苏宁易购收购万达百货背后：王健林的回A算盘

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这是张和王健林第三次一起上头条。在过去的三年里，他们频繁的牵手让外界一次又一次的赞叹。

2月12日，苏宁特易购董事长张在春节联欢晚会上宣布，苏宁特易购正式收购万达百货有限公司旗下全部37家百货商店(以下简称万达百货)，打造了网上、线下、店对店的百货零售业态。

历史的魅力在于它总能在迷雾中探索某种“可能性”。从2015年9月苏宁尚云与万达商业第一次合作开始，到2018年初苏宁购买万达商业约3.91%的股份，进而赢得万达百货，苏宁与万达一直在尝试改变，在重要的合作中多次选择对方。苏宁和万达无疑是巨头旗下新零售商大潮中的一对“铁杆”。在中国最大的房地产企业和中国最大的零售商的两个首脑反复公开分享同一个框架的背后，事实上，这两个巨头正在不断地试图在当前新一轮的零售改革中寻求转型。

习惯和朋友做生意

谈到王健林的朋友圈，除了曾经斥资631亿元收购万达旅游的“白衣骑士”孙宏斌，他还不得不提苏宁集团董事长张。

在老板当中，张靳东和王健林似乎比较亲近。关于他们的关系有很多故事。然而，张与、王健林之间的共同话题显然在一定程度上源于他们的共同目标。至少，就工业扩张而言，他们都雄心勃勃。

此前，王健林在发布苏宁战略平台时表示，他将在10年内建造1000座万达广场。同样英勇的张在开店的路上也越走越快。这一次，张在公司集团会议上表示，2019年，苏宁围绕“两大、两小、更专业”的全场景发展战略，设定了开设15000家门店的目标。

两家巨头之间的密切关系也使得苏宁与万达的合作频繁发生。

早在2018年1月29日，腾讯控股就与苏宁尚云、融创中国和JD.com联手，向万达商业投资340亿元人民币。其中，交易完成后，苏宁投资95亿元人民币，持有万达商业约3.91%的股份。万达商业正式更名为万达商业管理。这也成为万达将其百货商店出售给苏宁的重要铺垫，因为从那以后，万达百货商店正式成为苏宁线下零售地图的新成员。

国家商报记者从苏宁了解到，收购后，苏宁将通过出口智能零售的cpu能力，突破传统的百货概念，从数字化和体验化两个方面改造供应链，打造全新的百货核心竞争力，强化百货的重要拼图，进一步完善整体场景和品类布局。

值得注意的是，早在一年前，市场上就传出银泰要收购万达百货的消息，但由于种种原因，这一消息未能得到解决。逛了一圈之后，王健林终于选择了他的老熟人张。这被认为是苏宁利用万达在万达广场200多处房产中的优势的一个举措。同时，这也是苏宁对万达商业未来可能产生的巨额利润的投资。

张去年入股万达商业后表示，苏宁与万达的合作将升级为生态战略，合作模式“不是一城一池的合作，而是整个产业资源的合作。”果然，一年后，苏宁赢得了万达百货。此前，苏宁与万达签署了《连锁发展战略合作协议》，并在万达广场开展了家电3c、母婴用品等专卖店领域的广泛合作。

在不到四年的时间里，他三次牵手，从合作到入股万达商业，再到接管万达百货。张似乎越来越信任和王健林。

张与的攻防对弈

回顾中国零售业的30年，它经历了从百货商店到连锁，再从连锁到电子商务的阶段。目前，整个中国零售业都受到一个逻辑的影响:交通为王，在这个概念的背后是电子商务的兴起。毫无疑问，在过去的十年里，互联网时代对传统零售业的巨大冲击在零售业的发展中是显而易见的。

2016年底，阿里提出了“新零售”的概念，突破了渠道边界，重新定义了“人、货、市场”，此时电子商务在线流量的增长和零售业的发展达到了一定的瓶颈。目前，中国零售业正处于“线下互联网技术授权、线上线下整合”的转型过程中。随着巨人的布局进入新零售领域的快车道，苏宁和万达显然不愿意被淹没在潮流中。

在张的规划中，收购万达百货的目的是打造一个从线上到线下到店到手的百货零售业态，为用户提供更丰富的数字化和场景化购物体验。这是苏宁2019年零售布局的重要组成部分。

“如今，在线流量的成本越来越高。除了速度，巨人线下扩张还应该抓住最好的交通门户。”业内人士表示，万达集团的商业地产和百货公司是性价比较高的投资目标。苏宁的逢低收购有望进一步提升服务体验，强化百货店的重要困惑，进一步改善整个场景和品类的布局。

电子商务研究中心的一位特别研究员云阳子说，苏宁乐购在过去的两年里一直关注线下购物，而在百货商店领域相对缺乏这种关注。苏宁收购万达百货正是为了满足其发展需要。在他看来，苏宁在新零售领域的布局雄心勃勃，既不是阿里，也不是阿里。张希望苏宁成为整个新零售领域的“世界屋脊”。

目前，苏宁在整个场景中不断创造出一种零售生活方式体验，并推出了“苏宁极致”、“苏显生”、“苏宁小店”、“苏宁零售云”等丰富的业态。根据公开信息，苏宁的目标是到2020年底拥有2万家门店，而苏宁的小门店是最重要的战略。

王健林的“算盘”

与张不同，“瘦身”是王健林近年来的关键词。然而，万达百货这次的销售可能不仅仅是“瘦身”。

据《国家商报》记者报道，2007年前后，中国百货商场的业态蓬勃发展，万达开始在布局上发挥实力。然而，随着电子商务行业的兴起和2015年以来百货商场的寒冬，万达百货在中国的门店布局已经从鼎盛时期的100多家减少到现在的37家。

据一位接近万达集团的人士透露，万达百货是一个特定发展阶段的产品。近年来，万达百货在集团内部的重要性逐渐减弱，今天的销售也是基于这一背景。同时，苏宁目前线下业务的扩张是此次合作的重要原因。万达集团一名前员工表示，万达百货在整个集团中的地位越来越低，此次销售是意料之中的。在未来一段时间内，万达仍很有可能继续剥离其边际资产，并加大瘦身力度。

除了放弃被忽视的资产之外，出售万达百货公司可能是促使万达商业管理减少关联交易、加快其a股之旅的另一项举措。

记者注意到，万达商业地产于2015年1月在香港上市，但在637天后正式退市。此后，万达发展a股的决心越来越坚定。2018年苏宁等企业入股后，万达集团表示，万达商业管理今后将不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商业管理集团尽快上市。不久，万达房地产有限公司正式成立，接管了万达集团旗下的房地产业务。

然而，根据万达商业的公告和a股招股说明书，2016年之前，万达商业与万达百货集团有商业物业租赁、商业物业管理等关联交易。仅2015年一年，交易额就超过12亿元人民币。即使万达商业地产已经被万达商业管理剥离，物业管理等相关交易仍不可避免。万达百货出售后，其关联交易也将减少。

此外，根据上述接近万达集团的人士分析，目前万达不太可能将百货公司的产权出售给苏宁。然而，由于万达百货位于万达广场，万达商业管理也将借此机会与苏宁进行更深入的业务合作。

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