天弘基金：债市未出现方向性调整 短期回撤是长期超额收益的代价

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日前，中国基金业协会披露了最新的基金市场数据。截至今年4月底，公共资金总资产净值达到17.78万亿元，每月增长1.15亿元。其中，债券基金环比增长11.3%，成为规模增幅最高的一级基金。原因在于，在COVID-19流行病全球蔓延等不确定因素的干扰下，投资者的风险厌恶情绪高涨，尤其是以绝对收益为目标的“固定收益+”基金，在今年动荡的市场中受到基金的青睐。

中国经济正在逐渐好转，利率债券的供应正在增加，货币政策正处于空窗口时期。多种因素的同时出现导致债券市场的波动和债券基金净值的短期修正。在这方面，投资者不需要过度警惕。前期涨幅较高的债券出现回调是正常的。债券基金的初衷是为投资者提供长期理财产品。投资者本身应该忽略短期波动，从更长远的角度看待债券基金的收益率。

中泰证券首席分析师梁忠华也分析称，尽管国内利率债券短期调整，但利率债券市场牛市远未结束，通缩风险大于通胀，货币将进一步宽松，降息政策仍将出台，下调基准存款利率的条件已经成熟。在这样的市场环境下，利率债券市场的每一次短期调整都是布局的好时机。

在公募基金行业，无论是提到固定收益产品还是“固定收益+”产品，田弘基金都是公募基金市场中最具代表性的基金公司之一。作为田弘基金的王牌业务，固定收益业务的长期表现非常光明:田弘田丽债券成立于2010年，累计收益率为102.81%；田弘·李咏·邦德和田弘·安康得到了很好的支持，他们的回报率自成立以来分别达到了86.81%和75.2%。(风力数据，截至2020年5月29日)

在今年固定收益产品公开发行规模持续增长的背后，田弘基金的固定收益产品备受基金追捧。根据季度报告数据，截至今年第一季度末，田弘货币资金总量为1.37万亿元，比上个月增长11.85%；田弘债券基金总额达到522.14亿元，比上个月增长19.11%。

田弘田丽债券基金经理杜光表示:“最近几天债券(尤其是可转换债券)的总体调整，主要是由于可转换债券的左手属性，一些上市基金公司旗下的债券基金遭遇了大规模赎回。这可能是因为相对稳定的净值表现，田弘田丽债券没有被该机构赎回。从目前的角度来看，一些可转换债券已经看到了一个很好的买入点，我们将及时把这种组合配置成一种更具弹性和成本效益的组合。”

庞大的管理规模和稳定的超额回报需要专业管理团队的支持和有效的投资策略。据悉，田弘基金的固定收益团队有50多名成员，“固定收益+”团队由金牛基金经理蒋小丽亲自带队。经过多年的研究和探索，田弘基金构建了丰富多样的收益增长策略，包括“债券+战略股票选择”、“债券+活跃股票”、多资产策略和可转换债券策略，可在不同市场灵活切换。

此外，无论是在债券市场还是在股票市场，坚持长期投资理念是田弘基金自成立以来一直坚持的管理理念。特别是以蒋小丽为首的“固定收益+”基金可以在股票市场和债券市场之间均衡有效地配置。与债券基金相比，它是持有周期更多的人的更好选择。基金规模和持有人数量稳步增长，管理理念得到越来越多投资者的认可。

展望未来债券市场的投资机会，蒋小丽表示，总体而言，央行的宽松态度没有改变，将保持中性低位，观察市场前景的演变。调整后，可转换债券将再次有一个合适的购买点，这将是选择性的。布局:“只有承受短期波动和回撤，我们才能获得超额回报，这是对我们承受的痛苦回撤的补偿。”