万达与马竞情人节闹分手 还会怎样降杠杆？

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北京时间2月14日下午，西甲西班牙俱乐部马德里竞技的英文和西班牙官方网站发表声明称，量子太平洋集团和大连万达集团已达成协议，收购万达集团持有的马德里竞技17%的股份。据报道，剥离决定是万达集团全球战略的一部分，万达将继续作为俱乐部的赞助商支持俱乐部。

出售马德里竞技俱乐部的股份

图片来源:马德里竞技英文官方网站声明截图

根据马德里竞技的官方声明，双方之间的股份转让需要得到西班牙高级体育委员会的授权，在转让完成后，量子太平洋集团持有的马德里竞技股份将从15%增加到32%。此外，尽管万达已经大幅减持了其在马德里竞技的股份，但双方将继续合作。

到目前为止，马德里竞技和万达已经合作了将近六年。本赛季，马德里竞技俱乐部也搬进了全新的万达大都会体育场。根据声明，尽管万达已经大幅减持，但万达大都会体育场的名称在未来几年将保持不变。

据西班牙媒体《机密报》报道，估计这笔交易将价值近5000万欧元。

万达集团在2015年正式宣布，将斥资4500万欧元收购马德里竞技的部分股份。万达集团还开创了中国财团投资欧洲顶级足球俱乐部的先例，这在中国足球史上尚属首次。

虽然万达减少海外股权和资产并不是什么新鲜事，但目标马德里竞技曾是万达体育产业布局的重要组成部分，这为万达赢得了海外的巨大声誉。此前，马德里竞技的主场体育馆已经改为万达大都会体育馆。

据公开信息，2015年，万达收购了马德里竞技俱乐部的股份，然后以10.5亿欧元收购了世界最大的体育媒体制作和广播公司之一——瑞士盈方体育媒体公司。盈方的媒体转播权覆盖了25个体育项目，在足球和冬季体育项目中排名世界第一。同年8月，万达以6.5亿美元收购了美国世界钢铁侠公司。

此外，万达的体育产业还包括拉加德耐力体育公司和万达体育中国公司。锋线、铁人、拉加德、万达体育都是赛事主办公司，但只有马德里竞技是一家专业体育俱乐部。

目前，万达经营冰、雪、足球、铁人三项等20多项运动，在全球13个国家设立了25个办事处，在冰、雪、足球赛事的转播和营销领域排名第一。它是七大国际冬季运动协会的战略合作伙伴，并有权在亚洲转播世界杯足球赛。

万达的“卖与卖”

一直以买买闻名的万达，近年来开始急剧转向。

最近，万达在一周内抛掉了万达商业和万达电影的相关资产(52.040，0.00，0.00%)，套现418亿元。

2月5日晚，万达集团官方网站报道称，阿里巴巴、文投控股(16.430、0.00、0.00%)和万达集团正在签署战略投资协议，阿里巴巴和文投控股以每股51.96元的价格收购了万达集团所持万达电影12.77%的股份。其中，阿里巴巴出资46.8亿元，文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影的第二大股东和第三大股东。

1月29日，腾讯作为主要发起人，与苏宁、JD.com、融创和万达商业在京签署战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业h股退市时引进的投资者所持有的约14%的股份。根据这一估计，万达的商业估值约为2429亿元人民币。

1月16日晚，万达酒店发展公告披露，该公司在英国伦敦的项目万达一九榆树60%的股权将以3560万英镑(约合3.15亿元人民币)的价格出售，其余40%将由万达香港持有。同时，买方同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还约1.59亿英镑(约14.12亿元人民币)的债务，两笔债务总计17.21亿元人民币。

数据显示，伦敦一号(London one)，在伦敦也被称为“九榆树1号”，是万达在2013年6月购买的一个房地产项目，建筑面积为10.5万平方米。这也是万达在海外投资的第一个房地产项目。

万达酒店发展集团在其公告中宣布，出售伦敦项目将帮助该公司提高流动性和财务状况。出售项目所得的净资金将用于偿还万达香港的贷款及利息，同时为公司的物业开发项目的运营和发展提供资金。

2017年底，有媒体报道称，万达试图以不低于50亿美元的价格出售位于英国、美国和澳大利亚的5项海外资产。

当时有分析师认为，万达收购这些海外房地产项目是借外债，但目前万达的再融资有限，国内资金很难被输送到海外。由于资金短缺，这些项目的后续开发也存在较大的资金缺口，万达急于出售海外房地产项目。作为对这一声明的回应，万达酒店当时公开否认，并表示媒体报道是不真实的。

然而，王健林确实调整了他的海外资产。一个月前，万达酒店发展宣布其控股股东万达海外有限公司已与万达投资控股有限公司达成协议，以每股1.2港元的价格转让其65.04%的股份。该公司由王健林全资拥有，与万达国内公司没有股权交集。

目前，上述协议尚未正式实施。万达酒店出售的海外物业仍由万达海外间接控制。过去几年，万达海外和万达发展共同扮演了万达海外收购的平台角色，包括收购伦敦、芝加哥、澳大利亚等项目。

此前，万达商业和融创中国(01918.hk)联合宣布，融创地产集团以335.95亿元人民币收购了万达旗下76家酒店，而万达以295.75亿元人民币将13个文化旅游项目91%的股权转让给融创。

王健林:据说我们在买买，所以让我们继续！

大约一两年前，万达收购资产的消息几乎每周都会传出。

2016年12月27日，被停牌五个月以上的新媒体公司Eslite宣布，公司控股股东兼实际控制人殷已与万达影视传媒有限公司(以下简称“万达影视”)签署框架收购协议。根据协议，万达影视打算收购100%的股权，前提是新媒体Eslite将把新三板摘牌。

据了解，新媒体Eslite是一家影视剧制作公司，曾制作、发行或联合发行过《好妻子》、《谁是真正的英雄》、《现在的世界》等电视剧。万达收购的主要目的应该是继续拓展万达影视在影视剧行业的布局。

与2015年收购体育产业不同，王健林在2016年转向娱乐产业。2016年1月，万达宣布将斥资35亿美元收购美国传奇电影产业；7月中旬，万达与维亚康姆谈判，收购好莱坞八大电影公司之一派拉蒙公司49%的股份；7月底，万达的美国amc娱乐控股公司投资11亿美元收购美国连锁影院卡梅尔电影院；；9月，万达与索尼影视娱乐公司的电影集团宣布了一项战略合作；11月2日，万达宣布将以10亿美元收购迪克·克拉克电影制作公司。

万达对影视产业的大规模收购很快引起了美国国会议员的警惕。据媒体报道，一些国会议员呼吁对万达等中国买家的收购进行更严格的审查。对此，王健林表示，这进一步说明了万达在美国的影响力。不仅如此，王健林还透露，他曾通过美国电影协会主席克里斯托弗·多德大声疾呼:“万达在美国投资超过100亿美元，拥有2万多名员工。”如果政策做得不好，他们将没有食物。”

当时，对于未来，王健林非常自豪地说:“外界说，万达知道买就买，那么我们会继续买就买。”

万达持有的部分资产项目:

贝弗利山/芝加哥项目:据报道，王健林领导的大连万达集团正寻求出售最后两个海外房地产项目——芝加哥的一个酒店、写字楼和公寓综合项目，以及加利福尼亚州贝弗利山的一个房地产项目；

娱乐:作为世界上最大的电影运营商，万达拥有amc娱乐控股公司、odeon uci cinemas集团、北欧电影集团和霍伊特集团。它还有传奇影业，一家专门制作怪物电影的好莱坞制作公司。其作品包括哥斯拉和金刚的最新系列电影；

体育/奢侈品:万达拥有世界杯转播权代理机构盈方体育传媒集团(Infront Sports Media Group)和世界铁人三项公司(World铁人三项公司)，后者举办铁人三项赛事“铁人”，并持有马德里竞技的少数股权。它还持有英国游艇制造商圣汐国际有限公司的控股权；

房产:万达在中国拥有价值数百亿美元的房产，包括200多个购物中心。

为什么要出售资产？王健林:想尽一切办法减少债务

万达商业计划在今年内还清大部分银行贷款。然而，根据万达的商业负债，631.7亿元人民币可能不足以覆盖它。与此同时，万达集团也将大幅减少债务，并计划在大约三年内还清集团层面的金融机构债务。那么，万达会继续出售其资产吗？

如果万达继续出售其资产，可能会扩大人们对万达债务压力的想象。如果一个经营了30年、拥有8000亿元资产的企业遇到这种情况，其背后的原因是什么？

分析人士指出，部分企业的高负债率、极高杠杆率和高溢价以及部分目标的巨额损失，导致国家发改委、央行、商务部等部委高度关注非理性海外投资的潜在风险及其真实性和合规性。尤其是房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域的非理性、异常和动机不良的海外投资行为成为监管的重点。

王健林在万达年会上的发言也透露了重要信息。在谈到2018年的主要工作安排时，王健林再次强调，要继续减少企业负债，清偿所有境外生息负债。

“万达集团将利用一切资本手段来减少企业负债，包括出售非核心资产、在控制权前提下进行股权交易、合作管理他人资产等。万达应逐步还清所有海外计息债务，万达商业有可靠的退市计划。同时，计划用两到三年的时间将企业债务降低到绝对安全的水平。今天，我可以负责任地说，万达集团在世界上绝不会有任何信用违约！万达已经30年没有出现过信用违约。我们认为信用比资产和利润更重要。”他说。

稍加关注就会发现，万达不仅在提高负债率，还在出售和卖出。

恒大试图通过引入战略投资者来降低负债率，并在6月底之前赎回了所有“永久债务”。

7月4日，soho中国宣布在北京光华路推出soho2，在上海Ling/きだよ.推出SOHO 0这一举措被认为提高了公司的流动性。潘石屹还表示，soho中国今后不会拿土地开发新项目，基本上不会收购或重建这些项目。