ST新梅举行重组说明会 借壳方自述五大竞争优势

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圣梅辛预计将通过重组实现“彻底转型”，正受到市场各方的密切关注。1月14日下午，圣梅辛召开重大资产重组媒体吹风会，接受投资服务中心和上交所的提问，详细介绍了标的资产爱旭科技的估值、前期股权转让和光伏产业发展情况。

面对《上海证券报》记者提出的“光伏产业如何应对技术变革”的问题，爱旭科技董事长陈刚直言爱旭从来不缺乏创新基因。“我自己就是一个颠覆分子。在2017年，我们认为perc技术已经达到了大规模生产的阶段，并主动‘自杀’，放弃短期利益去升级技术，这也使我们没有受到‘5.31新政’的影响。”

解除对高增长的疑虑

根据计划，圣梅辛计划通过资产置换和股份发行的方式收购爱旭科技100%的股权，该股权属于光伏产业，此次交易的预计价值不超过67亿元。交易对手承诺爱旭科技2019年至2021年实现的净利润(以扣除前后较低者为准)分别不低于4.38亿元、7.40亿元和9亿元，三年复合年增长率为51.96%。

高预期业绩和易受政策影响的行业属性使市场对爱旭科技的发展前景感到担忧。对此，陈刚透露，凭借其强大的竞争优势，爱旭科技并没有受到“五一新政”的影响。公司2018年已经满负荷生产，客户需求非常旺盛。

所谓竞争优势，陈刚总结为五个方面，包括选择有竞争力的供应商和客户，重视大规模生产技术的研发，全球人才战略和精细化管理，通过大规模生产提升竞争力，推动智能制造的落地。“以智能制造为例，我们义乌工厂(新建)的员工数量比老厂减少了50%。通过视觉技术和人工智能算法的结合，实现了电致发光测试的全人工在线检测。一两百人的过程现在只需要三五个人就可以完成。”

爱旭不断提高自己的技术水平。据报道，该公司计划在今年第一季度推出新系列的perc电池，希望该系列产品能提高整个组件的封装能力5瓦。

关于政策风险，该公司表示，补贴时代已经过去，包括“5·31新政”在内的多项政策，已使市场就低价上网光伏发电达成共识。此外，随着光伏发电在全球的普及，单一政策对整个行业的影响越来越小，行业的周期性波动也逐渐减少。

善于做一个“颠覆分子”

作为一个技术不断演进的行业，如何应对光伏技术路径的更新已经成为越来越多制造企业关注的焦点。面对《上海证券报》记者的提问，陈刚表示同意这种可能性。他说这个行业会有变化，包括受益者和被淘汰者。爱旭拥有创新基因，是产业变革的领导者。

“我们非常重视与产业链的信息共享——与下游客户讨论技术方向，与上游供应商思考硅片研发，并跟上技术创新方向。同时，与世界各地先进的R&D机构合作，保持良好的互动。perc之前的成功转型与此有着非常重要的关系。”陈刚说道。与此同时，爱旭科技也在实验室层面储备了许多新技术，当它符合量产条件时，就会像perc技术一样量产。

据报道，爱旭科技在2016年进行了深入研究，判断perc技术已经达到成熟的大规模生产和大规模应用阶段。因此，公司“主动自杀”，在2017年单晶收入最好的时候，进行了技术革命和成品升级，即使面对“5.31新政”，也几乎没有受到影响。

这种突然的转变还有其他原因

值得一提的是，重组前不久，爱旭科技进行了股权转让，当时整体估值为52.63亿元，明显低于重组时约67亿元的估值。对此，交易的独立财务顾问华泰联合证券详细解释了此前股权转让的原因和后果。

据报道，爱旭科技于2019年1月5日召开了股东大会。会议期间，佛山创业和佛山发展提出先提取现金。“这两个机构已经建立太久了。如果按照现有的条件参与重组，他们将面临三、四年左右的锁定期，远远超过其资金的运营期，因此只能提取现金。”华泰联合证券的相关负责人表示。

该负责人表示，在此次重组中，爱旭科技原股东的销售限制期至少为24个月，基本参与了履约承诺。如果上述两家机构想提前套现，他们自然不能按照67亿元的估值来计算。最后，经各方协商决定，受让方由陈刚以较低价格完成。