专家称创业板注册制改革时机已成熟 应设过渡期可 采用“渐进式”方式推进

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我们的记者孟伟

在资本市场深化改革和新证券法实施的背景下，许多业内人士认为，创业板注册制度改革的时机已经逐渐成熟。

中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》采访时表示，2020年3月1日，中国新证券法正式落地，登记制度的推广进一步加快，改革有了新的起点。创业板作为新经济中第一个引入行业信息披露准则并根据企业特点形成体系的行业，随着企业在新经济、新行业、新业态市场中的地位逐步提高，对创业板的改革和发展提出了更高的要求。

“目前，资本市场全面推行登记制度是大势所趋，而对于已经运作了十多年的创业板来说，其登记制度改革将会率先进行。新证券法还将有助于降低企业进入创业板的门槛，促进创业板发行的市场化，加快引入注册制度，进一步扩大行业的包容性和覆盖面。”李湛说。

万博新经济研究所副所长刘哲在接受《证券日报》采访时表示，自科技板块开盘以来，流程和体系中的各个环节都运行得比较顺畅，在技术和制度层面都具备了复制推广的基本条件。从市场承受能力来看，目前股市估值处于中长期底部区域，有利于缓冲注册制度对市场的影响。向创业板推出注册制度有望丰富和便利企业的融资渠道。目前，市场对于提高上市公司质量、让投资者分享新一轮科技革命红利的呼声更高，这有利于增强市场参与度和活跃度。

李湛认为，创业板的大多数企业都是高科技企业。在国家政策的不断支持下，整个行业逐步升级，盈利能力进一步提高。另一方面，作为资本市场改革和创新的“试验田”，随着创业板注册制度的实施，对信息披露、规范发行和违规成本的要求更加严格。同时，利润限制的取消将给予更多的高质量中小企业进入的机会，这有望帮助创业板变得更加市场化。

如果创业板启动登记制度改革，哪些基本市场制度亟待进一步完善？刘哲表示，创业板对申请上市公司的财务指标要求过于严格，不能适应新经济和行业的新特点，不符合创业板的初衷定位。建议尽快做好相关技术准备，将科技板块注册制度的创新实践延伸到创业板市场，加快资本市场体制改革，促进资本市场持续健康发展，更好地服务实体经济。

刘哲建议，考虑到在科技板块实施注册制度是一项渐进式改革，创业板注册制度的推广需要考虑股票与新制度的联系，注册制度的基本制度如上市条件、注册流程等是可以复制的，但采用“一刀切”的推广方式是不合适的，应该给市场一定的过渡期，防止对股票企业和按照原有规则已经准备上市的企业造成不必要的影响。建议创业板注册制度应“渐进”实施，并设定6个月至1年的平行期，即审批制度和注册制度应平行。在创业板推出注册制度的首两个月内，将会接纳接受检讨的新企业，两个月后不会接纳任何接受检讨的新企业。已经进入审核流程的企业可以继续沿用原有的审批流程，在被审核的股票和系统之间建立最佳的连接，避免给企业带来不必要的制度成本。