过其他第三方基金销售机构销售产品，其主要合作伙伴是参与公司的好买基金。

据悉，直销模式是腾讯李彩通销售资金的主要方式。李财通与易方达易理财、汇天府全利宝、南方现金通E、华夏财富宝等四家货币基金相连。这四只货币基金的总规模为2200亿元，是基金公司非常看重的互联网基金销售平台。

此外，在李彩通官方网站或微信上购买的一些基金来自好买基金。具体而言，包括李财通在稳健理财基金领域对接的49只指数基金、20只部分股票基金、13只qdii基金、6只商品基金和5只债券基金等近100种基金产品。

尽管之前的基金销售令人印象深刻，但腾讯的基金销售受到合规要求的限制。现在腾讯已经获得了第三方基金销售许可，可以放心大胆地开展自己的基金销售业务。前竞争对手阿里从吉米基金(Jimmy Fund)购买的销售许可证中获益，使余额宝成为全球最大的货币基金。

对于腾讯来说，这种第三方基金销售许可的最大意义在于，它标志着腾讯基金销售行为的“合法化”，进而在业务层面起到助推作用。腾讯的基金销售已经实现了质的飞跃，从参与好买基金到拥有自己的基金销售子公司。腾讯已经从以前的分流平台转变为基金销售平台，收入也从流量费转变为销售佣金。

对基金业影响深远

第三方基金销售许可证包含大量黄金。事实上，自2012年以来，监管机构已正式并逐步向第三方开放基金销售许可申请。截至2016年9月，中国证监会向独立基金销售机构发放了107份基金销售许可证。此后，中国大部分地区停止了对第三方独立基金销售许可的审批，2017年只有两个获得批准，其中一个属于腾讯。

当金融机构正努力独立申请第三方基金的许可时，许多需求者开始寻求拯救国家的曲线，包括像batj这样的互联网巨头。2015年4月，蚂蚁金服成为恒生电子旗下子公司杭州苏美基金销售有限公司的控股股东，从而获得基金销售许可证。京东还通过持有北京肯特瑞财富投资管理有限公司间接获得了第三方基金销售许可..腾讯还通过增持好买基金扩大了基金销售业务。

特别是2016年9月以后，第三方基金销售许可审批基本停滞，但市场对其追求的热情依然很高。许可证的交易价格已经从2017年初的4000万元增加到2017年底的8000万元，这个价格已经翻了一番，而且还在上涨。

在此背景下，2018年新年伊始，腾讯宣布已获得第三方基金销售许可，在基金行业引起轰动效应。因此，需求方希望监管机构为第三方基金销售许可的批准“打开大门”。然而，一位不愿透露姓名的公开募款人告诉《国家商报》，腾讯通过绿色渠道获得了第三方基金销售许可，这是一项特殊的批准，因此判断监管机构即将发布批准还为时过早。

然而，腾讯的金融帝国并非坚不可摧，它仍然需要一个独立的公共基金许可证。事实上，腾讯早在2015年就试图申请公共基金牌照。当时，腾讯与高燕资本联手申请成立高腾基金管理有限公司，以获得公募基金牌照。不幸的是，它最终没有发生。不过，可以看出，腾讯在公募基金领域早就有了想法，赢得基金销售许可也是其长期规划。

这也导致了公共基金行业的重要变化。2017年基金规模排名与以往不同，347只货币基金不包括在内，占总规模的一半以上。此外，监管当局对货币基金的监管力度不断加大，获得世界最大货币基金荣誉的余额宝被迫不断降低最高限额。首先从100万元调整到25万元，然后又下调到10万元，下调幅度高达90%，真是天壤之别。

基金投资越来越倾向于价值投资，公共基金的基石作用越来越明显。腾讯获得第三方基金销售许可后，未来的业务增值将更加明显，销售中介地位将直接演变为卖家。届时，拥有9.8亿微信用户的腾讯李彩通，一定会成为基金行业的一员。

基金业的竞争格局已经改变

腾讯获得基金销售许可，在互联网基金销售领域掀起了竞争格局。此前，被提升为全球最大货币基金的余额宝的股票账户为3.25亿英镑。现在腾讯已经以9.8亿微信用户进入了包围圈，并且肯定会成为其竞争对手之一。

在腾讯获得第三方基金销售许可之前，截至2017年6月30日的统计数据显示，国内基金销售排名前五位的机构分别是田甜基金、沪港通基金、豪迈基金、同花顺基金和蚂蚁基金销售，市场份额分别为77.77%、72.67%、71.94%、68.27%和65.98%。

其中，好买基金是腾讯的控股公司，而田甜基金背后是曾经创造了基金销售行业的东方财富神话。此前，蚂蚁金服曾是东方财富的最大竞争对手。现在腾讯已经正式进入市场，基金销售即将迎来“三国杀”的紧张格局。

值得注意的是，蚂蚁金融服务相对于东方财富的优势之一是其庞大的数据库和人工智能技术支持。但对于同样是互联网巨头之一的腾讯来说，蚂蚁金服的技术优势不会构成威胁。虽然不能说腾讯的技术手段一定比阿里高，但至少他们是不平等的。曾经立于不败之地的竞争优势将会立即失效，蚂蚁金服未来将面临更大的基金销售挑战。

你会唱歌，我会上台。资本市场上总是有传说。腾讯已经准备进入基金销售行业，我们将拭目以待，看看未来会创造出什么样的传奇。