投资万达 阿里和腾讯不一样

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来源:中国企业数据地图

从万达电影面临的实际情况来看，阿里和文创的加盟无疑会让王健林松一口气。

正文|《中国企业家》记者李佳

编辑|林文龙

2月5日，阿里巴巴集团和文投控股有限公司与万达集团签署战略投资协议，阿里巴巴和文投控股以每股51.96元的价格收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中，阿里巴巴出资46.8亿元，文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影的第二大股东和第三大股东。

就在几天前，腾讯、苏宁、JD.com和融创刚刚联手向万达商业投资340亿元。2017年和万达一起经历了风雨和磨难的王健林似乎可以松一口气了。

万达电影是一家a股上市公司，原名万达院线(002739，古巴)，也是中国第一条院线。自2017年7月以来，万达电影已经宣布暂停交易，并计划发行股票收购万达影视。然而，万达电影直到半年多后才恢复交易。

此时此刻，阿里和文投控股的战略投资对万达电影有了更深的诠释。

一位与阿里巴巴关系密切的业内人士向《中国企业家》(China)表示，与腾讯和此前持有万达商业地产股份的其他四家公司不同，“这更像是借了一只草船的箭。”这一次，阿里的角色不是解决万达迫切需求的“白衣骑士”，入股万达电影是双方着眼未来的战略合作。万达电影还表示，股份转让“并不是简单地抽回资金”。

从万达电影面临的实际情况来看，阿里和文创的加盟无疑会让王健林松一口气。

为什么万达电影与阿里联手

2016年1月，万达集团宣布将以不超过35亿美元(约230亿元人民币)的现金收购美国传奇电影公司100%的股权，该公司是一家著名的美国电影电视公司，已经制作了《蝙蝠侠》和《空之梦的海盗》等电影。

这为万达影业在资本市场上提供了一个更具吸引力的光环，但它也将成为未来的一个负担。

万达影业正准备于2016年2月上市，并计划在上市前筹集数百亿元人民币。当时，其股票被抢购一空，私募估值一度高达500亿元。

当时，万达影业有三种资本化的可能性:借壳上市、独立上市或装载万达上市公司。此外，它还同意:“在投资者投资基金后一年内，如果万达电影未能实现上市，投资者可以选择继续持有，等待上市或退出。万达文化集团将以15%的回报率回购投资者持有的万达电影和万达青岛股份。”

同年5月，万达影院宣布将万达影视纳入上市公司，万达影视最终估值为372亿元。

三个月后，万达影院和万达影视的首次重组被宣布终止。当时，万达电影给出的理由是“交易双方认为重组条件尚未成熟”。

在接受媒体采访时，王健林否认了传奇电影产业在2016年的损失，称“由于业绩没有达到预期，传奇电影产业被万达影院从重组计划中剔除。”

直到2017年7月，万达影院才第二次被叫停并重组。根据娱乐资本理论，万达影视的投资者人数已经从33人变为23人，机构投资者如远洋控股(000046)、巨人投资、河南建业已经将万达影视套现，这也意味着万达集团已经补偿了一大笔资金。

在补偿股东的同时，这15%的回报率也给万达影视带来了巨大压力。

谁是最大的赢家？

根据此前王健林与孙宏斌的互动频率，外界一直在猜测:“在万达电影重组的过程中，乐视的标的资产将会有一席之地。”

然而，最终是阿里巴巴和文投控股握了手。据《中国企业家》报道，此次合作实际上是由万达集团牵头的。

值得注意的是，另一家合作伙伴文头控股也是一家a股上市公司，其控股股东北京文化投资发展集团(Beijing Cultural Investment and Development Group)是北京的一家国有企业，此前曾投资过耀来影城、怀柔影视基地、环球影城等项目。

如果万达电影能够在这次合作中获得资金和其他资源的支持，那么万达电影对阿里来说就有很大的吸引力。

在此之前，作为在线售票网站的战场，万达影院在激烈的市场竞争中一直处于一个模糊的中立地带。

与万达合作后，这意味着阿里巴巴旗下的票务平台淘宝电影(Taobao Film)可以获得更大的发展空间和更快的发展速度。

阿里巴巴影业最近宣布，鉴于其在淘宝电影业务的市场竞争形势，计划近期投入必要的资源，加快扩张步伐，进一步巩固淘宝电影的市场领先地位。阿里巴巴影业董事长兼首席执行官范禄元明确指出:“2018年是淘宝电影的全面进攻期，成为行业第一是淘宝电影的进攻方向。淘宝电影的目标是成为中国电影行业最大的在线售票平台。”

不久前，在万达年会上，王健林还表示，国内万达电影有一半是在非万达楼盘上映的，单屏收入是国内平均水平的1.9倍，网上收入接近90%，会员收入达到90%。

与此同时，万达的电影财务数据也显示，2017年，其营业收入为132亿元，会员人数超过1亿，拥有516家直营影院和4571个银幕，占全国票房市场的14%。

一位行业分析师告诉《中国企业家》:“有了万达院线的支持，阿里可以在竞争中领先，其中一个可能的好处就是淘宝电影在票务方面的优先权。”

当然，除了网上售票，阿里在电影发行、电影投资和衍生产品开发方面也有很大的想象力。在接受《中国企业家》采访时，阿里还表示:“在与万达电影的合作过程中，它将不再是传统意义上的电影院，而是一个以电影院为载体的生活服务入口。”

此外，阿里肯定会受益于电影院的电影安排。此前，冯小刚的电影《我不是潘金莲》在万达只有10.9%，这引起了华谊的不满。然而，在阿里和万达合作之后，如果阿里将来参与电影安排，他可能会有更多的发言权。

王健林在万达年会上的表演唱响了摇滚，流下了眼泪，这总能传递出许多信号。例如，今年他说，电影和电视行业应该继续保持高增长，弥补内容方面的不足。这取决于万达电影能否在不久的将来率先成为万达新的支柱企业。

(编辑:亚·敏)